请教财报中的净利润与估值

priestmoon

大家好，我最近在学习看财报。目前有两个问题：
（1）澳股和美股财报中的税后净利润是不是net profit (income) after tax? 这个是不是扣除了各种税费，折旧，摊销等支出后公司实际进账的利润？
（2）如果计算公司十年的平均净利润，然后乘以一个市盈率，比如25，是否就此可以得出一个公司的合理估值？这个对于周期股也适用吗？

iMAYHOO

1. 是的
2. 哪有这么简单，valuation model够你学两年的，而且只能作为参考

superdigua

Gpt 4:  计算公司十年的平均净利润然后乘以一个市盈率（比如25）的确是一种简化的估值方法，这种方法试图抓住公司的长期盈利能力。这种方法有以下几点考虑：

1. **长期平均净利润**：使用十年的数据可以平滑掉短期波动，更好地反映公司的长期盈利能力。
2. **市盈率（PE）**：市盈率是衡量股票价格相对于每股收益的一个指标。选定的市盈率（比如25）反映了对公司未来增长和风险的预期。

然而，这种方法在应用于周期股时存在一些局限性：

1. **周期性波动**：周期股（如能源、原材料等行业的股票）的盈利受宏观经济周期的影响较大。这意味着在不同的经济周期阶段，同一公司的盈利能力可能会有显著差异。
2. **历史数据的局限性**：过去十年的平均净利润可能无法准确预测未来的表现，特别是在快速变化的行业或面临显著行业变革的公司。
3. **市盈率的适用性**：不同行业的标准市盈率差异较大，且同一行业内不同公司的风险和增长潜力也会导致适用的市盈率有所不同。

综上所述，尽管使用十年平均净利润乘以市盈率是一种简便的估值方法，但在应用于周期股时应考虑其特有的风险和波动性。投资者可能需要结合更多的定量和定性分析来得出更全面的估值判断。

南瓜地

一个生意几年能回本，算是一个好生意呢？
如果要亲力亲为的话或许五年内回本的生意才是好生意，简化来看市盈率就是5。如果做甩手掌柜，也许10年回本的生意就很不错？简化来看市盈率就是10。
25的市盈率基本意味着25年才能回本，值不值得投资当然就得看成长了，这个具体问题具体分析吧

weaknet

这个和银行做商业贷款的，或者评估生意的valuer，他们的模型最可信，还会根据经济形势和货币政策做动态调整。

管閒事的路人

会计准则博大精深，实际操作有很多猫腻。
市盈率估值有很多假设，不然的话宇宙第一大工商银行市盈率才四倍左右快点去买。

inandbr

南瓜地 发表于 2024-1-29 12:59
一个生意几年能回本，算是一个好生意呢？
如果要亲力亲为的话或许五年内回本的生意才是好生意，简化来看市 ...

你这个是小生意的标准，小生意风险高，需要更高的回报率来补偿。
像上市公司这样的大生意，一般都有更高的估值

南瓜地

inandbr 发表于 2024-1-29 16:32
你这个是小生意的标准，小生意风险高，需要更高的回报率来补偿。
像上市公司这样的大生意，一般都有更高 ...

确实，我只是很简化的描述了一下市盈率

lingjoy

（1）是的。
（2）所有的指标都有标准答案，或者近似差不多的答案。这都不重要。重要的是你怎么使用这个指标，股票市场的参与者对同一个数字，如果想法都一致，那就不会有人赚钱，或者只能赚很少的钱，这跟赌马的倍率有点类似。

搞明白会计准则下的报表后，Valuation这事，是根据不同需求者来编制的。给上市公司内部董事看一个，各种假设猜一通。为的是让领导觉得自己工作了。外部人做Valuation是靠自己瞎猜的，破产清算时的valuation 又不同。

不同目的下所用的valuation model不同；同一目的下，不同市场惯用的参数不同。总之，学会这些“黑话”需要点时间而已。关键在于前面提到的，你怎么使用这个指标。

【会计是变魔术】，别被忽悠进去。“搞明白魔术是怎么变的基础上，要看得懂其他人被魔术骗的时候，做出什么反应，你需要采取什么对策”，才是最重要的，需要下大力气提升的能力。

金九银十

应该更关注商业模式，不是估值。就像老巴说的，用合理的价格买好生意，而不是用便宜价格买平庸的生意

Finnegan

第一点你说的很正确；至于第二点有点片面了，周期性股票的盈利能力会随着经济周期的变化产生波动。在经济繁荣时期这些公司的利润非常高，但是在经济衰退时利润会大幅下滑