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彭博社：你看到的油价，并没有说出市场真正的故事
伊朗战争进入第三周后，石油期货价格与现实世界中决定消费者成本的现货供应价格之间，正出现越来越大的裂口。
由于霍尔木兹海峡几乎完全关闭，再加上中东能源设施遭到袭击，供应受阻，全球基准布伦特原油价格已上涨约50%，升至每桶约110美元。但几乎所有实物原油的成本涨得更猛。
供应紧张推高了消费者真正会用到的产品价格，比如汽油、柴油和航空燃油。
作为全球最大消费地区，亚洲炼油厂正以远高于布伦特原油的惊人溢价，从数千英里之外采购货物，试图抢到任何还能拿到的供应。货运公司已开始感受到更高燃料成本的冲击，世界一些地区也在削减用于船舶的燃料采购。随着航空燃油价格突破每桶200美元，欧洲大型航空公司表示，这些额外成本最终将由乘客承担。
期货市场，背后每天有数千亿美元交易支撑，与实物石油市场之间之所以出现脱节，部分原因在于美国正采取激进措施压制价格，包括释放紧急储备。现实是，全球经济承受的通胀冲击，远比期货价格显示的更严重。这正给各国央行官员以及面临11月中期选举压力的特朗普政府带来越来越大的压力。
凯雷集团能源转型首席战略官柯里（Jeff Currie）说：“你看看纸面市场，它们已经和实物市场完全脱节了。我们面对的是一场巨大的供应冲击。”
这场价格冲击还有可能进一步恶化。华尔街巨头高盛集团和花旗集团本周表示，如果冲突持续，期货价格未来几周可能升至历史新高，超过2008年创下的每桶147.50美元。通常来说，现货价格和期货价格很少会在长时间内出现如此明显的背离。
推动这些预测的，是国际能源署（International Energy Agency）所称“史上最大规模的石油供应中断”。高盛估计，受这场冲突影响的波斯湾石油流量约为每天1700万桶。
过去两周，布伦特原油曾两次逼近每桶120美元，这是自2022年以来未曾出现过的水平，也迫使华盛顿方面承受更大压力，必须设法安抚市场。
美国财政部长贝森特周四在福克斯商业频道表示，在刚刚宣布一次大规模释放库存后仅几天，美国可能还会考虑再次释放，尽管外界对这样做在物流上是否可行存在疑问。
紧接着，他又发表了一番让本已精疲力尽的石油交易员震惊的言论：
尽管美国正与德黑兰交战，但美方可能会解除对部分伊朗石油的制裁。
多年来，全球交易员在处理伊朗石油交易时都必须极度谨慎，因此这一消息让他们普遍感到恼火和无奈。
其它压低价格的努力还包括解除对海上俄罗斯石油的制裁。市场上也有大量交易员猜测，美国可能正在干预期货市场，而贝森特已否认这一点。剧烈波动也限制了交易员能够建立仓位的规模，因为波动越大，持仓成本就越高。虽然这有助于给期货价格设下某种上限，但与霍尔木兹海峡中断造成的影响相比，这种作用仍然有限。
Crystol Energy全球顾问、英国石油公司前经济学家鲁尔（Christof Ruhl）在彭博电视采访中表示：“在这种程度的不确定性之下，如果海峡无法重新开放，实物损害带来的不确定性也无法消除，美国几乎已经把压制油价上涨的工具都用尽了。所以他们其实做不了太多。”
而且，市场承压的迹象还在不断增加。
集装箱航运公司正在加收燃油附加费，而船用燃料市场价格剧烈波动，也导致一些船燃买家因价格起伏太大而暂缓大额采购。
在美国，零售汽油价格正迅速逼近每加仑4美元，柴油价格则已超过每加仑5美元。在德国，一家取暖油销售商表示，由于价格太高，人们“只有在绝对必要时”才会购买；与此同时，随着航空燃油价格飙升，航空公司也已取消部分航班。
欧洲大型货运公司Girteka Logistics首席执行官帕维尔·克韦滕（Pavel Kveten）表示：“能源市场的波动几乎会立刻传导到我们的成本基础上。”他说，燃料约占该公司运输成本的30%。
凸显现实世界对实物原油争夺之激烈的是，中东阿曼原油基准价格本周已升破每桶162美元，阿联酋的穆尔班原油（Murban crude）价格也突破每桶145美元。随着这些价格飙升，亚洲买家已抢购了三年来最多的美国原油，以替代那些越来越可能长期受限的中东供应。
眼下，这场战争没有任何缓和迹象，冲突即将进入第四周。一名参与与德黑兰高层直接接触的人士周五表示，伊朗官员如今甚至不愿讨论重新开放霍尔木兹海峡的问题，因为他们正专注于如何在美以联手打击下生存下来。
加拿大皇家银行资本市场分析师克罗夫特（Helima Croft）在一份报告中表示：“随着越来越多能源设施遭到攻击，我们几乎看不到这场不断加深的能源危机会有什么缓解。政府官员花了大量时间向市场参与者传递一种信息：干扰将是短暂的，因为战争很快会降温。但眼下没有任何迹象表明，这会是一场有限冲突。”
来源：
https://www.bloomberg.com/news/a ... market-s-real-story
By Alex Longley, Grant Smith, and Rong Wei Neo
March 21, 2026 at 4:41 AM GMT+11 |
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心情感悟---庚子日记 (2020-3-21) BILL27 
发表于 2026-3-21 05:48
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