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华尔街日报：关税相互退让：经济学家与分析师的六点观察 1. 这是一场超出预期的大转弯。 许多市场观察人士对美国和中国同意削减关税的幅度感到惊讶。 2. 但贸易战远未结束。 这场停火协议为期90天。 不过，根据麦格理集团的说法，参考特朗普第一任期的前例，可能需要更长时间才能达成完整的贸易协议。 ING高级经济学家费希纳（Inga Fechner）表示，周一的消息将被视为中国的一次胜利，这也增加了停火协议可能破裂的风险。费希纳在一次采访中表示：“我甚至不会押注这90天的关税暂停能维持下去”。 她指出，随着企业为利用较低税率而补充库存，美国对中国的贸易逆差可能扩大。 她补充说，关键问题在于美方谈判代表能否从北京争取到可被宣称为胜利的承诺。 3. 美国尚未从北京赢得让步。 凯投宏观（Capital Economics）首席亚洲经济学家威廉姆斯（Mark Williams）在采访中表示：“接下来值得关注的是中国是否愿意在这些谈判中做出任何实质性让步，但我看不出他们会因此感受到巨大的压力。中国已经成功揭穿了特朗普的虚张声势。” 威廉姆斯指出，中国并未就美国总统特朗普所认为的不公平贸易关系作出具体承诺，例如承诺向更多美国商品开放市场。 4. 美国仍将减少对中国商品的采购。 凯投宏观的威廉姆斯估算，在综合有效税率达40%的情况下，中国对美国的出口预计将减少多达三分之一。尽管如果关税维持在100%以上，出口下降会更严重，但这仍将标志着全球两个最大经济体之间贸易的剧烈下降。 5. 芬太尼关税成为关注焦点。 花旗银行的经济学家表示，与美国吸毒过量危机相关的关税是“容易下手的目标”，而中国已经暗示愿意缓解特朗普的担忧。 不过，由于美国已经大幅削减了“对等”关税，如果取消芬太尼关税，就意味着中国将被视为与其他贸易伙伴一样的待遇。 6. “抛售美国”交易面临质疑。 今年以来，欧洲股市的表现优于美国股市，部分原因是人们担心贸易战对美国企业的影响。 德意志银行的分析师指出，紧张局势缓解可能有助于缩小这一差距，并写道，日内瓦协议“对美国股市的正面影响可能会超过对欧洲股市的影响”。   来源： https://www.wsj.com/livecoverage ... 51wmOatEo8B33IMBlIO By Ed Ballard |
