OpenAI去年支出340亿美元，IPO前加码投入

dootbear

金融时报：OpenAI去年支出达340亿美元，拟IPO前加大投入

OpenAI去年支出达340亿美元，这家ChatGPT开发商在计划上市前大举投入资金，参与一场主导快速增长AI市场的竞赛。

知情人士确认的审计财务数据显示，该公司2025年在研发上花费约190亿美元，在销售和营销上花费近60亿美元，此外还有其他成本。

这些支出数字较前一年大幅上升，罕见地揭示了支撑AI热潮的经济结构，尤其是OpenAI为构建模型、资助数据中心和招募顶尖研究人员所进行的巨额投入。

这些数字最初由独立记者齐特龙（Ed Zitron）分享给《金融时报》，显示OpenAI的营收被不断上升的成本所超过。

OpenAI去年录得约130亿美元营收。到2025年底，该公司月营收已达20亿美元，高于2024年底每季度10亿美元的水平，使其成为历史上增长最快的企业之一。

但巨额支出导致归属于OpenAI的净亏损增加近八倍，从2024年的50亿美元飙升至2025年的约390亿美元。一名知情人士表示，这一增幅的绝大部分反映的是一项与公司此前结构相关的非现金会计费用，而不是其基础业务运营状况。

在OpenAI去年底转型为公益公司之前，该公司的投资者获得的是可转换权益，而不是传统股权。根据美国会计准则，这些权益被视为负债，并随着公司估值上升而定期重新估值。

该知情人士补充称，随着OpenAI价值上升，这些投资者权益价值增加，产生了约300亿美元费用。他们表示，在重组完成后，这项费用预计不会再次出现。

据该人士称，剔除这项费用以及其他非现金支出，例如员工股权薪酬和微软提供的计算额度后，OpenAI亏损为80亿美元。

到目前为止，该公司的支出一直由投资者承担，这些投资者急于在AI行业未来赢家中获得一席之地。今年早些时候，OpenAI以7300亿美元估值融资1220亿美元，该估值不包括新增投资；公司正准备上市，上市估值可能超过1万亿美元。

OpenAI首席执行官奥尔特曼去年曾警告员工，要专注于完善公司的消费者聊天机器人，因为该公司正试图抓住企业AI工具市场的爆发式增长。

这家总部位于旧金山的集团不久后搁置了许多成本较高的“支线任务”，包括视频生成工具Sora。

OpenAI本月早些时候已秘密向美国证券交易委员会提交IPO文件。奥尔特曼将此举描述为让公司拥有进入公开市场融资的选择，并补充称，继续保持私有化也可能被证明是更好的路线。

其他OpenAI高层人士和投资者预计，公司最早可能在今年秋季公开上市。这也使其与Anthropic展开竞赛，后者本月也提交了上市文件，此前Anthropic以9000亿美元估值融资650亿美元，估值已超过OpenAI。

OpenAI拒绝置评。



来源：

https://www.ft.com/content/e15b0 ... b828?syn-25a6b1a6=1

George Hammond in San Francisco and Bryce Elder in London

Published4 HOURS AGO

dootbear

本文要点:

1. OpenAI 2025年支出达340亿美元，其中约190亿美元用于研发，近60亿美元用于销售和营销，显示AI竞赛成本迅速上升。

2. 公司去年营收约130亿美元，到2025年底月营收达20亿美元，成为历史上增长最快的企业之一，但成本增长仍超过营收。

3. OpenAI净亏损从2024年的50亿美元扩大至2025年的约390亿美元，但其中约300亿美元来自公司重组前投资者权益重估产生的非现金会计费用。

4. OpenAI已秘密提交IPO文件，可能以超过1万亿美元估值上市，并与同样准备上市、估值达9000亿美元的Anthropic形成竞争。

dragonballz

个人觉得Open Ai上市可能会凉，SPCX太大太成功，加上马斯克的光环，已经把大资本圈进来了，其他的IPO很难复制它的成功

对你爱不完

微软一众大股东等着二级市场回本拿

Me!Bourne

我看好OpenAI胜过SpcX，但这的确是个金融陷进，太可怕了，吃金如挥土。不知道什么时候就像一个核弹，爆炸了。