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澳洲金融时报：“比DeepSeek更严重”：中国初创公司浇灭AI狂热
去年1月，中国初创公司深度求索（DeepSeek）发布R1人工智能模型，在股市引发惨烈抛售。该模型号称具备与美国主要竞争对手相近的能力，但成本仅为后者的一小部分。
仅仅18个月后，市场正面临一个更大的威胁。另一家中国初创公司月之暗面（Moonshot AI）上周五发布全新的Kimi K3模型，其能力足以与美国人工智能巨头Anthropic和OpenAI的顶级产品竞争。
月之暗面承认，其平台仍落后于Anthropic最先进的Claude Fable 5和OpenAI的GPT-5.6 Sol模型。不过，这次发布向市场表明，中国的人工智能竞争已经不再局限于价格，而是进一步扩展至性能领域。
管理洛夫特斯峰（Loftus Peak）16亿澳元“全球颠覆策略”的波拉克（Alex Pollak）表示：“这可能比DeepSeek事件更加严重，因为现在已经有许多模型在能力组合方面具有一定的相似性。”
“目前市场上已经出现许多这样的模型，这表明人工智能模型正开始商品化。因此，所有人都暂时停下来，试图弄清楚接下来会发生什么。”
月之暗面发布新模型后，人工智能芯片和存储股的抛售进一步加剧。近几周，由于市场担心微软等超大规模云计算企业是否会继续向人工智能基础设施投入数万亿美元，这类股票的跌势已经开始加速。
备受关注的费城证券交易所半导体指数上周暴跌近10%，进入熊市。这是自特朗普的关税政策于2025年4月冲击市场以来，该指数表现最差的一周，同时也使其较6月创下的纪录高位累计下跌20%。
这项由30只股票组成的指数，从3月低点到上个月高点期间涨幅超过一倍，因为投资者纷纷买入预计将受益于人工智能基础设施巨额支出的公司。
市场狂热已经将投资者仓位推向极端水平。美国银行7月的基金经理调查显示，82%的受访者认为芯片制造商是全球最拥挤的交易。
大量散户投资者押注杠杆型交易所交易基金，也进一步加剧了市场波动。这类基金利用债务和衍生品放大相关基准指数的每日回报。为了使基金维持既定的杠杆比例，发行方通常会在市场上涨时买入，并在下跌时卖出。
澳洲人工智能咨询公司Amplify AI创始人Will Liang对Kimi K3的能力进行了初步测试。他表示，在制作PowerPoint等一系列知识型任务中，该模型的表现与OpenAI和Anthropic的旗舰模型处于相近水平。
梁警告，月之暗面的平台可能引发第二次类似DeepSeek的市场冲击。不过，他表示，在完整版Kimi模型于下周接受独立测试之前，投资者不应过早下结论。
价格战已经开始
梁表示：“一个采用开放权重的中国模型，如今已经接近西方最前沿的水平，并在一些重要的基准测试中超越了领先的西方模型。”
“这对一种普遍假设构成了挑战，即最前沿的人工智能能力将继续保持稀缺、专有，并主要掌握在美国企业手中。”
月之暗面的Kimi K3属于所谓的开放权重人工智能模型。与Anthropic的Claude Fable 5或OpenAI的GPT-5.6等封闭、专有模型相比，这类模型通常价格更低，也更容易定制，因为任何人都可以下载并自行运行。
过去，客户通常愿意为封闭模型支付更高价格，因为这类模型的能力更强。但如今，在客户越来越关注人工智能支出的情况下，月之暗面推出了一款在价格和性能方面都能与OpenAI及Anthropic竞争的产品。
科技投资者弗拉齐斯（Michael Frazis）表示：“如果美国商业公司无法为其模型收取高额溢价，它们就无法投入那么多资金。”
“价格战已经开始，而这正是中国最擅长的领域。”
总部位于悉尼的对冲基金弗拉齐斯资本合伙公司（Frazis Capital Partners）本月早些时候已经对部分芯片股获利了结，其中包括Marvell、AMD和应用光电（Applied Optoelectronics）。不过，该基金仍通过持有英伟达和博通等超大型科技股，部分受到此次抛售的影响。
弗拉齐斯周一警告客户，人工智能企业之间日益激烈的竞争，很可能导致整个行业的利润率崩塌，情况可能类似智能手机和电动汽车等其他高科技产业受到颠覆时的表现。
弗拉齐斯表示：“这个市场已经从由OpenAI和Anthropic两家公司主导，变成拥有10家参与者。事实证明，大型语言模型现在似乎并没有那么难开发。”
“任何规模足够大的公司可能都能做到这一点，而这将成为一个问题，因为超大规模云计算企业的大部分资本支出都直接指定用于Anthropic和OpenAI，而这些投资又直接取决于它们的盈利能力。”
未来几周，投资者将密切关注全球人工智能支出规模最大的企业所发布的财报，以寻找证据，判断这些投资是否正在产生更高回报。
特斯拉和谷歌母公司Alphabet将于周三率先拉开大型科技公司财报季的序幕，澳洲东部标准时间为周四。随后一周，微软、Meta、苹果和亚马逊将陆续公布业绩。英伟达则将在下个月稍晚发布财报。
来源：
https://www.afr.com/markets/equi ... ria-20260720-p60gq4
Alex Gluyas and Paul Smith
Jul 20, 2026 – 4.00pm |
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熊猫厨房--懒人版的三文鱼XO酱 (2014-4-22) 小白的熊猫 
发表于 2026-7-21 07:37
发表于 2026-7-21 07:47
