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澳洲金融时报：昔日澳洲蓝筹股虎落平阳，跌入ASX表现最差股票名单
就在一年前，CSL、Cochlear、WiseTech和Xero仍是澳洲股市市值最大的50家公司之一。如今，它们却成了基准指数中表现最差的股票。
这些昔日指数权重股合计蒸发了高达600亿澳元的市值，过去12个月股价暴跌约60%，也拖累了澳洲大盘股投资者的回报。
考虑到围绕澳洲人对人工智能的焦虑，以及行业变化已改变市场对蓝筹公司的估值方式，目前外界仍不确定这些损失是否能够轻易收复。
对一些基金经理而言，这轮抛售看起来像是低价买入的机会。Katana Asset Management联合创始人萨拉（Romano Sala）表示，其基金一直在积极买入生物科技巨头CSL。
萨拉说：“过去一周，我们一直在增持CSL”。他认为，该公司因一系列盈利下调和管理层变动引发的困境只是暂时的。
萨拉认为，行业长期驱动力仍然强劲，例如人口老龄化和医疗支出上升。
他说：“这可能是我记忆中30年来医疗保健板块最糟糕的时期”，并补充称，低迷期也是机会，投资者信心将会回到该行业。
科技板块则是另一回事。
萨拉表示，面对会计软件公司Xero这类曾经高飞的股票，他非常谨慎，因为编码AI带来了威胁。
他也在回避听力植入设备制造商Cochlear。
尚未彻底放弃
他说：“我们短期内看不到它进入我们投资组合的可能。我们希望看到更多数据点。”
他并不是唯一一个对CSL仍抱希望的人。Alphinity Investment Management客户投资组合经理容克（Elfreda Jonker）表示，虽然其基金对CSL的配置低于基准，但她不能“永远把它们排除在外”。
容克说：“他们犯了一些错误，同时，市场结构、经济和监管问题也一直在影响整个板块。在增加对该公司敞口之前，我们希望看到他们将如何重组、削减成本，并再次提高利润率。”
对容克来说，过去12个月投资市场的重点，更多在于避开特定公司的“地雷”。
她说：“作为澳洲投资者，避开炸弹可能和挑中赢家一样重要”。她还补充称，该基金过去一年的跑赢表现，很大程度上来自没有投资这些暴跌的蓝筹股。
不过，谈到软件公司Xero和WiseTech时，容克担心部分冲击可能是永久性的。
她警告称，生成式AI势必会冲击它们的传统商业模式。
她说：“关键未知数在于，它们到底如何整合AI，以及它们将如何从AI中创造收入”。正因为存在这种不确定性，她的基金更偏好Technology One和Life360。
这种科技焦虑正在整个行业扩散。Ophir Asset Management研究主管麦克米兰（Luke McMillan）表示，AI工具的威胁全面压缩了软件股估值，并拖累标普/ASX 200指数科技板块过去一年下跌36%。
真正的考验是AI
麦克米兰说：“如今的争论不再是‘你是否跑赢市场预期？。而是‘三年、五年或十年后，你的业务会变成什么样？’这些企业头上悬着太多不确定性。”
对于试图重新赢回怀疑型投资者的科技公司来说，真正的考验将是它们的AI战略。虽然许多公司目前正在后台使用AI削减成本，但麦克米兰警告称，它们必须证明AI确实能够推动销售。
“这是投资者需要针对每家公司回答的问题，”他补充说。
至于医疗巨头CSL和Cochlear，麦克米兰表示，它们过去享有高估值，是因为澳洲市场较小，缺乏具有全球增长故事的公司，因此投资者愿意为它们支付溢价。
Milford投资组合经理库兰吉（Jason Kururangi）对市场格局持更悲观看法。他表示，自己怀疑ASX这些陨落明星的黄金时代可能已经一去不复返。
他说：“我确实在想，其中一些变化是否更接近半永久性或结构性转变。我可能更倾向于这个阵营”。这位基金经理认为，当企业长期生存前景仍是开放问题时，客户可能不再愿意为昂贵软件或听力植入设备支付高价。
“归根结底，我们必须看公司的增长前景。如果我们对它们交付能力的预期继续令人失望，那么我们就会减少对这些市场板块的敞口。”
来源：
https://www.afr.com/markets/equi ... ist-20260609-p6051g
Cecile LefortMarkets reporter
Jun 10, 2026 – 4.02pm |
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回国见闻实录(82#更新完结篇) (2008-10-21) chinara 
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发表于 2026-6-11 07:51
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