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澳洲金融时报：预算案后：为什么高收入者会杠杆买股票，而不是投资住房 联邦预算案中的投资房税收调整，预计将让一种此前已在部分投资者中越来越受欢迎的策略重新兴起：通过负扣税投资股票市场。 虽然住宅投资房负扣税如今已被限制在已经使用这一策略的房产投资者，以及投资新建住房的人身上，但工党并没有限制通过负扣税投资股票和交易所交易基金的能力。 Evans and Partners高级策略顾问鲁帕辛格（Ishara Rupasinghe）表示：“你仍然可以借钱投资股票，并获得债务带来的税收抵扣好处，所以我们可能会看到资金转向股票投资。” 如果一项资产的持续持有成本，包括贷款利息，高于它产生的收入，那么这项资产就是负扣税资产，投资者可以把亏损直接用来抵扣工资。 对高收入者来说，这是一种特别有力的策略，因为它可以降低他们本已相当可观的应税收入。2025-26年，负扣税造成的总税收损失预计为74亿澳元，其中流向收入最高10%纳税人的好处，占了近一半。 虽然负扣税被宣传为房产投资的一项关键策略，财政部最新税收支出声明估计，2022-23年约一半房产投资者使用了负扣税，但负扣税也适用于股票和ETF，只是方式略有不同，后文会进一步说明。 另一种常与负扣税结合使用的热门策略是债务循环。 这涉及以不可抵税债务，例如自住房贷款，作为基础再借款，用于购买股票等投资资产，从而把一部分普通房贷利息转化为可抵税利息。 家庭自住房在这份预算案中也未被触及，继续保留资本利得税免税地位。 这可能促使投资者更有创意地通过自住房释放资金，并在市场中投资来积累财富。 Spectrum Wealth Partners创始人蒂尔斯顿（Ashley Tilston）表示：“通过债务循环买股票，现在是更优选择。把房屋净值循环投入现有房产的核心税务套利已经消失。过去1.5万澳元亏损可以让纳税人口袋里返还7050澳元。” “但重新提取房屋净值去购买一只多元化ASX 200 ETF，可以让利息仍然完全用于抵扣工资或业务收入。在这些新规则下，这是一种更干净、更高效的财富积累方式。” 股票或ETF负扣税如何运作？ 假设一名纳税人处于最高边际税率，也就是包括医保税在内47%，借入30万澳元，利率为6%，用于购买一组ASX股票和ETF。12个月内，他们为持有这笔贷款支付1.8万澳元利息，并获得1.2万澳元年度股息收入。 由于利息成本高于产生的收入，该投资形成6000澳元净收入亏损，属于负扣税。不同于新预算规则下的现有房产，这笔亏损可以用来减少其工资税。 这会产生2820澳元退税，意味着投资者持有该投资组合的真实自付成本为3180澳元，也就是6000澳元亏损减去退税。 如果基础股票投资组合一年内升值3%，该投资组合如今价值30.9万澳元，即未实现资本收益9000澳元。 扣除自付持有成本后，这名投资者在账面上成功增加了5820澳元净财富。请注意，这是在股票或ETF出售之前；出售时将适用资本利得税。 股票和ETF与所有其它资产一样，已被纳入预算案对资本利得税的调整范围。正如《澳洲金融时报》披露的那样，在新制度下，资本亏损如何征税存在一个细节问题。 因此，投资者使用ETF可能会更有利，因为ETF实际上会在内部抵消收益和亏损；而持有多元化个股组合时，可能出现相对通胀既有盈利又有亏损的混合情况。 但鲁帕辛格表示，围绕资本亏损税务处理的不确定性，并不会改变通过股票负扣税来抵扣收入的策略。 股息抵免的影响 鲁帕辛格表示，如果再加上股息抵免，负扣税投资股票或ETF的选择会变得更有吸引力。 假设该投资组合支付4%的股息收益率，且其中70%已附带股息抵免。这意味着70%的股息收益来自已按30%澳洲公司税率缴税的公司利润。那么，当年1.2万澳元股息收入将附带约3600澳元股息抵免。 无论股息抵免来自个别派息股票还是ETF，税务处理方式相同。 出于税务目的，投资者必须把收入“毛额化”，以反映公司税前利润，使总应税投资收入达到1.56万澳元。假设贷款利息成本相同，那么出于税务目的，净投资亏损现在为2400澳元。 按47%最高边际税率计算，这项扣除将减少1128澳元税款。 由于我们的高收入投资者有来自工资的大额税单，这3600澳元抵免会直接从其财年末欠税中抵掉3600澳元。加上1128澳元扣除退税，总计节省税款4728澳元。 鲁帕辛格说：“对正在权衡股票与负扣税房产的高收入者来说，心态转变非常重要。” 如何为负扣税策略融资 Viridian Advisory高级财务顾问威廉姆斯（James Williams）表示，对澳洲人来说，股票负扣税是一种税务有效的财富积累方式。 他补充说，对那些一直专注于还清自住房贷款，但又希望在自住房之外增加财富的人来说，从主要住所释放房屋净值，可能是一项合理财富积累策略的一部分。 威廉姆斯说：“他们担心的是，到了退休年龄，除了还清的一套房子之外，没有太多其它可展示的财富。我们经常会使用这种策略，说：‘这可能是一种方式，让你利用家里已有的部分净值，借钱买一些股票。’” 虽然股票投资贷款利率有时可能略高于标准住宅房贷，但房产投资包括市政费、建筑保险、土地税和维护等成本。相比之下，在数字平台时代，股票交易成本极低。 换句话说，如果投资者选择高收益股票，并从中获得可观收入，那么投资组合可能跨入“正扣税”状态，也就是股息收入完全覆盖投资组合的借款和运行成本。 虽然正扣税投资组合缺少即时税收扣除，但它代表了投资的最终目标：真正盈利。在累进税制下，为投资收入缴税意味着你的财富正在主动增长。 不过，多元化投资组合也包括成长股，而这类股票不提供同等水平收入，理论上更容易形成负扣税。但由于成长股在资本利得税调整下表现不如以前，投资者需要权衡自己的选择。 威廉姆斯说：“你当然可以买那些更偏重高增长、低收入的股票，所以这些股票会有更高程度的负扣税。我教育人们的方式是，如果任何人进入一种策略时是被税务牵着走，你不会得到好结果。” “所以我认为，最终我们想要的是那些能在较长期内为你带来收入和资本增长的股票，而税务好处是次要的。” 除了利用家庭自住房净值投资外，投资者还可以选择保证金贷款，也就是从券商或贷款机构借钱投资股票。 假设你用自己的10万澳元投资一个股票组合，第一年价值增长6%，即6000澳元。通过投资贷款，你可以把投资规模扩大到40万澳元。按6%计算，这将带来更高的2.4万澳元回报。 但威廉姆斯表示，虽然这些贷款能让你在市场中使用杠杆、放大收益，但如果你没有足够多元化，它们也会放大亏损。 如果资产价值跌破你与贷款机构事先约定的贷款价值比，贷款机构可能会要求你追加资金，使比例恢复到区间内，这也称为保证金追缴。 威廉姆斯说：“你仍然是在借钱投资一项资产，而这项资产可能下跌。” “股票可能极其波动，取决于你买的是什么股票。如果你买了一只风险极高的股票，那么那只股票可能跌到零。因此，你实际上会只剩下债务，却没有任何资产可看。” 他补充说：“你可能不得不卖出股票来偿还债务。你可能是在非常糟糕的时点卖出。你的股票价值低了很多，你必须卖出更多股票，然后你可能再也无法恢复价值。” 威廉姆斯表示，投资者还需要考虑，即使投资组合没有收到任何股息，他们是否仍能负担贷款利息。    来源： https://www.afr.com/wealth/perso ... get-20260518-p5zy80 May 22, 2026 – 3.04pm |
