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澳洲金融时报：澳洲联邦债务突破一万亿澳元，但这还不是最大问题 就在全球债券市场政府融资利率升至数十年来高位之际，澳洲联邦政府债务突破一万亿澳元，这一里程碑来得并不是时候。 不过，真正令人担忧的并不是澳洲联邦政府总债务本身。其规模相对温和，仅相当于GDP的33%。 更大的问题在于，未来10年预算预计将持续出现赤字，令国家债务不断增加，而阿尔巴尼斯政府既没有解决这一问题的明确计划，也没有表现出足够的改革意愿。 周四上午，澳洲金融管理办公室（Australian Office of Financial Management）向债券投资者发行40亿澳元国库券后，联邦债务首次突破1万亿澳元。 主权财富基金、个人养老金基金、外国央行和养老金基金仍在不断买入澳洲AAA评级的联邦政府债券，因此目前并不存在债务可持续性方面的迫切担忧。 然而，就在债务突破这一令人不安的关口之际，澳洲10年期政府债券收益率也刚刚升破5%。相比之下，2020年新冠疫情期间，政府的融资利率仅约1%。当时澳洲央行大量购买联邦和州政府债券，人为压低了利率。 澳洲议会预算办公室（Parliamentary Budget Office）预计，到本世纪末，联邦和各州政府债务合计将达到两万亿澳元。维州、昆士兰、塔斯马尼亚和首都领地的债务都在迅速膨胀。 与此同时，全球债券收益率正大幅上涨，原因包括全球通胀重新升温，以及投资者越来越担心美国政府债务不断增加。目前美国政府债务已超过GDP的100%。 本周，美国30年期国债收益率升至5.3%，创19年来最高水平。 澳洲债务突破1万亿澳元，仅发生在美国国债收益率大涨几个小时之后。 美债收益率是全球融资成本的重要基准，这轮上涨迫使美国财政部长贝森特采取非同寻常的措施，扩大美国国债回购，以压低融资成本。 澳洲面临的挑战在于，随着疫情时期发行的低息债券陆续到期，政府必须为这些债务再融资，而新的借款利率将高得多。 这意味着政府预算中将有更大一部分用于支付利息，进一步加剧财政赤字压力，也会挤压用于公共服务、基础设施和减税的资金。 这种状况持续得越久，政府未来在经济危机期间大规模支出的财政空间就越小。2008年全球金融危机和2020年新冠疫情期间，政府都曾依靠大规模财政支出来支撑经济。 前澳洲财政部秘书长马丁·帕金森（Martin Parkinson）周一在《澳洲金融时报》头版警告称，他对澳洲各党派处理财政可持续性问题的方式感到担忧。 他警告，持续的预算赤字将把越来越沉重的债务负担转嫁给年轻一代以及未来的纳税人。 帕金森表示：“现在的情况几乎就像没有人再认为债务是一个问题。新冠危机期间，大家对债务的担忧消失了，而此后也从来没有人重新把注意力放回这个问题上。” “按照我们目前所处的经济周期，本来应该出现规模可观的结构性预算盈余，但现实却是，我们不仅存在结构性赤字，整体预算也处于赤字状态。” 澳洲财政部预计，截至2029-30财年的5年间，整体现金赤字累计将达到2640亿澳元，而且未来10年预算仍将持续处于赤字状态。 财政部长查默斯表示，如果按照前联盟党政府当时的预测，目前联邦总债务应该已经达到1.2万亿澳元。 但这种说法忽略了一个事实：自工党2022年5月上台以来，实际税收收入比历次预算预测高出超过4000亿澳元。 如果工党把这笔意外增加的财政收入更多用于减少债务，那么现在的债务规模本可以低于1万亿澳元。 不过，澳洲走向13位数债务的道路，是两大政治阵营共同造成的。 早在本世纪初，自由党总理霍华德和财政部长科斯特洛执政时期，联邦债务曾几乎被完全清除。 2008年全球金融危机后，陆克文和吉拉德领导的工党政府推出经济刺激措施，同时扩大社会支出，再加上税收收入减少，联邦总债务升至约3000亿澳元。 随后，在阿博特、特恩布尔和莫里森领导的联盟党政府时期，由于政府始终难以控制预算赤字，债务继续稳步攀升，并在疫情前突破5000亿澳元。 新冠疫情封锁期间，在莫里森政府及财政部长乔什·弗莱登伯格（Josh Frydenberg）领导下，联邦债务迅速飙升至接近9000亿澳元。其中主要原因包括规模达900亿澳元的JobKeeper工资补贴，以及其他用于支撑经济的刺激计划。 当时作为反对党的工党支持这些措施，并主张投入更多资金，包括由纳税人为维珍航空提供救助。 此后，尽管工党上台初期连续实现两次预算盈余，但过去4年由于政府支出大幅增加，仍新增了略高于1000亿澳元的债务。 查默斯必须为这部分债务负责，同样也必须为未来持续增加国家债务的预算赤字负责。   来源： https://www.afr.com/policy/econo ... ime-20260820-p60px7 John KehoeEconomics editor Aug 20, 2026 – 8.20am |
