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澳洲金融时报：投资者涌入收益型ETF，以应对税制变化
在利率上升及资本利得税改革临近之际，澳洲投资者正积极寻找收益来源，大量资金涌入以股息、债券和现金为主要投资方向的交易所交易基金（ETF）。
Betashares数据显示，6月份流入现金及固定收益类ETF的资金，从5月份的4.94亿澳元增加逾一倍，达到10亿澳元。这占当月澳洲ETF全部资金流入的30%，也是自去年11月以来，现金及固定收益类ETF获得的最高资金配置比例。
与此同时，交易员正在远离高增长投资策略。随着澳洲储备银行的政策调整，以及联邦政府在预算案中宣布税制改革，这类策略似乎将成为主要输家。
澳洲储备银行今年初连续三次大幅加息，市场目前正在评估年底前第四次加息的可能性。货币环境收紧预计将打击科技公司和初创企业等高增长行业中对利率较为敏感的企业。
Betashares投资策略师威肯登（Tom Wickenden）表示，这种影响已经在标普/澳证200指数中显现。
威肯登向客户表示：“上半年澳洲储备银行三次加息，使通胀和失业问题重新成为市场焦点，收益型和价值型投资策略因此跑赢增长型策略。”
他所指的是不同类型的投资策略，包括投资于可产生收益的股票、寻找价格低估的投资机会，以及投资于价格容易出现大幅波动的公司。
预算案中宣布的资本利得税改革，也进一步加重了增长型投资者的压力。从明年开始，个人出售股票和ETF等资产时，将根据经通胀调整后的全部投资收益缴税。根据现行制度，投资者仅需对一半的资本收益缴税，这被称为50%资本利得税折扣。
威肯登补充说：“拟议取消资本利得税折扣，为已经承受更高借贷成本的家庭增添了更多不确定性，这些因素共同打击了消费者信心。”
Betashares并不是唯一发现投资者正在撤离增长型资产的ETF发行商。Global X的数据显示，6月份流入指数型股票收益ETF的资金激增至3.09亿澳元，再次刷新了一个月前才创下的历史纪录。
这一流入规模超过了Global X所称上月流入其覆盖范围更广的澳洲股票ETF的2.48亿澳元。
Global X投资策略师乔库姆（Marc Jocum）表示，转向收益型ETF是一种结构性趋势。随着投资者开始利用澳证交易所股票长期以来较高的股息收益率，这一趋势于去年年底开始出现，而预算案宣布的税制改革则明显加快了资金流入。
他说：“这一趋势很可能还会持续。”
“这进一步证明，这项被许多人形容为‘经济破坏行为’的政策，确实正在改变投资者的行为，并促使他们重新关注和追求更具税务效率的收益。”
乔库姆表示，税制改革最终也可能影响企业行为。目前，政府尚未调整股息和franking credit。franking credit相当于向股东提供的一种税收抵免，但企业已经开始关注相关政策变化。
他说：“企业可能会改变自身的资本安排方式，以吸引更多资金。”
“它们可能会受到激励，发放更多股息，并提供更高水平的franking credit。”
乔库姆表示，投资者对收益型资产的兴趣，也反映在债券类ETF需求持续增长上，例如投资于政府债券或企业信贷的ETF。
不过，除了税制改革和利率上升外，投资机构表示，推动投资者转向收益型资产的另一项重要因素是股市波动加剧。在下个月财报季到来前，以及中东战事重新升级之际，投资者正变得更加谨慎。
道富投资管理（State Street Investment Management）亚太区中介业务主管维克托（Meaghan Victor）表示：“随着澳洲投资者寻找应对不确定性的方法，我们看到市场对高股息策略的兴趣再次上升。”
“定期收益，加上公用事业、医疗保健、必需消费品和房地产等许多派息行业所具有的防御性，可以在市场波动加剧期间帮助缓冲投资组合受到的冲击。”
来源：
https://www.afr.com/markets/equi ... ges-20260713-p60eqz
Grace LaganMarkets reporter
Jul 13, 2026 – 8.00pm |
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扩建进入尾声,还有两周结束，发帖纪念一下 (2013-5-31) caomianking 
发表于 2026-7-15 07:14
发表于 2026-7-15 07:30
