美国国债被抛售，这有什么让人担忧之处

Evo

华盛顿邮报新闻：

特朗普发起的全球贸易战扰乱了金融市场，而一个新的危险信号打击了金融系统：美国国债正在被抛售。

随着对美国国债的抛售，10年期的美国国债收益率一夜之间飙升，一度达到4.5%，之后有所回落。这些国债的收益率至关重要，因为它们决定了很多消费者和企业的借贷成本。

在市场动荡时期，全球投资者通常会转向被认为安全的美国国债。但收益率的飙升引发了人们的担忧，即投资者是否开始质疑美国国债作为避风港的有效性。

这是个什么情况？

全球各地的投资者都在抛售美国国债，这在股市暴跌时非常罕见。通常情况下，当股市下跌时，投资者会将资金转移到债券市场。

但过去几天，资金不断流出债券市场，导致债券价格普遍大幅下降。这推高了债券收益率，因为债券收益率与价格走势相反。


为什么会发生这种情况？

LPL Financial 的首席策略师 Lawrence Gillum 表示，收益率上升可能有多种原因，包括外国买家为报复关税而进行抵制，以及投资者通过出售国债换取现金。

Gillum 在一份研究报告中表示，更大的原因可能是另一个罪魁祸首：“基差交易”的平仓。对冲基金利用美国国债和美国国债期货合约之间微小的价差进行交易。他表示，这是在新冠疫情危机期间股市遭到抛售，但美国国债收益率却飙升的一个重要原因。

换句话说，依赖杠杆或借贷资金购买国债的基金可能会出售这些国债，以满足保证金要求或在市场波动加剧时减少借款。

还有一些人担心，收益率上升幅度过大，可能会引发人们对特朗普加征巨额新关税后外国投资者对美国的看法的担忧。上周末，美国对几乎所有国家进口产品征收10%的基准关税，并针对约60个国家分别征收惩罚性进口税，周三中国商品的关税上调至104%。

中国迅速作出回应，对所有美国商品征收84%的关税，并表示不会退缩。

美国前财政部长Lawrence H. Summers表示，股票和债券的大规模抛售反映出一种“极不寻常的模式”，表明“全球金融市场普遍厌恶美国资产”。他警告称，可能出现“一场完全由美国政府关税政策引发的严重金融危机”。

前财长说，过去 24 小时的事态发展表明，我们可能正走向完全由美国政府关税政策引发的严重金融危机。


美国政府官员怎么说？

周三，美国财政部长贝森特试图淡化此次抛售的影响，称其为债券市场“令人不安但正常的去杠杆”。

贝森特说，“目前市场正在经历一场去杠杆的动荡，”。

他说，在他数十年的对冲基金生涯中，他经常目睹这种情况。“它发生在固定收益市场。一些杠杆率非常高的投资者正在遭受损失——他们不得不去杠杆。”

他补充说，这一事件“没有任何系统性问题”。

贝森特此前曾庆祝利率短暂下降，认为这是特朗普经济计划成功的标志。


为什么债券市场的抛售令人担忧？

美国拥有数万亿美元的债务，这些债务是由美国国债融资的。任何撤资美国国债的举动都可能表明，一些投资者正在对美国失去信心，甚至可能对其偿还国债的能力。

花旗银行策略师Ben Wiltshire表示：“此次抛售可能预示着体制转变，美国国债不再是全球固定收益的避风港。”

Evercore ISI 的 Krishna Guha 指出，全球需求下降可能部分与滞胀风险有关——美国可能出现高通胀和低增长。但他表示，这似乎更多的是由于对美国决策失去信心，在美国破坏其创建的现有地缘政治和经济秩序时美元的吸引力下降，以及其他因素。

他补充说，如果压力变得足够严重，美联储将面临介入的“巨大压力”，对此几乎没有简单的对策。

https://www.washingtonpost.com/b ... -tariffs-trade-war/

黄金海岸

不买中国农民生产的产品，那么中国农民就不借钱给美国了，借的钱也都要回来

maxinfang

不是美国自己说 不想借钱度日 要做一个制造业大国
这不是对美国最好的善举 帮助美国减少债务

dootbear

“ 对美国决策失去信心”

zdrxb

老特太让人失望了

居然先怂了，真想看看给全球加税的壮观景象

独步闲庭

川普继续多折腾几次有助于美债的信誉与稳定

SISIMAMA

用自己印的绿纸片买遍全世界，还不够，又借了那么多，然后说，我用你的钱，买了你的东西，所以你占尽了我的便宜
川普的目的，应该就是最好美债一笔勾销

挑灯亮剑

下午看了一些评论分析，说是贝森特让懂王懂了国债面临的风险，懂王才180度转弯。

李十三

maxinfang 发表于 2025-4-10 17:35
不是美国自己说 不想借钱度日 要做一个制造业大国
这不是对美国最好的善举 帮助美国减少债务  ...

如果是美国买入国债，是的。不然只是换债主而已

cathyqk

挑灯亮剑 发表于 2025-4-10 18:09
下午看了一些评论分析，说是贝森特让懂王懂了国债面临的风险，懂王才180度转弯。 ...

他自己涉足房地产多年，知道利息的上升对房地产业意味着什么，所以能够被说服。

blahblah

收益率提高，国债价格下降，不是等同于加息？有利缓解通膨？不懂。

civ

zdrxb 发表于 2025-4-10 17:59
老特太让人失望了

居然先怂了，真想看看给全球加税的壮观景象

其实这也带来不确定性。你说现在厂商订价时该把预计关税加进去吗？ 加多少百分比？

civ

cathyqk 发表于 2025-4-10 18:24
他自己涉足房地产多年，知道利息的上升对房地产业意味着什么，所以能够被说服。 ...

当然，有评论说美国有一批低利率的美债到期需要重借。利率多一帕，美国要为这批美债每年多付900亿美元的利息。

angaozhou

挑灯亮剑 发表于 2025-4-10 18:09
下午看了一些评论分析，说是贝森特让懂王懂了国债面临的风险，懂王才180度转弯。 ...

他自己不是说：遇到墙得绕道走吗 ？！

自游自在

举债度日

marklan001

美债不能怪川大，美债处在一个长期的上升通道

朝花夕拾杯中酒

黄金海岸 发表于 2025-4-10 17:32
不买中国农民生产的产品，那么中国农民就不借钱给美国了，借的钱也都要回来 ...

是中国等出口国赚不到美元后，整个美元美债循环无以为继的问题了，美元霸权要崩

朝花夕拾杯中酒

传说川总团队计划在6个月内击败中国

fuleinist

黄金海岸 发表于 2025-4-10 17:32
不买中国农民生产的产品，那么中国农民就不借钱给美国了，借的钱也都要回来 ...

正确的翻译是中国的乡巴佬

marklan001

所有的金属在涨，粮食跌，诡异的很

pureboy

挑灯亮剑 发表于 2025-4-10 18:09
下午看了一些评论分析，说是贝森特让懂王懂了国债面临的风险，懂王才180度转弯。 ...

如果特總連關稅的最後底線都守不住，中期選舉民主黨要做大了，為了杜絕民主黨的抬頭，堅決執行清黨運動不失為一種選擇。

在下雨

zdrxb 发表于 2025-4-10 17:59
老特太让人失望了

居然先怂了，真想看看给全球加税的壮观景象

这个疯老头太让人失望了。 这个疯子昨天还信誓旦旦绝不改变，每天收入20亿关税，

怎么几小时后这个疯子居然先怂了，真想看看给全球加税的壮观景象！

215066

fuleinist 发表于 2025-4-10 19:41
正确的翻译是中国的乡巴佬

正确的翻译是中国乡巴佬

挑灯亮剑

pureboy 发表于 2025-4-10 19:50
如果特總連關稅的最後底線都守不住，中期選舉民主黨要做大了，為了杜絕民主黨的抬頭，堅決執行清黨運動不 ...

谈到清党，不由得耳旁响起 优势在我！

ymdkl

朝花夕拾杯中酒 发表于 2025-4-10 19:40
传说川总团队计划在6个月内击败中国

拭目以待

swe

“中国慌了”

cathyqk

blahblah 发表于 2025-4-10 18:34
收益率提高，国债价格下降，不是等同于加息？有利缓解通膨？不懂。

确实，以前美联储加息是通过减少购买十年前国债来抬高收益率来达到加息的目的的。

pureboy

挑灯亮剑 发表于 2025-4-10 20:11
谈到清党，不由得耳旁响起 优势在我！

特總的主要敵人在內部，應該增強鬥爭力度，讓他的後代不會有被清算的危險。

danielweng

215066 发表于 2025-4-10 20:04
正确的翻译是中国乡巴佬

中国土鳖 可能更信达雅一些～

yeshu

挑灯亮剑 发表于 2025-4-10 18:09
下午看了一些评论分析，说是贝森特让懂王懂了国债面临的风险，懂王才180度转弯。 ...

传说一家日本基金破产了。