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澳洲金融时报：澳洲投资者未来40年：增长更慢、风险更高、税负更重
未来40年，澳洲投资者面对的可能不是更容易赚钱，而是一个增长更慢、风险更高、回报更低、税负更重的环境。政府最新《代际报告》实际上抛出了一个尖锐问题：
你的下一笔资本，为什么还要继续投在澳洲？
报告预计，未来40年澳洲实际GDP平均增速约为2%，明显低于过去40年的3%。更值得警惕的是，这一预测还建立在生产率每年增长1.2%的假设上，相当于过去10年澳洲实际生产率增速的四倍。
这并不意味着从现在到2066年间，澳洲不会出现优秀企业，也不意味着精明的澳股投资者找不到被市场低估的机会。
但报告明确显示，澳洲经济增长将持续承受多重压力，包括地缘政治秩序分裂、气候挑战加剧、不可逆转的人口结构变化、前所未有的科技冲击，以及不断扩大的代际不平等。
联邦财政部长查默斯表示，与大多数国家相比，澳洲更有能力应对这些多重冲击。但对澳洲投资者而言，未来很可能意味着经济增长放缓、风险上升、投资回报降低以及税负增加。未来40年不会轻松。
《代际报告》的价值不在于预测能有多精准，而在于迫使人们从长期角度思考经济的整体走向。
为什么经济增速会下降？主要原因是人口快速老龄化。澳洲人口年龄中位数预计将从目前的38.6岁升至2062-63年度的45岁，比2023年《代际报告》当时的预测又高出1.9岁。
报告假设澳洲人未来会比以往工作更长时间，但随着医疗和老年护理支出激增，联邦预算压力仍将不断增加。
政府认为，未来40年可以通过削减支出来降低预算赤字，同时预计从2032-33年度开始的30多年里，税收收入占GDP的比重将一直维持在24.2%。
这一预测令人意外，因为随着人口老龄化，劳动年龄人口占总人口的比例将下降，间接税收入也预计减少。
报告清楚显示，如果不进行改革，为了支持越来越多的老年退休人口，劳动者承担的税收占GDP比重将不得不上升，从目前的12.3%增至2065-66年度的14.1%。
在政治现实中，在职选民很难接受这种结果。因此，今年5月联邦预算公布的资本利得税和信托税调整，很可能并不是针对财富和资本征税的终点。单从财政数字来看，目前的安排难以长期维持。
报告还揭示了其他几个重要趋势。
全球秩序正在迅速分裂。一个最直观的变化是，全球冲突数量已从2023年的两场增至目前的九场。更加危险的国际环境将使“韧性”变得更有价值，特别是在能源、基础设施、供应链和自然资源领域。
这也为澳洲以及澳洲投资者带来明显机会。
但报告同时指出，全球竞争和冲突加剧，也意味着经济更容易受到通胀冲击，例如目前的伊朗战争。在这种环境下，投资者通常会要求更高的风险补偿，因此资本成本可能在更长时间内维持较高水平。
报告对气候变化影响的判断同样相当悲观，包括农作物产量下降和自然灾害增加。
自2023年《代际报告》发布以来，金融市场似乎已不再高度关注这些风险，但现实世界中的风险并没有消失，投资者仍需要把它们计入资产定价。
第七份《代际报告》中最受关注的新因素当然是人工智能。报告把AI同时视为风险、机遇，以及推动生产率大幅提高的潜在力量。
然而，尽管报告不断强调澳洲拥有良好条件，澳洲究竟将在这场科技革命中扮演什么角色，却没有得到清晰定义。
报告只是提出一个相对模糊的设想：
“澳洲企业很可能有机会在AI产业链中的专业化环节争取市场份额，通过有针对性地建立自主能力，使澳洲成为全球价值链中不可或缺的一环。”
如果澳洲投资者能够找到这些机会，潜在回报可能十分可观。但如何真正锁定这些机会，也将成为未来40年最大的投资挑战之一。
来源：
https://www.afr.com/chanticleer/ ... ors-20260921-p60z5h
Sep 21, 2026 – 1.00pm |
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蝈蝈厨房之---荆楚名吃---澳版三鲜豆皮 (2010-10-11) t_guoguo 
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