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澳洲金融时报：分析师警告：澳元高点可能已经过去 澳元一度升破71美分，但外汇策略师警告，这轮涨势可能即将失去动力，因为澳洲央行已经结束加息，而中国对大宗商品的需求依然疲软。 今年以来，澳元兑美元已经上涨超过6%，在主要货币中仅次于挪威克朗，成为兑美元表现第二好的货币。 周二，澳元兑美元报71.10美分，盘中早些时候一度升至71.29美分，创10周新高。 不过，尽管澳元在短短7周内上涨了2美分，外汇策略师提醒，这轮上涨很大程度上是因为美联储释放偏鸽派信号，导致美元走弱，而不是因为澳洲经济本身变得更强。 国民银行外汇策略主管阿特里尔（Ray Attrill）表示：“首先，这主要是一个美元走弱的故事。” 他指出，美国近期经济数据转弱，包括上周公布的通胀低于预期以及零售销售疲软。 他说：“市场对美联储最快9月加息的担忧，从40%的概率降到了33%。在一周左右时间里出现这样的变化，幅度其实不小。” 衡量美元兑6种主要货币表现的美元指数周一下跌至99.29，创10周新低。 不过，在此之前美元就已经承受压力。美联储新任主席沃什（Kevin Warsh）上个月除了重申控制通胀的基本承诺外，并未就未来利率走向给出明确指引，令市场无法确定央行下一步会怎么做。 但一些分析师警告，现在就看空美元还为时尚早。其中包括富兰克林邓普顿首席投资官德赛（Sonal Desai），她否定了市场有关美元将长期崩跌的说法。 德赛表示：“我认为现在没有一种货币能够挑战美元，因此也不存在所谓的去美元化。”在她看来，近期美元疲软只是正常的汇率波动，而不是结构性衰退。 回到澳洲，较高的利率确实在短期内为澳元提供了支持。 澳洲国民银行预计，美联储和澳洲央行今年余下时间都会维持利率不变。不过阿特里尔指出，澳洲目前4.35%的现金利率，是10个主要工业化国家中最高的。 他说：“从套息交易角度来看，这有利于高收益货币表现良好。澳元近期走强，并不是因为澳洲本身出现了什么特别亮眼的故事。” 所谓套息交易，是指投资者用日元等低利率货币借钱，再购买澳元等收益率较高的资产。 不过，看空澳元的人士认为，更广泛的经济基本面呈现出另一番景象。 摩根大通澳洲首席经济学家贾曼（Ben Jarman）也认为，推动此前澳元上涨的力量已经逐渐消退。 通胀降温、经济活动放缓以及房地产市场低迷，都意味着当前投资周期不会像2003年至2014年的矿业繁荣时期那样，引发巨额资本流入或利率大幅上升。 贾曼表示：“最近的数据总体上进一步印证了我们的判断，即此前推动澳元上涨的基本面因素已经减弱。”他预计，到12月澳元将回落至69美分。 联邦银行甚至更加谨慎。分析师哈穆德（Samara Hammoud）写道：“澳元的高点已经在后视镜里了。”她预计，到年底澳元将跌至66美分。 她给出的理由包括美元走强、澳洲利率可能低于市场目前的预期，以及中国房地产市场低迷导致大宗商品需求疲软。 哈穆德预计，澳洲央行明年将降息50个基点。 由于澳洲和中国之间贸易联系紧密，澳元一直被视为反映中国经济增长的代理指标。中国是澳洲大宗商品最大的单一进口国。 尽管存在这些不利因素，并非所有人都如此看空澳元。一些策略师指出，人工智能热潮、数据中心巨额投资以及电网升级，正在推动全球对铜的需求大幅增长。 必和必拓周二公布的业绩也突出反映了铜需求的强劲。一些分析师因此预计，为控制通胀，澳洲央行可能需要把利率进一步推高，而这可能推动澳元升向77美分。 不过，阿特里尔淡化了这一因素的影响。 他说：“澳元与大宗商品价格之间的关系，已经比历史上弱得多。” “但我也不会否认，近期铜价上涨确实是推动澳元走强的一个有利因素。” 他补充说，从澳洲整体产出角度来看，铜所占比例其实很小。 他说：“考虑到铜在澳洲央行商品价格指数中的权重只有1.4%，我更倾向于把这种情况看成市场对全球经济增长前景乐观的一种反映。”   来源： https://www.afr.com/markets/curr ... sts-20260817-p60owb Cecile LefortMarkets reporter Aug 18, 2026 – 4.47pm |
