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金融时报：科技巨头AI支出狂潮突破一万亿美元
自三年半前争夺AI主导地位的竞赛开始以来，四大云计算巨头累计投入的资本支出已超过一万亿美元。
美国最大的科技集团正把自己的未来押在这项技术上。
根据谷歌、亚马逊、微软和Meta过去两周发布的业绩报告，从2023年AI热潮开始至今年6月底，四家公司合计资本支出达到1.1万亿美元。
这笔巨额支出既反至今年6月底，四家公司合计资本支出达到1.1万亿美元。
这笔巨额支出既反映了它们在AI领域的宏大野心，也显示美国科技巨头正以惊人速度从轻资产企业转变为实体基础设施的大型投资者。
加拿大皇家银行资本市场分析师贾卢里亚（Rishi Jaluria）说：“目前基本看不到资本支出增长的尽头。投资者要求这些公司在投资AI与保护既有成功业务之间谨慎维持平衡。”
四家公司计划今年合计投入7450亿美元资本支出，主要用于数据中心、先进芯片以及为这些设施供电。谷歌和亚马逊本季度都上调了支出预期。
这场豪赌能否成功，部分取决于OpenAI和Anthropic能否继续融资，以履行未来多年购买大量算力的承诺。两家AI初创公司都在筹划上市。
投资热潮已令供应链不堪重负并推高成本，造成存储芯片短缺。即使苹果没有全面加入AI竞赛，也受到冲击。该公司警告称，成本上涨将导致销售额和利润率下降，股价周四下跌6.3%。
不过，科技巨头的财务业绩显示，这些投资正开始转化为更快的收入增长，云计算领域尤其明显。
谷歌、亚马逊和微软的云业务增速均有所加快。它们向OpenAI、Anthropic以及采用AI的各类企业出售算力。相关数据推动亚马逊和微软股价上涨。
Meta没有云计算业务，但公司表示，AI正在帮助其更精准地投放广告。本季度总收入同比增长28%，达到610亿美元。
首席执行官扎克伯格暗示，公司可能进军数据中心空间出租业务。他告诉投资者，Meta已经收到“大量报价”，有企业愿意以“明显高于我们成本的价格”租用其算力。
不过，他补充说：“出售智能服务的利润率仍将明显高于直接出售算力。”
资产管理公司SLC Management董事总经理马拉基（Dec Mullarkey）表示，Meta尚未提出明确的算力出租计划，这是公司发布业绩后股价周四下跌8%的部分原因。
他说：“他们的方向有些混乱。”
“投资者已经不再接受不计代价的增长。他们希望看到这些支出转化为实际业绩，就像三大巨头那样。”他所指的是谷歌、微软和亚马逊。
谷歌云业务收入比去年增加110亿美元，但投资者仍然抛售公司股票。谷歌公布，自二十多年前上市以来首次出现单季度现金净流出，当期自由现金流为负60亿美元。
与其他科技巨头一样，谷歌还披露，与AI投资有关的未来财务承诺大幅增加，比三个月前膨胀约5000亿美元。新增合同大多涉及长期采购技术基础设施，以及为数据中心购买能源。
Meta本季度新增2330亿美元承诺，其中包括960亿美元的数据中心和网络基础设施租赁。这些设施投入使用后，相关租赁将计入公司资产负债表。
此外，Meta还新增1120亿美元采购承诺，主要用于购买第三方云计算容量、服务器和其他基础设施，并新增250亿美元债务。
该公司随后又在7月增加了680亿美元数据中心租赁承诺。
微软则在第二季度签署了超过1300亿美元的新数据中心租赁协议，大幅扩大未来支出承诺。
仅在这三个月内，这三家公司就新增了接近9000亿美元的AI相关义务，使其资产负债表在未来多年与AI竞赛深度绑定。亚马逊尚未公布同等详细的披露数据。
多名高级管理人员向分析师承认，未来几个季度的AI支出将继续侵蚀自由现金流。自由现金流是投资者密切关注的指标，用于衡量企业支付运营成本和资本支出后，还剩多少现金可用于偿还债务或回馈股东。
四家公司当期自由现金流合计降至十年来最低水平，仅为70亿美元，只有微软和Meta的现金流入高于支出。
亚马逊首席执行官贾西（Andy Jassy）告诉投资者，公司需要在一段时间内承受自由现金流压力，因为亚马逊正争分夺秒地“同时建设许多数据中心”。从数据中心项目启动，到安装服务器并开始向客户收费，通常存在两年时间差。
贾西说：“短期内，我们将投入大量资本支出，并在这些数据中心投入运营前面临自由现金流压力。”
科技巨头需要先投入巨额资金建设数据中心，相关收入却要很久以后才会出现。近几周，在AI引发的市场抛售中，投资者态度反复，因此他们必须做好等待数年才能获得可观回报的准备。
加拿大皇家银行的贾卢里亚补充说：“投资者正被迫重新考虑自己的投资期限。”
来源：
https://www.ft.com/content/dcf38 ... c996?syn-25a6b1a6=1 |
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午夜 - Woody Allen...Jane Austen... (2018-3-18) 肩上的蜻蜓 
发表于 2026-8-1 07:13
发表于 2026-8-1 10:14
