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彭博社：日元继续下跌令市场关注日本下一道干预红线 日元兑美元跌至40年来最弱水平，使交易员开始寻找日本在汇率问题上的下一道底线。 在美元兑日元周二突破162之后，策略师越来越多地将163及更高水平视为下一批需要关注的关口。他们认为，日本财务省可能会容忍比2024年干预行动期间更弱的日元。策略师表示，由于市场仓位以及本周美国非农就业数据的影响，汇率可能迅速触及这些新门槛。 这凸显出交易员心态的转变。推动这一变化的，是市场担心日本政府本可以用更强硬的表态，将日元从1986年以来最低水平附近拉回来。更广泛地说，日本央行历史性地退出超低利率政策的过程，也被认为过于缓慢，难以逆转日元不断加深的跌势。 “三井住友日兴证券高级外汇和利率策略师丸山林人表示：“下一个需要关注的水平是163。” 他说，在美联储最近一次会议之后，对干预的担忧帮助日元保持在了比原本更强的位置。 丸山表示，如果日元像其他主要货币一样走弱，美元兑日元现在已经会在163或164左右交易。 干预战场 摩根大通策略师斋藤育惠表示，如果日本当局采取2024年操作中使用的“隐蔽式做法”，现在触发干预的水平可能更高。她写道，上一次干预效果有限，也可能让财务省在过快入市方面更加谨慎。她补充说，周二的走势表明，162至162.50区域附近的止损单和期权障碍可能已经被触发。 尽管日本官员持续发出口头警告，市场仍在重新评估干预门槛。日本财务大臣片山皋月和内阁官房长官木原稔周二均重申，日本将在必要时随时对外汇采取适当行动。 然而，这种口头干预几乎未能阻止日元下跌。在纽约市场震荡交易中，日元一度跌至162.51，期间曾短暂收复部分跌幅，随后再次走低。 据熟悉交易情况的外汇交易员称，这轮下跌来自月末和季末的美元买盘，以及交易员解除看涨日元的押注。由于无权公开发言，这些交易员要求匿名。 片山周二的表态不如4月底时那样强硬。当时，日本即将启动一轮创纪录的干预行动。她当时甚至表示，人们即使外出或度假，也不应该把目光从智能手机上移开。 在4月30日干预之前，日本最高外汇事务官员三村淳也曾在当局入市前发出“最后警告”，突显行动已经临近。 日元首次跌破1美元兑160日元后，日本在4月28日至5月27日期间投入创纪录的11.73万亿日元（724亿美元）来支撑本币。根据财务省外汇储备数据，这次干预可能动用了日本持有的外国证券，包括美国国债。不过，与2022年和2024年的干预行动一样，这只带来了短暂缓解，之后日元又恢复了更广泛的贬值趋势。 如今，周四即将公布的美国非农就业数据使局势变得关键，因为该数据可能很快推动美元兑日元触及新的水平。 彭博策略师观点 “历史对单边外汇干预并不友好。当基本面又朝相反方向倾斜时，情况更是残酷，而这正是日本目前陷入的困境。” 道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“突破162强化了这样一种判断：日元贬值仍然是由动能驱动的走势。市场目前正关注163至165区间，将其视为下一个关键技术和心理目标；在这一区间，仓位风险和政策风险都会变得更加突出。” 卢表示：“在非农就业数据发布前，立即干预的门槛看起来略有提高，因为当局可能更愿意先评估美元走强是否由基本面驱动。” 投机性仓位也仍然严重偏向看空日元。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至6月23日当周，杠杆基金将日元空头仓位增加至115,033份合约，接近2017年11月以来最高水平。 汇丰银行货币策略师周卓恩和麦克尔（Paul Mackel）等人周二表示，日本当局可能更倾向于等待投机性日元空头进一步累积，以最大化任何潜在干预的效果。他们下调了对日元的预测，目前预计到明年年中，日元将跌至164水平。 日本央行在6月早些时候将基准利率上调至1%，为1995年以来最高水平。但交易员预计，美联储将变得相对鹰派，从而维持较大的利差，而这一利差一直对日元构成压力。 投资者也越来越担心，日本政府希望日本央行在进一步收紧政策时保持谨慎。此前有报道称，政府将在基本政策方针中呼吁采取“适当”的货币管理。 三井住友日兴证券的丸山表示，这实际上限制了更快加息的空间，同时引入了额外的财政风险。他说：“这种组合导致长期收益率上升，并最终引发新一轮日元卖盘。” 富国银行亚太区首席策略师纳拉亚南（Chidu Narayanan）表示，市场可能会继续试探日本当局准备在什么位置采取行动。 他说：“随着美元兑日元走高，市场可能会测试财务省的干预意愿。”他表示，虽然口头警告有时有助于稳定日元，但“要可信地维持市场对干预的担忧，实际干预将是必要的。”   来源： https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia By John Cheng June 30, 2026 at 5:46 PM GMT+10 Updated on June 30, 2026 at 11:25 PM GMT+10 |
