搭上SpaceX上市火箭，奔向无限远方

dootbear

金融时报社论：搭上SpaceX上市火箭，奔向无限远方

首富马斯克上周凭借SpaceX首次公开募股创造了历史，开启了公开股票市场的AI新时代。但就像所有与马斯克有关的事情一样，很难判断这个时代究竟会因为正确的理由，还是错误的理由而被载入史册。

马斯克这家从聊天机器人到火箭无所不包的公司在纳斯达克上市后，大型语言模型制造商OpenAI和Anthropic也将随后上市。仅SpaceX一家估值就可能达到1.75万亿美元。这三家公司的总估值可能超过3.5万亿美元。

这些上市终于让普通股东有机会追逐生成式AI彩虹尽头的金罐。过去多年，只有富有的私人投资者和基金才能直接购买超大规模初创企业的股份。很快，这些私人帝国将不得不接受透明报告、分析师审视、监管机构关注以及董事会成员挑战。

这份20万字的SpaceX招股书，几乎肯定是有史以来最大胆的一份，描绘了一个关于地外数据中心、小行星采矿以及发展“月球经济”的愿景。马斯克的雄心是利用太阳能来“驱动一个追求真相的”AI。许多投资者会发现，很难抗拒系好安全带、准备升空的诱惑。

但这份文件中的警示事项，与其创始人获得的薪酬方案一样巨大。其中最大的一项，也适用于OpenAI，那就是AI硬件投资正在烧掉数十亿美元，累积债务，并把SpaceX推入亏损。

然后还有股票供应压力。马斯克受到比通常更长的12个月锁定期限制，但其它现有股东将能够迅速抛售部分持股。散户投资者的错失恐惧可能抵消内部人士快速获利的欲望，但这对本已躁动不安的股票市场会产生什么后果，目前仍不确定。

传统的治理制衡几乎完全缺席。马斯克已经在经营汽车制造商特斯拉，并曾混乱地担任美国总统特朗普的顾问。在SpaceX这里，科技公司常见的双层股权结构更加严重地向创始人倾斜。他将在投票权和董事会方面拥有几乎无法挑战的控制力。

就在三个月前，SpaceX吸收了马斯克的另一家企业xAI，后者是聊天机器人Grok的开发者。长期以来殖民火星的目标，如今暂时被他赢得高成本AI竞赛的欲望所掩盖。如果马斯克再次改变方向，而SpaceX最终变成一场价值万亿美元的战略性偷梁换柱，股东几乎无能为力。

除了松一口气，因为马斯克移居他们星球的计划现在优先级降低了，如果一名火星人被传送到华尔街，他会怎么看？他们通常的回答会是：“买者自负。如果你想抓住股市火箭的尾翼，就要预料到一段疯狂旅程。”

但无论被动投资者是否愿意，他们最终都会持有即将进入公开市场的SpaceX、OpenAI和Anthropic少量股份。指数提供商一直在争相放松规则，为这些AI开发商腾出空间。因此，这是一场定义时代的考验，考验市场监管机构、公司董事以及这些首次公开募股的众多推动者，看他们如何在自身利益与保护普通投资者的需要之间取得平衡。

我们以前也经历过类似情形。2019年，WeWork招股书披露了这家共享办公公司持续亏损，以及创始人诺伊曼（Adam Neumann）试图获得过度影响力的做法，最终让他丢掉工作，并使公司上市计划破灭。

相比之下，Facebook在2012年首次公开募股后四个月内股价腰斩，但此后投资者获得了不错回报。

马斯克在SpaceX的目标是“把意识之光延伸到群星”；这些AI大亨的估值、雄心和潜在回报，都与他们愿景的规模相匹配。市场的命运，即便不是人类自身的命运，取决于他们的使命最终被证明是可能，还是不可能。






来源：

https://www.ft.com/content/0e5ab16c-957e-44d6-aa16-fe23412ef6df

The editorial board

dootbear

本文要点:

1. SpaceX上市被视为公开市场AI新时代的开端，随后OpenAI和Anthropic也可能上市，使普通投资者首次有机会直接参与这些大型AI和太空企业的增长故事。

2. SpaceX招股书描绘了地外数据中心、小行星采矿和月球经济等宏大愿景，但同时也显示AI硬件投资正在大量烧钱、推高债务并造成亏损。

3. 文章警告，SpaceX治理结构严重偏向马斯克，他几乎掌握不可挑战的投票权和董事会控制力，一旦公司战略方向改变，普通股东几乎难以制衡。

4. SpaceX、OpenAI和Anthropic未来进入指数后，被动投资者可能被迫持有相关股份，因此这类IPO将考验监管机构、董事会和承销方能否真正保护普通投资者。

wwzinoz

我们散户买不着啊

superdigua

https://x.com/elonmusk/status/2058633428594315756

最终还将有超过10万颗V3/V4/V5卫星用于Starlink宽带和直接连接手机的服务。

如果增长持续下去，Starlink终有一天将承载大部分互联网流量。到那时，它就是互联网，其他一切都只是连接到Starlink。

owleo

spacex明摆着用情怀割韭菜，太空算力到今天为止无论什么语言的平台都在说太空免费散热，这真的是明目张胆的在污染信息，太空散热是航天工程中最难搞的工程学之一，至于他的Xai ，看过这篇关于到底老美建城了多少算力中心，这泡沫太大了 https://www.wheresyoured.at/where-are-all-the-data-centers/

澳洲馒头

superdigua 发表于 2026-5-25 09:29
https://x.com/elonmusk/status/2058633428594315756

最终还将有超过10万颗V3/V4/V5卫星用于Starlink宽带 ...

其实这里有一个巨大的“房间里的白象”，很多人故意不提。

LEO本来就是极其有限的轨道夹层，现在已经越来越拥挤了。结果Starlink这种模式，本质上是在用资本和发射能力疯狂抢占轨道、频谱和未来通信入口。

问题在于，你真以为后来者会眼睁睁看着你垄断吗？

你今天可以画100万颗、1000万颗Starlink的大饼，但当一个私人公司开始事实上控制近地轨道资源时，这件事就已经不再只是商业问题，而会迅速演变成地缘政治、军事和国家安全问题。

而且最危险的是，这种扩张逻辑天然会走向极端化。
因为一旦SpaceX未来需要靠更强硬的方式保护自己的轨道利益，它就会越来越像一个“准太空军事机构”。但真走到那一步，反而意味着它离真正的系统性冲突更近。

历史上很多东西，都不是死于技术失败，而是死于“扩张过头”。

这个小破球永远不缺疯子, 后面一定会有人掀桌子的。

superdigua

澳洲馒头 发表于 2026-5-25 12:21
其实这里有一个巨大的“房间里的白象”，很多人故意不提。

LEO本来就是极其有限的轨道夹层，现在已经越 ...

>>LEO本来就是极其有限的轨道夹层，现在已经越来越拥挤了。

纯理论计算, 如果每颗卫星需要 1 立方公里空间, LEO 范围可以承受多少颗卫星?

Gemini 3.5 flash extended thinking:

结论：纯几何理论计算下，LEO 空间可容纳约 1.27 万亿颗卫星。

fabrica

穷兵黩武，老百姓用电都成问题

superdigua

fabrica 发表于 2026-5-25 14:15
穷兵黩武，老百姓用电都成问题

目前人类消耗的能量总和, 相当于太阳能的 一万亿分之一.

澳洲馒头

superdigua 发表于 2026-5-25 14:14
>>LEO本来就是极其有限的轨道夹层，现在已经越来越拥挤了。

纯理论计算, 如果每颗卫星需要 1 立方公里空 ...

看到这张图表的推演逻辑，我深深感受到了一种不顾死活的幽默感。能把极其复杂的动态轨道力学，降维打击成幼儿园级别的“数方块”游戏，这位作者的大脑皮层大概是经过了某种极其精密的物理平滑处理，才做到了不留一丝褶皱。

牛顿如果看了这篇大作，怕是要从棺材里坐起来给他鼓掌，顺便拿游标卡尺测一下他脑壳里的真空度。

让我们顺着这位“逻辑鬼才”清奇的脑回路，来看看他是如何用一年级的算术，把人类航天的未来算进火葬场的：

1. “相对静止的方糖”？引力看了都心疼他的智商
“假设空间可以像方糖一样无缝堆叠，且卫星相对静止”——写下这句话的时候，作者显然已经单方面宣布地球引力失效，并在自己的颅内构建了一个没有物理法则的乌托邦。
在近地轨道上，不保持每秒7.8公里的速度狂飙，卫星下一秒就会掉下来变成流星。把以几万公里时速全方位交叉穿梭的航天器，想象成排排坐吃果果的静止方糖，这种不仅缺乏常识，甚至连基础想象力都严重欠费的脑部状态，很难不让人怀疑他平时是不是用脚趾头在思考轨道动力学。

2. 太空碰碰车与“凯斯勒绞肉机”
按照这位神仙的逻辑，两颗卫星就算碰到一起，大概也就跟两块方糖互相磕一下掉点渣差不多。
现实中，2009年两颗卫星以每秒11.7公里的相对速度相撞，瞬间炸出了几万块致命碎片。现在马斯克的星链在天上疯狂下饺子，近地轨道的防撞警报天天响个不停。如果真按他那个密密麻麻的“方糖阵”排法，只要有一颗星链撞了，产生的碎片就会像霰弹枪一样，把整个轨道壳里的卫星全洗劫一遍。能如此完美地将“动能”这个基础物理概念从大脑中剔除，他的初中物理老师当年想必走得很不安详。

3. “死卫星”：他以为天上飞的是永动机
在这个童话般的静态模型里，卫星大概都是靠爱发电、永不损坏的完美工艺品。
现实是，星链是有故障率的！几百公斤重的铁疙瘩一旦坏了变成“砖头”，在天上就是一颗时速两万八千公里、到处乱窜的自爆地雷。正常的卫星只能疯狂燃烧寿命去躲避这些失控的太空垃圾。把真实世界极高风险的工程故障率直接简化为零，这种天真烂漫、令人发笑的思考方式，如果在自然界，大概率是活不过第一集的。

总结：算盘打得挺好，就是脑子不太好
还一本正经地算出1.27万亿颗？别说一万亿颗了，真要按他的智商在天上塞满十万颗，人类以后连个探空气球都别想放出去，整个近地轨道会被彻底锁死。

星链真正的危害，是以商业霸权疯狂透支近地轨道的“动态安全容错率”。建议这位算出“一万亿颗”的旷世奇才，下次可以尝试计算一下太平洋里能塞下多少滴水，毕竟那个只需要会按计算器，不需要动用他那本就所剩无几的逻辑思维能力。

-Gemini 3.1 Pro

澳洲馒头

superdigua 发表于 2026-5-25 14:16
目前人类消耗的能量总和, 相当于太阳能的 一万亿分之一.

哎, 我觉得你要不来之未来,要不投胎错了世界, 我们人类目前也就0.73等级而已, 然后我们也还没有办法让真空导热...

superdigua

澳洲馒头 发表于 2026-5-25 14:38
看到这张图表的推演逻辑，我深深感受到了一种不顾死活的幽默感。能把极其复杂的动态轨道力学，降维打击成 ...

>>在天上塞满十万颗，人类以后连个探空气球都别想放出去，整个近地轨道会被彻底锁死。

这种 AI , 就别用了. 割了吧.

che999

superdigua 发表于 2026-5-25 09:29
https://x.com/elonmusk/status/2058633428594315756

最终还将有超过10万颗V3/V4/V5卫星用于Starlink宽带 ...

upload呢？现在upload重要

澳洲馒头

superdigua 发表于 2026-5-25 15:06
>>在天上塞满十万颗，人类以后连个探空气球都别想放出去，整个近地轨道会被彻底锁死。

这种 AI , 就别用 ...

哈哈哈哈哈哈哈哈, 算了, 我就不把3.5 Flash Extended的回复贴给你了, 会把你气笑的, 不过它对你的大概的意思就是GIGO

superdigua

che999 发表于 2026-5-25 15:10
upload呢？现在upload重要

upload 我记得是 download 的十分之一.

因为通过激光中转信号, 无需落地, 而且信号分流多对一, 所以速度很快.

如果星舰真能低成本一次送一百多吨入轨, 卫星上会建设 cache 服务.

zpai

到时候很多人的退休基金就变成一些人赌博的资本
其实现在股市上面的钱到底谁会负责

superdigua

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