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中国的消费支出和投资跌至新冠疫情以来未见的低谷。尽管受益于出口大增以及伊朗周边局势的降温，这也暴露了中国经济面临的风险。 国家统计局周二公布的数据显示上月社会消费品零售总额同比下降 0.6%，跌幅超出预期，这也是自 2022 年底解封以来的首次下滑。此外5月份房价加速下跌，今年前五个月的固定资产投资同比萎缩 4.1%，降幅同样超出预期。 与需求侧的疲软相对比的是工业生产增加4.4%，高于4月的4.1%，比预测略号。通过调查获得的都市失业率放缓到5.1%。 由人工智能推动的出口繁荣已经成为中国经济失衡的新来源：国内消费支出疲软，而出口却推高了生产。 然而如果没有强劲的国内需求，即使美伊协议有望重开霍尔木兹海峡，稳定全球航运和能源价格，中国经济仍面临进一步放缓的风险。 零售销售和投资出现超出预期的下滑，也再次引发了人们对这些指标在衡量整体经济健康状况时是否准确的质疑。 瑞银证券中国首席经济学家宋宇表示5月服务业生产指数同比微升至 4.4%，该指数与国内生产总值增长趋势的相关性，要强于主要由商品构成的零售销售指标。他还指出去年底开始显现的固定资产投资数据的不一致性，也意味着该指标可能夸大了经济的疲软程度。 在投资领域，2026年前五个月的私企资本支出同比下降7.1%，为2020年以来的最差增速。制造业投资六年来首次出现下滑。 更多证据表明经济分化日益加剧。高科技产业投资增长4.5%，其中半导体和锂电池制造商的资本支出分别增长11%和25%。 在零售领域中大件商品销量领跌。占了零售总额8%的汽车销售同比下跌16%。 排除汽车的话。零售销售在5月同比增长1.1%。 https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-16/china-s-first-consumer-spending-drop-since-covid-imperils-growth?srnd=homepage-asia |
