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彭博社：尽管战争冲击外溢，中国工厂活动重回增长区间 尽管中东冲突升级导致能源价格上涨并引发扰动，中国工厂活动今年以来首次出现扩张。 中国国家统计局周二表示，3月官方制造业采购经理指数升至50.4，高于上月的49。彭博调查经济学家的预测中值为50.1，略高于荣枯线。 衡量建筑业和服务业活动的非制造业指标本月也意外增长，从2月的49.5升至50.1。这是自2月28日美国和以色列打击伊朗、战争爆发以来，首批反映相关冲击的官方数据。 中国制造业正在走出连续两个月的收缩，原因是政府年初加大了支出力度，同时在人工智能相关全球需求推动下，出口表现出对外部压力的韧性。即便如此，敌对行动带来的影响已开始在全球经济中显现，标普全球编制的多个3月采购经理指数都出现下滑。 尽管伊朗战争推高全球能源价格，中国仍面临外部冲击外溢的脆弱性，一旦全球增长放缓，中国就会受到拖累。许多依赖原油或石油衍生品作为原材料的中国工厂，已经在承受更高成本压力。 3月，中国工厂记录到近4年来最快的原材料成本和出厂价格上涨速度，原因是原油在这场扰乱全球大范围能源供应的冲突中持续上涨。 除石油之外，近几个月铜和铝等有色金属价格飙升，也推高了企业支出。但到目前为止，工厂提价速度仍落后于成本上涨速度，这表明制造商正在自行承担部分冲击成本。 国家统计局统计师霍立辉在随数据发布的声明中表示：“受当前中东地缘政治冲突等因素影响，石油、化工等原材料价格大幅上涨，同时物流成本增加。本月反映原材料成本高和物流成本高的企业占比，均较上月上升。” 中国官方PMI数据公布一天后，还将发布一项民间制造业调查。该调查通常因聚焦中小型和出口导向型企业，而对贸易活动更加敏感。 中国3月PMI报告的其它要点： 北京庞大的战略石油储备，以及其向可再生能源转型的推进，迄今正在帮助缓冲战争对整体经济造成的冲击。 但其它风险仍然很多。就在总统特朗普计划于5月中旬对北京进行国事访问前夕，美中两国已开始相互发起贸易调查。 去年在贸易报复往来之后，全球两大经济体的关系整体上已趋于稳定，尽管中国已表明反对美国采取新的行动，试图在最高法院推翻特朗普部分关税后重启其关税议程。 北京把年度经济增长目标下调至4.5%至5%，这是自1991年以来最不积极的目标。虽然在去年创纪录贸易顺差之后，中国工厂在2026年前两个月出口大增，但当前前景在一定程度上取决于伊朗战争持续时间和激烈程度。 澳新银行表示，最新PMI数据表明，中国经济本季度很可能超过增长目标区间下限，而中国持续三年半的通缩周期也有望“很快结束”。因此，该行经济学家修正了此前对未来两年中国政策利率两次各下调10个基点的预测，现预计在这段时间内利率将维持不变。 澳新银行以杨宇霆（Raymond Yeung）为首的经济学家在一份研究报告中表示：“由于增长动能处于政策目标范围内，我们不再预期2026年和2027年会降息。政策当局很可能会把重点放在一些结构性措施上，以应对石油冲击带来的影响。”     来源： https://www.bloomberg.com/news/a ... pite-war-disruption By Bloomberg News March 31, 2026 at 12:35 PM GMT+11 Updated on March 31, 2026 at 3:29 PM GMT+11 Takeaways by Bloomberg AI |
