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澳洲金融时报：澳洲坐拥关键矿产 为何投资者却不买账？ 前资源部长弗格森（Martin Ferguson）昨天在本报撰文指出，澳洲需要重新审视与韩国之间的关系。 弗格森认为，关键矿产是加强澳韩双边贸易最具潜力的领域之一。韩国的电池和先进制造业需要稳定的原材料供应，而澳洲拥有其中许多韩国所需要的矿产资源。 他指出，要吸引更多韩国投资，政策确定性至关重要，但这还远远不够。项目本身是否具备商业开发条件同样重要。愿意与澳洲合作的贸易伙伴，需要有真正可投资的项目，也需要能够稳定购买的矿产供应。然而，澳洲符合这些条件的关键矿产项目实在太少。 这个问题也远远不只涉及韩国。G7各国政府目前都在投入巨额资金，希望建立中国以外的关键矿产供应来源。过去几十年来，中国一直主导全球相关供应链。 按理说，澳洲应该成为这一趋势最明显的受益者之一。 澳洲拥有许多这些国家需要的矿产，同时与寻求替代供应来源的国家关系密切。 然而，根据国际能源署（IEA）的数据，去年全球关键矿产投资反而下降9%。 澳洲虽然不断发现新的矿藏，却迟迟无法把这些地质发现转化为真正投入运营的矿山和加工设施。 这正是关键矿产行业面临的悖论。 国际能源署同一份展望预计，到2040年全球关键矿产需求将接近翻倍，但真正能够完成融资并进入开发阶段的澳洲项目却仍然太少。 说得直接一点，澳洲向投资者推销关键矿产的方式缺乏竞争力。 我们已经非常擅长向外界描绘宏伟前景，却始终没有拿出足够有吸引力的商业方案。 投资者在投入资金之前，需要知道矿产究竟能开采多少、产量多大、品位如何。他们还需要看到经过验证的加工路线、现实的成本、基础设施条件、可行的审批时间表，以及愿意购买产品的客户。 但现实中，这些关键信息往往分散在不同地方，整体情况并不完整。 结果就是投资者很难准确评估风险、比较澳洲不同项目，也难以判断哪些项目已经接近具备融资条件，哪些项目还需要进一步开发。在某些情况下，资金干脆流向其他国家。 投资者并不害怕风险。 只要风险可以识别并合理定价，他们通常愿意承担技术风险、建设风险和市场风险。 但如果一个国家在推介投资机会时，只强调项目的潜力，却没有同样清楚地说明还有哪些问题需要解决，就可能削弱投资者对整个行业的信心。结果是，真正拥有良好商业前景的优质项目，也可能被实力较弱的项目一起拖累。 澳洲拥有令人羡慕的地质资源，但地下存在矿产资源，并不等于这些资源能够以经济可行的方式开采并形成储量。 即使已经确认可以开采，如果加工技术尚未经过验证、基础设施不足、能源价格太高、审批存在不确定性，或者根本找不到愿意购买产品的客户，一个看起来很有吸引力的矿藏，最终仍可能无法转化为具备商业价值的产品。 需求则是这个问题的另一半。 澳洲的盟友确实希望建立对中国依赖程度更低的供应链。 外交协议和战略伙伴关系可以释放重要信号，但它们无法取代真正的客户。 融资机构需要的是具有良好信用、愿意明确承诺采购数量、价格和期限的买家。 只有当战略兴趣真正转化为长期承购协议、价格支持、长期资本、政府支持采购，或者其他可以让投资者据此提供融资的安排时，这种战略需求才真正具有商业意义。 最近Alcoa与Sojitz宣布的镓项目，就展示了成功模式可能是什么样。 这个新设施已经开工建设，预计最高可以生产全球约10%的镓供应。 该项目是Alcoa、日本和美国之间的合作项目，同时获得澳洲政府提供的优惠融资。 这个项目说明，需求端战略有多么重要：澳洲需要把矿产资源机会与本国现有加工能力、国际合作伙伴以及明确的市场销售渠道结合起来。 现在真正的考验，是澳洲能否把这种成功模式变成可以不断复制的做法，而不是偶然出现的个别案例。 因此，澳洲需要停止只依靠战略意义来推销关键矿产，而应该开始真正证明这些项目在商业上能够成立。 关键矿产战略即将更新 联邦政府即将更新澳洲关键矿产战略，这是解决这些问题的重要机会。 新战略可以在“Future Made in Australia”政策基础上进一步推进。政府已经通过这一计划向关键矿产行业投入大量公共资金，其中包括预算中期投入70亿澳元的关键矿产生产税收优惠。 这是一笔相当可观的政府承诺。 但这种优惠主要是在项目开始生产之后改善其经济效益，却无法解决许多在项目早期阶段就阻止投资者投入资金的问题。 澳洲必须逐一种矿产分析，究竟在哪些领域真正具有竞争力。 严格的技术和经济分析应该确定澳洲在哪些矿产上拥有真正优势、应该重点参与每条供应链的哪个环节，以及哪些项目真正有可能达到商业化规模。 同样重要的是，即使某些矿藏从地质条件来看非常诱人，也应该坦率指出哪些项目实际上很难取得成功。 政府和行业随后可以根据这些分析，建立一套有针对性的全国重点项目储备，并通过统一、经过独立验证的框架向投资者展示。 最终呈现出来的东西，应该更像一个面向投资者的完整“数据室”，而不是一本宣传澳洲出口优势的宣传册。 这样一来，投资者就可以直接比较不同机会，政府也可以针对那些阻止优质项目推进的具体障碍提供支持。 例如，一个项目可能通过优惠融资就能够启动；另一个项目真正缺少的可能是可以共同使用的基础设施。 而在部分市场，最低价格保障、差价合约，或者政府支持的采购承诺，可能能够提供投资者所需要的收入确定性。 资本有自己的选择 这也能够让澳洲与其他国家签署的关键矿产合作协议拥有真正的实际内容，而不是让双边协议始终停留在宽泛的战略意向层面。 全球正在寻找可靠的关键矿产供应商，而澳洲拥有非常强大的起点。 但资本有选择，客户、加工企业和盟国政府同样有选择。 这些投资者和国家目前已经在考察加拿大、非洲、南美洲以及其他地区的投资机会。 因此，澳洲这次战略评估必须告别只谈“梦想”的阶段，真正拿出商业方案：针对不同矿产制定具体计划、建立真正可投资的项目储备，并更精准地使用公共资金，把战略需求转化为能够获得融资的商业合同。 机会窗口仍然存在。 但在澳洲慢慢研究自己究竟应该如何参与竞争的时候，国际资本不会一直等下去。  来源： https://www.afr.com/companies/mi ... ing-20260901-p60taa Namali MackayManaging director of the Critical Minerals Association Australia Sep 3, 2026 – 5.00am |
