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彭博社：特朗普政府持股公司面临新风险 民主党反扑与诉讼阴影升温
过去一年，随着特朗普政府采取前所未有的策略，直接入股上市公司，不少交易员跟随这一政策方向投资并赚得盆满钵满。
然而，随着政治高度对立的中期选举临近，民调显示民主党很可能至少夺回国会一个议院的多数席位。市场策略师认为，特朗普政府持有的这些企业股权正面临越来越大的政治和法律风险，来自华盛顿的调查以及法院诉讼，都可能逆转推动这些股票上涨的部分动力。
BCA Research负责地缘政治及美国政治分析的马特·格特肯（Matt Gertken）表示：“这是一种干预主义做法，但在美国现有制度下，相关法律和政治争议还没有得到充分解决。”
他说：“因此，这个过程必然会经历起伏。”
毫无疑问，美国政府入股已经推高了不少相关公司的股价。这种趋势甚至引发投资者争相寻找下一个可能获得政府投资的企业，尤其受到散户追捧，因为一旦押中目标，相关股票几乎肯定会在消息公布初期大涨，而且往往还会带来更长期的上涨预期。
自去年首次传出特朗普政府与英特尔磋商入股这家芯片制造商以来，英特尔股价已经上涨超过300%。
去年7月，美国国防部向稀土矿业新贵MP Materials Corp.投资4亿美元取得股权，此后公司股价累计上涨87%。
加拿大矿产勘探企业Trilogy Metals Inc.股价自去年10月以来上涨73%。当时美国政府同意取得该公司10%的股份，同时批准一项阿拉斯加道路项目，而这条道路对于进入公司拥有采矿权的地区至关重要。
不过，这些涨幅很大程度上集中在短时间内爆发。
Trilogy Metals美国上市股票在协议公布后的数天内，从每股2.09美元暴涨至最高10.60美元，但随后迅速回吐大部分涨幅，目前交易价格约为3.62美元。
MP Materials在政府入股后的五周内一度上涨超过150%，但过去一年累计反而下跌近27%。
英特尔的情况略有不同，因为人工智能投资热潮推动半导体需求激增，公司同时受益于芯片股整体狂热。
随着盈利改善，英特尔股价此前持续上涨，并在6月达到高峰。当时特朗普表示，苹果公司将与英特尔合作，在美国设计和生产半导体。
不过，此后英特尔股价已经下跌37%，在同期标普500指数成分股中表现倒数第五。
市场对英特尔的疑虑部分来自一起股东诉讼。原告起诉英特尔董事会、美国商务部以及商务部长卢特尼克，要求撤销美国政府持有英特尔股份的安排。
如果诉讼成功，投资者将不得不重新评估特朗普政府整个持股组合能否长期存在。
持有英特尔股票的Siebert Financial首席投资官马莱克（Mark Malek）表示：“真正扭转公司局面的确实是政府投资，而且我认为，这也是目前支撑股价的重要因素之一。”
“如果把这个因素拿掉，接下来会发生什么？正因为这样，我们完全没有增加对英特尔的投资。”
对于这些股票，更传统的一项风险来自华盛顿高度党派化的政治环境。
如果民主党夺回参议院或众议院控制权，就可以举行听证会并传唤证人。
如果民主党赢得参议院，目前有望出任参议院银行委员会主席的民主党参议员沃伦（Elizabeth Warren），已经致函卢特尼克，质疑政府投资英特尔的决定。
与此同时，民主党领导层也正在为调查与特朗普政府以及特朗普家族有关联的企业做准备。
研究机构Veda Partners联合创始人特雷兹（Henrietta Treyz）表示，民主党“会希望在尽可能长的时间里，尽可能频繁地打击总统”。
她预计，由民主党控制的国会委员会将传唤企业高管以及政府官员到国会作证，从而给相关公司的品牌形象和股价带来风险。
特雷兹说：“这是目前投资者最需要关注的问题之一。”
英特尔、Trilogy Metals以及USA Rare Earth Inc.均拒绝发表评论。Trilogy表示，其与政府的协议目前仍处于完成交易的过程中。美国商务部以及报道中提到的其他企业均未回应置评请求。
与选举相比，诉讼给投资者带来的风险甚至可能更大。
针对英特尔的股东诉讼认为，《芯片法案》（Chips Act）并没有授权美国政府以发放补助为条件，要求企业向政府提供股权。
诉讼还指控，这项交易违反了英特尔董事会的受托责任，相当于一次带有“勒索性质”的股权攫取。
卢特尼克已经要求法院驳回诉讼。他表示，这项安排获得联邦法律授权，同时对于美国国防工业基础具有重要意义。
英特尔首席执行官陈立武以及其他董事会成员也已申请驳回案件。
大西洋理事会地缘经济中心高级主任乔什·利普斯基（Josh Lipsky）表示：“如果法院最终裁定，《芯片法案》并没有授权商务部采取像投资英特尔这样的做法，那么这将对很多类似交易产生广泛影响。”
科罗拉多大学法学教授利普顿（Ann Lipton）表示，这样的裁决将使其他依据《芯片法案》实施的政府股权投资同样受到质疑。
美国商务部已经利用该法案提供的资金投资多家公司，其中包IBM和格芯（GlobalFoundries Inc.）。
特朗普政府的做法已经改变了美国政府过去介入私人企业的传统理由，也改变了华尔街对这类交易的反应。
过去，此类政府入股非常少见，而且通常是为了拯救陷入危机的企业。全球金融危机期间的通用汽车就是典型案例，当时公司被迫申请破产保护。
2009年，美国财政部取得陷入困境的通用汽车约60%股份，帮助公司走出《破产法》第11章重组程序，并于2013年全部出售所持股份。
当时，小布什和奥巴马政府因为救助企业而遭到共和党猛烈批评，也推动刚刚兴起的“茶党运动”发展，批评者认为政府过度干预自由市场。
如今，政府实际上是在主动挑选“赢家”，而不是为了挽救那些被认为对美国经济至关重要、但陷入危机的大企业。
杰富瑞（Jefferies）华盛顿、可持续发展及转型战略全球主管沙阿（Aniket Shah）表示，这些股票上涨反映出投资者的一种看法，即企业如今“在政府内部既拥有一个客户，也拥有一个替自己宣传的人，而政府将帮助你的公司取得成功”。
当然，对于持有这些股票的投资者而言，最终风险仍然是所有投资者都熟悉的，市场本身的不可预测性。
HB Wealth Management首席市场策略师亚当斯（Gina Martin Adams）表示，如果政府逐渐掌握企业决策权，而投资资金又不断追逐政治趋势，从长期来看，这将损害股东价值。
她在短信中表示：“政府‘支持’所带来的风险一直都存在。”
“这种支持可能确实推高了股价，但至少部分原因，很可能只是投资者在追逐政治风向，而这也意味着这些股票的上涨势头非常脆弱。”
来源：
https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia
By Norah Rami and Matthew Griffin
August 29, 2026 at 11:00 PM GMT+10 |
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【狸狸の私房菜】 之 【老北京褡裢火烧】 ---- 最最最容易做的有肉肉的火烧~~~多图分步带你做~~ (2012-2-28) 黑芝麻狐儿 
发表于 2026-8-30 07:05
发表于 2026-8-30 07:10
