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澳洲金融时报：Bathla倒塌或成澳洲私人信贷的“蟑螂时刻”
私人信贷机构本应早就看出，悉尼住宅开发商Bathla可能会倒下。但接下来，市场将很快知道究竟有哪些贷款机构被卷入其中。
先把话说清楚：任何一家私人信贷机构，如果因为悉尼住宅开发商Bathla倒闭而陷入严重困境，那它本来就不应该继续做这门生意。
Bathla周二决定进入自愿托管并不令人意外。过去几个月，外界对这家集团巨额债务、明显的现金流问题以及不达标的建筑施工质量早已有越来越多担忧。
Bathla的倒塌正成为澳洲私人信贷行业的一场压力测试。
Bathla或许试图把问题归咎于利率上涨造成的楼市低迷，以及5月联邦预算宣布的大幅房地产税制改革。但从目前情况来看，这更像是一个典型案例：
房地产开发商借了太多钱、杠杆过高，最终冒进过头。
没错，涉及的金额非常庞大，接近32亿澳元。
没错，支撑Bathla商业帝国的架构也曾被委婉地形容为“相当奇特”。
不过，一名经验丰富的私人信贷业人士周二表示，对于向房地产开发商提供贷款的机构来说，这原本应该只是日常业务的一部分。
风险必须经过仔细评估并合理定价，贷款条款和保障措施必须足够严格，投资者资金也必须得到严密保护。几十年来，向房地产开发行业放贷的非银行机构一直就是这样运作的，远在华尔街某个西装革履的人想出“私人信贷”这个名词之前。
当然，这也正是为什么Bathla事件会成为澳洲私人信贷行业的一场压力测试。
接下来，市场将看到，近年来大量涌入这一行业的贷款机构中，哪些真正认真管理了集中度风险，没有让自己过度暴露于某一个开发商或单一项目。
市场也将看到，哪些私人信贷机构合理评估了贷款价值，以及哪些机构向Bathla提供了第二顺位抵押贷款或高贷款价值比（LTV）贷款。
或许最重要的是，市场将看到哪些私人信贷机构一直向投资者充分披露自己对Bathla的风险敞口规模，以及其中涉及的风险。
我们已经知道，这个行业确实存在一些问题。
澳交所上市的基金管理及房地产集团Centuria Capital旗下私人信贷公司Centuria Bass，5月向投资者披露Bathla贷款出现问题后，最近已冻结旗下两只基金的赎回。
周二，360 Capital Mortgage REIT也宣布停牌，以便就Bathla进入自愿托管作出回应。
但Bathla的其他私人信贷机构还会暴露出什么问题？
这些贷款方包括行业内一些规模最大的机构，例如PAG Asia Capital、CVS Lane Capital Partners、Balmain、Ray White Capital、Keyview和La Trobe Financial。
其中一些贷款机构对Bathla的风险敞口非常小，贷款拥有充分抵押，而且一直受到密切监控。
一家贷款机构表示，直到过去几个月之前，Bathla还一直能够较为正常地偿还贷款。
但最近，该机构已经派员工直接进入Bathla部分具体项目，直接管理向分包商及其他相关方支付款项。
这家贷款机构现在正高度关注住宅建筑行业
房屋销售下降、建筑成本上升以及现金流放缓，都在不断推高这一行业的风险。
再说一次，这些风险并不是任何一家谨慎的房地产开发商或私人信贷机构无法提前预见的。
但随着住宅市场低迷持续，借款人和贷款机构面临的这场压力测试只会越来越严峻。
来源：
https://www.afr.com/chanticleer/ ... ent-20260825-p60rgw
Aug 25, 2026 – 4.05pm |
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A250 Sport提车，多图，新加一些自己喜欢的小细节图 (2013-4-13) g11 
发表于 2026-8-26 07:31
发表于 2026-8-26 08:06
