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华尔街日报：亚洲货币为何正在遭受重压？ 各国政府和央行正应对能源危机、美国利率和AI支出的影响 从东京到首尔再到新德里，亚洲货币正持续走弱，各国政府已经受够了。 今年以来，日本已投入超过700亿美元捍卫日元，财务省官员也警告投资者，不要试探他们采取更多行动的决心。 印尼央行周二在一次紧急会议上三周内第二次大幅加息，希望遏制资本外逃，并为不断下挫的印尼盾托底。 在韩国，韩元兑美元自年初以来已下跌超过5%。尽管韩国出口在AI推动下迎来史诗级繁荣，但当局正加强对外汇交易的审查，以应对他们所说的韩元过度投机。 兑美元年初至今变动 疲软的货币对亚洲出口商以及美国游客来说是利好，但对该地区的进口商和消费者来说，也是重大痛点。霍尔木兹海峡关闭导致能源价格上涨，正在放大亚洲所承受的压力。 以下是推动货币危机的因素，以及各国政府如何反击。 能源 亚洲是能源进口大户，日本和韩国等国家80%至90%的能源需求依赖进口。大量供应来自中东，而美国和以色列2月袭击伊朗后，霍尔木兹海峡对航运关闭，推高了能源价格。由于石油通常以美元计价，能源进口账单上升往往会削弱大型进口国的货币。 通胀 能源成本上升加重政府预算压力，并推高通胀，从而进一步压低汇率。泰铢今年兑美元下跌约4%。菲律宾比索下跌约3%，印尼盾下跌7%。各国央行正面临加息压力，以遏制物价上涨并支撑本国货币。 利率 咨询公司East Asia Econ负责人凯维（Paul Cavey）表示，海峡关闭并不是全部原因。该公司为该地区经济提供数据和分析。他说：“亚洲货币在那之前就已经疲软。” 部分原因在于美国：随着投资者押注美国经济增长更快、通胀更高、预算赤字庞大，美国债券收益率一直在上升。这导致美国收益率与亚洲政府债券收益率之间出现差距。随着资本流向美国以寻求更高回报，这通常也会削弱亚洲货币。 而随着市场对美国利率的预期变化，这种巨大的吸力正在变得更强。本月一份强劲就业报告促使交易员加大押注，认为新任美联储主席沃什（Kevin Warsh）将在年底前加息。 人工智能 这是比较奇怪的一点。韩国、台湾和日本等亚洲经济体正因美国对存储芯片、光纤电缆以及一系列用于推动数据中心建设的高科技产品和材料需求旺盛而享受出口激增。这股淘金热是亚洲经济体没有受到能源挤压更严重冲击的原因之一。 通常情况下，出口繁荣会开始推动货币走高，因为出口收入回流本国，人们也会增加进口消费。（中国、台湾和其他一些亚洲经济体会通过各种方式管理汇率，以避免这种情况。） 那么，为什么这次没有发生？以韩国为例。资金并没有流入该国，而是在流出。被AI热潮鼓舞的韩国人一直是美国科技股的大买家。更近一段时间，韩国境内的外国投资者在获得丰厚收益后卖出持仓，也加剧了资金外流。 结果是一种通常不会出现在教科书里的现象：出口繁荣之中，货币却在下跌。 汇丰亚洲首席经济学家纽曼（Frederic Neumann）说：“在我的经济学家职业生涯中，我很少见到这种情况。”    来源： https://www.wsj.com/finance/curr ... b4?mod=hp_lead_pos3 By Jason Douglas June 13, 2026 at 8:00 pm ET |
