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彭博社：霍尔木兹海峡的能源冲击即将向西方蔓延 史上最大的石油供应冲击已经持续了整整一个月。 价格飙升，全球增长预测纷纷被下调，从泰国到巴基斯坦，亚洲各地已开始出现短缺。 但能源行业警告说，这场危机才刚刚开始。 在过去一周里，与30多位石油和天然气交易员、高管、经纪人、航运商和顾问的交流中，有一个信息被反复提及： 世界仍未真正认识到局势的严重性。 许多人把当前局势与上世纪70年代的石油危机相提并论，并警告说，霍尔木兹海峡关闭正威胁引发一场更大的危机。他们表示，眼下冲击亚洲的燃料紧张局面，很快就会向西方蔓延。欧洲未来几周很可能不得不以更高价格争抢货源，并面临柴油短缺风险。 如果海峡继续关闭，全球将不得不大幅削减石油和天然气消费，但在此之前，价格会先飙升到一个迫使消费者和企业少开车、少坐飞机、少花钱的水平。眼下，需求已经开始下降，亚洲一些国家已开始囤积和配给燃料。美国政府官员和华尔街分析师已经开始考虑一个可能性：油价可能会飙升至前所未有的每桶200美元。 道达尔能源公司（TotalEnergies SE）首席执行官普亚内（Patrick Pouyanne）在休斯敦举行的CERAWeek会议上表示：“在我看来，如果这场危机持续超过三到四个月，它就会变成一个全球性的系统性问题。全球出口原油的20%被困在海湾，全球20%的液化天然气产能也被困住，而又不产生任何后果，这是不可能的。” 一个粗略估算表明，在考虑到目前为止为抵消损失而采取的干预措施后，海峡关闭已使全球石油流量每天减少约1100万桶。与战前需求水平相比，这仍留下大约900万桶的缺口，这是一个巨大的空白，超过了英国、法国、德国、西班牙和意大利五国石油消费总量之和。需求下降，尤其是在亚洲的需求下降，已经在帮助缩小这一缺口。（而且市场在战争开始时本就处于供应过剩状态。） 但在供应端，这也许已经是最好的情况了。大规模释放紧急储备，以及美国放宽对俄罗斯和伊朗石油制裁的豁免，确实争取了一些时间，但这些措施都是有限的。一旦这些手段用尽，除了让海峡全面重新开放之外，目前并不清楚总统特朗普还有什么其它工具，能在短期内阻止油价飙升。伊朗虽然允许少量外国船只通过这条水道，但到目前为止，这一规模几乎不足以改变大局。 液化天然气的情况甚至更严重。霍尔木兹海峡通常承担全球约五分之一的供应，而中东最后几批在途货物如今也即将抵达目的地。与石油不同，天然气几乎没有替代路线可将其送往市场，也几乎没有战略库存可以缓冲短缺。 美国是全球最大的液化天然气出口国，而由于产量庞大，其国内天然气市场相对能够隔绝这种价格冲击。 但受到影响的不只是燃料：石油还被用来制造塑料，而塑料几乎被用于所有东西。 海湾地区的主要供应国已经开始减产，因为当地储存设施正在被填满。而且海峡关闭时间越长，关键能源生产设施在冲突中受损的风险就越大，从而会对供应造成更持久的冲击。全球最大的液化天然气工厂部分设施已经遭到导弹破坏，业主卡塔尔能源公司警告说，修复这些损坏最多可能需要五年。 对全球经济而言，伊朗战争带来的冲击已经开始显现。彭博经济研究的大数据价格追踪显示，美国3月份消费者价格指数同比达到3.4%，明显高于2月份的2.4%，而燃料价格上涨是主要推手。 更广泛地看，在油价约为每桶110美元的情况下，彭博经济研究的SHOK模型预计，价格会出现明显但仍可控的上涨，而增长会受到打击。在欧元区，这相当于年度通胀增加约1个百分点，国内生产总值减少0.6%。 但如果霍尔木兹海峡关闭持续到第二季度更深阶段，风险就在于油价会进一步大幅走高。一旦升到每桶170美元，对通胀和增长的冲击大致会翻倍，这将成为一种滞胀性冲击，足以改变从各国央行未来路径到美国中期选举结果的一切。 价格要涨到多高，才会真正摧毁需求？ 太平洋投资管理公司（Pimco）大宗商品投资组合团队主管沙雷诺夫（Greg Sharenow）在最近一档播客中表示：“一旦开始讨论那个价格水平，我们其实就是在进入未知领域了。如果市场不得不通过这种方式完成调整，那么痛苦将会非常直接地到来。” 目前，油价还没有达到恐慌水平。上周，原油期货收盘价略高于每桶112美元，自战争开始以来上涨了55%，但仍远低于2008年创下的147.50美元历史高点。欧洲天然气价格自冲突爆发以来已上涨70%，但仍远未接近2022年能源危机时的峰值。 其中一部分原因在于，交易员们假定特朗普会在长期战争的经济代价达到极端水平之前退出冲突。 美国总统也曾多次通过社交媒体发文暗示战争将很快结束，从而打压价格，这使交易员难以坚定押注油价继续走高。 供应所受的影响，也在一定程度上被缓解了。沙特和阿联酋正加紧通过绕开霍尔木兹海峡的管道改道输油，而美国和其它政府也宣布释放创纪录规模的石油储备，以帮助压低价格。 这些库存到底有多快流入市场，目前并不清楚。美国能源部长赖特（Chris Wright）表示，由国际能源署协调的释放规模可能达到每天300万桶，但彭博在计算中采用了摩根士丹利分析师较为保守的每天200万桶估算。中国也拥有相当可观的石油库存，可以用来缓冲供应冲击。 在其它措施方面，美国还暂时解除对滞留海上的俄罗斯和伊朗石油制裁，使这些原本停放在海上储油船中的原油可以卖给更广泛的买家，而买家也迅速进场。 但到目前为止，这些措施仍未消除主要消费国的担忧。日本已要求国际能源署在必要时考虑进一步协调释放石油储备。 据一位知情人士透露，最近一次欧盟能源特别工作组会议上也讨论了再次释放库存的利弊，不过一些国家认为，这种措施应保留到真正出现实物供应中断时再使用，而不应仅仅用于管理价格。而且也不清楚进一步释放库存，究竟会真正增加市场上的石油数量，还是只是让卸货过程持续得更久。 美国石油协会首席执行官萨默斯（Mike Sommers）表示，在危机爆发一个月后就已启动创纪录释放规模的情况下，美国还能做多少来保护美国消费者免受价格冲击，目前并不清楚。 萨默斯在一次采访中说：“现在这套应对手册基本已经快翻空了。” 虽然原油期货价格仍远低于历史峰值，但柴油和航空燃油等成品油价格最近几周却暴涨，有时甚至超过每桶200美元，这也首次显露出亚洲市场需求正在被摧毁的迹象，因为这些市场高度依赖通过霍尔木兹海峡运输的原油和液化石油气。 巴基斯坦已呼吁板球迷在家看比赛，以节省燃料。泰国已经出现短缺，澳洲数百家加油站报告燃料供应不足，航空公司也已取消从越南飞往新西兰的航班。包括中国，全球最大的原油进口国，在内的一些亚洲国家，已经开始限制出口。韩国则宣布对石脑油出口实行为期五个月的限制，这种燃料是制造石化产品和汽油的重要原料。 咨询机构FGE NexantECA估计，本月亚洲需求已经下降了将近每天200万桶。该机构表示，到目前为止，需求受打击最严重的是石化行业，不过汽油、航空燃油和柴油消费也已下降，如果战争持续到4月，这些降幅还将扩大。 在新加坡，船用燃料价格已经高得让买家只愿意采购绝对必要的数量，而卖家也不愿大量出货，因为他们担心短缺会持续，自己将来没有足够库存去履行远期承诺。 随着危机蔓延，非洲部分地区已经出现供应中断，各国政府正在实施措施以降低消费。 如今，业内一些人士警告称，欧洲正走向“稀缺定价”，尤其是在柴油方面，柴油是全球经济的命脉。多位交易员和分析师表示，如果霍尔木兹海峡不能重新开放，欧洲将在未来几周内面临供应短缺，拉丁美洲也将承受类似压力。 核心信息是，我们将以一种非常痛苦、而且非常迅速的方式，被迫推进能源转型。 交易员和分析师表示，如果海峡关闭进入第二个月，全球能源市场将很快演变为一场争抢供应的战斗，推高价格，并让那些能够出更高价的买家和国家受益。 梅耶布朗律师事务所（Mayer Brown）全球能源业务合伙人威尔逊（Steven Wilson）表示，一些液化天然气供应商已经开始在中长期合同谈判中变得更挑剔，因为把货物卖到现货市场更赚钱。 多位业内人士表示，他们已看到迹象，4月份美国对亚洲的石油出口将大幅上升，因为炼油厂正在寻找替代中东原油的其它供应来源。 在拉丁美洲，一位资深石油交易员说，他最近不断接到一些买家的电话，这些买家过去多年一直是他们努力争取却未能成交的对象，如今却急于购买，而且几乎不谈判就愿意成交。 作用有限 通常，当世界面临石油供应冲击时，市场会把目光投向沙特，这个被视为OPEC+实际领导者、也是唯一仍有显著剩余产能的国家。 但由于霍尔木兹海峡关闭导致其出口受阻，沙特即便能从地下多抽出石油，也几乎帮不上什么忙。 而且，尽管更高的价格可能会推动部分地区，比如美国，边际增产，美国达拉斯联储季度能源调查中，近一半受访者表示，价格上涨会促使他们钻更多井，但这与弥补霍尔木兹海峡损失所需的规模相比，仍相去甚远。一家大型西方独立石油公司的高管表示，自战争开始以来，他们已多次接到美国政府要求增产的请求。 照目前情况看，被移出市场的供应规模，至少与阿拉伯石油禁运时期相当。当时，飙升的能源成本导致增长急剧放缓并引发滞胀。这场冲击不仅让石油消费在十年末大幅下降，最终还推动了全球能源体系的全面重构。 如今，交易员、分析师和经济学家再次预测，如果海峡持续关闭，全球化石燃料需求，以及由此引申出的经济活动，都将不得不大幅下降，以适应减少后的供应。 凯雷集团（Carlyle Group Inc.）能源路径首席策略官柯里（Jeff Currie）表示：“如果你看当前海湾地区冲击的规模，全球可能会损失每天500万至1000万桶的需求，这将带来与上世纪70年代相似的重大影响。核心信息就是，我们将以一种非常痛苦、而且非常迅速的方式，被迫推进能源转型。” 影响远不止燃料 石化产品被用于从食品包装到涤纶服装的各种商品，而制造商已经警告称，如果冲突持续，价格将明显上涨。 随着战争推高价格并压缩供应，农民和各国政府也正争相确保春耕前关键农作物养分的供应。 自上一次能源危机以来，全球天然气价格有所回落，市场原本预计，随着更多美国和卡塔尔液化天然气工厂即将投产、增加全球供应，价格还会进一步走低。但这一前景已被彻底打乱，一些分析师现在表示，世界正从“今年晚些时候可能供应过剩”转向“可能出现短缺”。 欧洲刚刚度过冬季，储气设施却已被大量消耗，这意味着它今年夏天可能不得不购买更多液化天然气来补库存。许多亚洲液化天然气买家，它们是卡塔尔供应的最大买家，则因为价格过高，正在全面削减采购。这在一定程度上释放出更多液化天然气供其它进口国购买，但如果企业需要补库存，这种情况在今年余下时间里未必可持续。未来几个月更炎热的天气，也可能进一步加剧供应争夺。 即便海峡重新开放，流量恢复正常也需要数月时间，即便是那些在战争中没有受损的生产国也一样。 法国巴黎银行（BNP Paribas）能源策略主管斯潘杰（Aldo Spanjer）表示：“只要霍尔木兹持续关闭，石油和天然气市场就无法重新平衡。要在海峡长期中断的情况下，让石油和天然气市场持续平衡，我们所需要的需求摧毁程度，将要求价格比今天高得多。” 在你阅读这篇报道的这1分钟里，霍尔木兹海峡中断所造成的石油净损失数量为12,808桶。        来源： https://www.bloomberg.com/graphi ... ?srnd=homepage-asia By Bloomberg News March 30, 2026 |
