|
|
此文章由 dootbear 原创或转贴，不代表本站立场和观点，版权归 oursteps.com.au 和作者 dootbear 所有！转贴必须注明作者、出处和本声明，并保持内容完整
澳洲金融时报：AI和SpaceX救不了我们澳洲免受下一场大冲突
尽管伊朗战争似乎结束引发 relief rally，SpaceX重磅上市也带来市场狂热，但一个更大的问题已经在酝酿。
美国总统特朗普（Donald Trump）与伊朗冲突似乎即将结束，已经引发市场释然性反弹。油价已从近期高点回落。市场冒险情绪重新抬头。投资者正面对也许是史上最非凡的一批上市项目。
SpaceX通过一场庞大的上市融资750亿美元，约1060亿澳元，对马斯克的商业帝国估值约1.75万亿美元。OpenAI和Anthropic也被放在同一个天文级估值区间讨论。
普通投资者可能很快就会面对一场价值数万亿美元的人工智能和太空科技热潮，而他们甚至还没弄清这些公司究竟值多少钱。这可能成为史上规模最大的财富创造事件，造就数百名新的亿万富翁。
不幸的是，这恰恰是投资者应该停下来反思的时候。
正在聚集的威胁更难看见，因为它们不是以单一冲击的形式出现。它们彼此交织：私人信贷压力、顽固通胀、全球同步加息、地缘政治不确定性、财政不审慎、政治极化，以及技术颠覆。
先从最明显的矛盾说起。美国经济正在繁荣，失业率很低，美联储已经将现金利率从约5.5%降至约3.6%。然而，私人信贷仍然承压。
这应该令人警醒。如果在美国经济强劲、股票市场狂热、美联储已大幅宽松的情况下，私人信贷仍然摇摇欲坠，那么当实体经济最终走弱时会发生什么？
答案很明显：信贷配给。
那些在2020年和2021年零利率疯狂时期为边缘借款人提供融资的贷款机构，不可能永远“延期并假装一切正常”。
随着赎回增加、流动性消失、银行融资被撤回，私人信贷玩家将无法为坏账续期。借款人会违约。抵押品会被抛售。资产价格会下跌。
这就是金融事故发生的方式：一开始缓慢，然后突然爆发。
第二个矛盾是通胀。过去一年，投资者一直假装央行已经获胜，并认为AI会带来一场反通胀奇迹。他们错了。
随着供应链重新开放，商品通缩带来了短暂喘息。服务通胀从未真正正常化。政府继续像疯子一样花钱，挤出私人活动。然后，油价冲击又来了。
即使原油价格回落，损害也没有消失。美国总体通胀率重新回到4%以上。消费者预期正在上移。
如果家庭、工人和企业认定通胀已经根深蒂固，工资要求就会上升，公司会提高价格，政府则会花更多钱，试图补偿选民因生活成本危机所承受的压力，而这场危机本就是政府帮助制造出来的。
在许多人曾以为“长期低利率”世界可能回归之后，我们如今面对的是一轮全球同步加息周期。
澳洲储备银行今年已经三次加息，将现金利率恢复到此前周期高点4.35%。（唯一一线希望是，市场认为位于马丁广场的澳储行可能已经完成加息。）
欧洲央行刚刚进行了自2023年以来首次加息，跟随挪威央行的步伐，市场预计欧洲央行还会再加息一到两次。
新西兰储备银行警告称，通胀将继续高于目标，并预计未来一段时间内将三次上调政策利率。
而在此前押注美国大幅降息后，交易员终于接受了紧缩周期的现实，预计下一步将是加息，而不是降息。
笼罩这一切的，是特朗普。
不管对错，他都扩大了美国可能结果的尾部风险。
为了主导自己关键势力范围，他几乎什么都可能做。虽然这可能产生结果，但也可能引发混乱，提高不确定性。
市场因为特朗普的战争似乎即将结束而庆祝，但它们应该为一场才刚刚开始的更大冲突做准备：财富创造者与财富消费者之间的斗争。
世界正在进入一种新的政治和经济制度，而没人知道稳定状态最终会是什么样子。
旧范式推崇全球化、廉价资本、开放边境、自由贸易、美国安全保障，以及一种令人安心的假设：联盟是稳固的。
新模式看起来则是以邻为壑。民族国家越来越只能靠自己。自给自足受到奖励，依赖他人受到惩罚。
这对澳洲有严重影响。几十年来，澳洲一直假设繁荣可以进口，安全可以外包，而生产力可以通过不断向这个国家塞进更多人口来伪装。
事实并非如此。
与此同时，AI承诺改变一切。
它可能通过自动化任务、压缩成本，并让人类以更少资源做更多事情，带来一场巨大的供给侧反通胀冲击。然而，如果它带来的只是一次性生产力水平提升，而不是生产力增速的永久改善呢？
一次性提升会在一段时间内带来反通胀效果。但除非它永久加快效率提升，否则这种冲击会消退。价格会调整，经济会回到其基础通胀动态。
与此同时，AI本身在变得反通胀之前，可能首先是通胀性的。数万亿美元正被投入数据中心、芯片、电力生产和数字基础设施。投资者正在为最终的生产力奇迹定价，却忽视了实现它所需的通胀性建设过程。
澳洲也有自己版本的这种幻觉。
多年来，我们一直假装政府通过征税、借贷和支出创造繁荣。联邦预算已经戳破了这种幻觉。这或许会带来一种净化效果，因为它突然让人们看清现实。
澳洲人一直面对一个令人困惑的谜题。为什么通胀如此顽固？为什么利率这么高？为什么生产力这么差？为什么在创纪录移民和庞大公共支出的情况下，生活水平却在倒退？
预算给出了答案。我们现在知道左翼和右翼想要什么。
这是一场存在性斗争。一边是公共部门，希望通过更高的资本税、所得税和遗产税，用私人财富来养活自己；另一边是私人部门，它开始意识到，自己正面临被一个决心吞噬路径上一切的官僚体系剖空的命运。
与其妖魔化成功人士如何配置自己的财富，社会反而越来越被另一种威胁吸引：职业政客偷走他们辛苦赚来的钱。
这让集体思维集中到澳洲长期回避的一个问题上：
究竟是什么推动我们的收入和财富？是政客对我们的钱征税并花掉它？还是企业创新、投资、开发新产品和服务、雇佣员工，并最终推动繁荣？
公共部门存在的目的，是服务个人进步和成功，还是我们工作只是为了支付职业政客的工资、养老金和宠物项目，而这些项目往往只是为了延续他们自己的个人权力？
“从一家有生产力的企业或家庭那里拿走、交给政客的每一块钱，都必须穿过官僚浪费、意识形态虚荣、政治私利和买票行为的重重关卡。”
如果澳洲的政治辩论导致财政整顿，而这正是澳洲迫切需要的，并且导致移民减少，而这同样早该发生，那么未来增长将会放缓。衰退是可能的，甚至也许是很可能的。
有时你需要一场森林大火，用肥沃的新生长取代枯木。这就是我们为此前假装由赤字和人口增长推高的需求等同于个人生产力而付出的代价。它并不是。它只是一针临时的、尽管持续时间较长的兴奋剂。
老克里·帕克（Kerry Packer）比多数人更懂个人努力的价值。
他著名的警告是，任何不试图尽量减少税负的人都该去检查一下脑袋，因为政客天生就不善于管理他们的钱。这不是贪婪，而是常识。
从一家有生产力的企业或家庭那里拿走、交给政客的每一块钱，都必须穿过官僚浪费、意识形态虚荣、政治私利和买票行为的重重关卡。
很多时候，这些钱会资助另一个白象工程、利益输送项目，或一种不是为了创造繁荣，而是为了购买服从的计划。
这就是发达世界正在裂开的分界线。
一边是那些相信国家应以公平之名分配私人财富的人。另一边是那些明白没有繁荣的公平只是共同平庸的人。
市场正在庆祝，因为一场战争似乎即将结束。它们应该为一场才刚刚开始的更大冲突做准备：财富创造者与财富消费者之间的斗争。
这场斗争的结果，将决定澳洲是继续作为一个严肃经济体存在，还是变成一个巨大的公共部门工资单。
来源：
https://www.afr.com/markets/equi ... ict-20260611-p605ur
Christopher JoyeColumnist
Jun 12, 2026 – 4.00pm |
|
[Kanre's Kitchen Time] 孜然麻辣风味煎馒头片+ 玉米面枸杞粥 (2008-11-13) Tiger_Karen 
汽车维修方面需要帮忙的请进。 (2006-12-19) 老卢 
发表于 2026-6-13 07:26
发表于 2026-6-13 07:34
