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澳洲金融时报：市场开始押注澳洲央行再加息三次 利率或重返5%以上
油价徘徊在近三年高位，中东局势持续动荡，澳洲央行又迟迟无法把通胀压回目标区间。在这种情况下，利率真的可能再上调三次，回到全球金融危机时期才见过的水平吗？
这个问题已经让债券交易员和经济学家产生明显分歧，但金融市场认为，澳洲官方现金利率升至5%以上的可能性正在上升。
Fortlake Asset Management联合创始人贝利斯（Christian Baylis）表示：“如果要彻底给通胀钉上棺材盖，毫无疑问，现金利率需要达到5%或更高。”
Fortlake目前管理约30亿澳元的债券投资，并预计澳洲央行还会加息三次。
贝利斯说：“我的感觉是，在行长布洛克领导下，抗击通胀重新展现出了更强的决心。”
“消费依然强劲，可自由支配支出仍然很强，所有通常会推动通胀的关键指标都在亮红灯。”
“需求不断超出预期。可自由支配支出显示消费者仍然有能力掏钱，这说明他们并没有完全陷入困境，也说明即使再加息两次，经济仍然承受得住。”
今年以来，澳洲央行在发达经济体中率先加息，已经连续三次上调利率，把现金利率提高至4.35%。交易员几乎确信，澳洲央行两周后召开董事会会议时还会再次加息。
尽管如此，通胀仍明显高于澳洲央行2%至3%的目标区间，其最看重的通胀指标最新读数仍停留在约3.6%。
澳洲并不是唯一面临通胀重新升温的国家。金融市场预计，未来一年美国、欧洲和日本都可能接近加息三次，而英国、新西兰和加拿大的加息幅度预计还会更大。
美联储周三举行会议，美联储已在澳洲东部时间周四早晨宣布三年来首次上调基准利率，尽管美国总统特朗普反对加息。
美联储的决定，以及日本央行本周预计作出的另一项利率决定，正值全球油价突破每桶109美元、全球债券收益率升至数十年高位之际。
能源成本上升通常会推高生活成本，因此投资者预计，各国央行将进一步提高利率。
本周，美国10年期国债收益率一度升至5.04%，除2023年10月短暂触及类似水平外，这是自2007年全球金融危机爆发初期以来的最高水平，之后收益率略有回落。
10年期美国国债是全球借贷成本的重要基准，不仅影响美国，也会影响全球企业融资和房贷成本。
金融市场预计，到明年年中，澳洲现金利率将升至5.02%，相当于在目前基础上再进行两至三次标准的25个基点加息。
这意味着，交易员认为未来一年澳洲央行加息三次的概率非常高，借贷成本可能回到2008年以来未见的水平。
全球金融危机期间，为给通胀过热的经济降温，澳洲利率一度升至7.25%。当时澳洲正处于大宗商品繁荣时期，主要受中国强劲需求推动。
贝利斯说：“现在几乎形成了一场完美风暴。油价上涨已经开始传导到垃圾袋、口红以及码头运输成本等各个领域。这已经不只是汽油价格的问题，而是整个消费体系的问题。”
花旗高级经济学家赛义德（Faraz Syed）表示，现金利率升至5%以上是现实可能。他指出，原油价格飙升进一步加剧了持续存在的供给端问题。
自华盛顿和德黑兰2月底爆发战争以来，油价已经上涨55%。
赛义德表示，数据中心投资热潮的发展速度也快于预期，而家庭支出依然具有韧性。这意味着需求仍然充足，并继续推高商品和服务价格。
他说：“油价在每桶100美元或以上维持得越久，现金利率出现‘5字头’的可能性就越高，这是肯定的。风险更偏向于加息三次，而不是只加息一次。”
花旗预计，澳洲央行今年还会加息两次，把现金利率提高至4.85%。
不过，其他市场策略师表示，如果现金利率突破5%，将意味着澳洲央行的政策策略发生重大转变，同时也可能把澳洲经济拖入萎缩。
他们指出，今年三次加息，加上针对房地产投资者税收优惠政策的调整，已经给房地产市场带来明显不确定性。买家开始退场，房价今年以来也出现下跌。
与此同时，包括家电和电子产品零售商Harvey Norman以及百货公司Myer在内的一些澳洲大型零售商已经警告，消费者正在停止支出。
消费者信心仍远低于过去30年的平均水平。
瑞银策略师盖斯农（Nic Guesnon）表示，如此激进的紧缩政策可能迫使澳洲央行放弃维持历史性就业成果的承诺，并把经济推入衰退。
盖斯农说：“这并非不可想象，但澳洲已经近40年没有经历过经济衰退，因此这将是一个相当大的转变。”
“这当然有可能发生，而市场目前的定价实际上认为，各国央行不仅需要把利率推得更高，而且还需要在高位维持很长时间。”
Barrenjoey首席利率策略师利利（Andrew Lilley）也认为，加息三次的可能性不高。他指出，与过去三年通胀更高、失业率更低的时候相比，目前澳洲的经济前景已经有所改善。
他说，就业人数增加是推动通胀的一个重要因素。
利利预计，为了吸收能源价格冲击，澳洲央行最多还能容忍两次加息，把现金利率提高至4.85%。
他说：“我们的处境还没有严重到需要把现金利率提高到5%以上。”
来源：
https://www.afr.com/markets/debt ... mes-20260910-p60wbh
Cecile LefortMarkets reporter
Updated Sep 16, 2026 – 2.31pm, first published at 2.30pm
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