日元续贬，市场紧盯日本干预线

dootbear

彭博社：日元继续下跌令市场关注日本下一道干预红线

日元兑美元跌至40年来最弱水平，使交易员开始寻找日本在汇率问题上的下一道底线。

在美元兑日元周二突破162之后，策略师越来越多地将163及更高水平视为下一批需要关注的关口。他们认为，日本财务省可能会容忍比2024年干预行动期间更弱的日元。策略师表示，由于市场仓位以及本周美国非农就业数据的影响，汇率可能迅速触及这些新门槛。

这凸显出交易员心态的转变。推动这一变化的，是市场担心日本政府本可以用更强硬的表态，将日元从1986年以来最低水平附近拉回来。更广泛地说，日本央行历史性地退出超低利率政策的过程，也被认为过于缓慢，难以逆转日元不断加深的跌势。

“三井住友日兴证券高级外汇和利率策略师丸山林人表示：“下一个需要关注的水平是163。”

他说，在美联储最近一次会议之后，对干预的担忧帮助日元保持在了比原本更强的位置。

丸山表示，如果日元像其他主要货币一样走弱，美元兑日元现在已经会在163或164左右交易。

干预战场

摩根大通策略师斋藤育惠表示，如果日本当局采取2024年操作中使用的“隐蔽式做法”，现在触发干预的水平可能更高。她写道，上一次干预效果有限，也可能让财务省在过快入市方面更加谨慎。她补充说，周二的走势表明，162至162.50区域附近的止损单和期权障碍可能已经被触发。

尽管日本官员持续发出口头警告，市场仍在重新评估干预门槛。日本财务大臣片山皋月和内阁官房长官木原稔周二均重申，日本将在必要时随时对外汇采取适当行动。

然而，这种口头干预几乎未能阻止日元下跌。在纽约市场震荡交易中，日元一度跌至162.51，期间曾短暂收复部分跌幅，随后再次走低。

据熟悉交易情况的外汇交易员称，这轮下跌来自月末和季末的美元买盘，以及交易员解除看涨日元的押注。由于无权公开发言，这些交易员要求匿名。

片山周二的表态不如4月底时那样强硬。当时，日本即将启动一轮创纪录的干预行动。她当时甚至表示，人们即使外出或度假，也不应该把目光从智能手机上移开。

在4月30日干预之前，日本最高外汇事务官员三村淳也曾在当局入市前发出“最后警告”，突显行动已经临近。

日元首次跌破1美元兑160日元后，日本在4月28日至5月27日期间投入创纪录的11.73万亿日元（724亿美元）来支撑本币。根据财务省外汇储备数据，这次干预可能动用了日本持有的外国证券，包括美国国债。不过，与2022年和2024年的干预行动一样，这只带来了短暂缓解，之后日元又恢复了更广泛的贬值趋势。

如今，周四即将公布的美国非农就业数据使局势变得关键，因为该数据可能很快推动美元兑日元触及新的水平。

彭博策略师观点

“历史对单边外汇干预并不友好。当基本面又朝相反方向倾斜时，情况更是残酷，而这正是日本目前陷入的困境。”

道富投资管理高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“突破162强化了这样一种判断：日元贬值仍然是由动能驱动的走势。市场目前正关注163至165区间，将其视为下一个关键技术和心理目标；在这一区间，仓位风险和政策风险都会变得更加突出。”

卢表示：“在非农就业数据发布前，立即干预的门槛看起来略有提高，因为当局可能更愿意先评估美元走强是否由基本面驱动。”

投机性仓位也仍然严重偏向看空日元。根据美国商品期货交易委员会的数据，截至6月23日当周，杠杆基金将日元空头仓位增加至115,033份合约，接近2017年11月以来最高水平。

汇丰银行货币策略师周卓恩和麦克尔（Paul Mackel）等人周二表示，日本当局可能更倾向于等待投机性日元空头进一步累积，以最大化任何潜在干预的效果。他们下调了对日元的预测，目前预计到明年年中，日元将跌至164水平。

日本央行在6月早些时候将基准利率上调至1%，为1995年以来最高水平。但交易员预计，美联储将变得相对鹰派，从而维持较大的利差，而这一利差一直对日元构成压力。

投资者也越来越担心，日本政府希望日本央行在进一步收紧政策时保持谨慎。此前有报道称，政府将在基本政策方针中呼吁采取“适当”的货币管理。

三井住友日兴证券的丸山表示，这实际上限制了更快加息的空间，同时引入了额外的财政风险。他说：“这种组合导致长期收益率上升，并最终引发新一轮日元卖盘。”

富国银行亚太区首席策略师纳拉亚南（Chidu Narayanan）表示，市场可能会继续试探日本当局准备在什么位置采取行动。

他说：“随着美元兑日元走高，市场可能会测试财务省的干预意愿。”他表示，虽然口头警告有时有助于稳定日元，但“要可信地维持市场对干预的担忧，实际干预将是必要的。”





来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia

By John Cheng
June 30, 2026 at 5:46 PM GMT+10
Updated on June 30, 2026 at 11:25 PM GMT+10

dootbear

本文要点:

1. 日元兑美元跌至40年来最弱水平，美元兑日元突破162后，市场开始关注163至165区间是否会成为日本新的干预警戒线。

2. 策略师认为，日本财务省目前可能比2024年干预期间更能容忍日元走弱，尤其是在上次干预效果有限之后。

3. 日本官员继续发出口头警告，但未能阻止日元下跌；市场认为，若要真正维持干预威慑，实际入市行动可能不可避免。

4. 周四美国非农就业数据被视为关键风险点，若数据推动美元进一步走强，美元兑日元可能迅速触及新高位。

5. 日本央行虽已将利率上调至1%，但市场认为加息步伐仍过慢，而美联储相对鹰派和日美利差仍继续对日元构成压力。

挑灯亮剑

高市师承安倍经济学，可安倍当年汇率才多少。。。

0307

180-200，出口制造重新攀升

slayer

不加息等死，加息找死

hankz

0307 发表于 2026-7-1 07:51
180-200，出口制造重新攀升

可惜很多產能早就已經外移了，重回日本幾乎不可能了

yuzilu

看日本怎么解决国债，通胀，汇率的三重问题。学习学习，看看日本有啥好办法。

Jerrybull

基本无解，核心就是外向型经济里面产品力严重下滑，从互联网，新能源和AI这些风口，日本汤都没喝到

随着汽车产业逐步下滑和人口老龄化少子化，会拖累经济大盘从发达经济体跌落到一个人均GDP 2W美金左右国家
如果寄希望于穷兵黩武，大概率输掉对外战争，那就会跌落到发展中国家，进一步深化半殖民地的命运

danielweng

高市现在估计很痛苦，晚上借酒消愁～

宜兴紫砂壶

太给力了

innsfree

卖美债买日元支撑汇率，贝森特一个大巴掌扇过来；

升息减少美日息差,迫使全世界套息资金回流，引发美国股债双杀，会被护盘天使川皇午夜凶铃，从床上叫起来，大口水从天黑喷到天亮。

lxk

跌跌不休

0307

hankz 发表于 2026-7-1 08:41
可惜很多產能早就已經外移了，重回日本幾乎不可能了

中高端的会回流，比如福冈，熊本，现在投资就很热闹。
不会像80年代一样重新如日中天，但会有新平衡点。

kolinxu

0307 发表于 2026-7-1 10:28
中高端的会回流，比如福冈，熊本，现在投资就很热闹。
不会像80年代一样重新如日中天，但会有新平衡点。 ...

喊的上名字的知名企业都有哪些？

dinglongdong

可以画好多红线
162 165，170，175，180，185 190 200，220，250结束

groper

到最后日本除了一把爆贬货币，看不出还有什么别的办法。

过去100多年历史上，我大英帝国都示范过好几回了。

0307

kolinxu 发表于 2026-7-1 20:31
喊的上名字的知名企业都有哪些？

一、 索尼半导体解决方案（Sony Semiconductor Solutions）：在熊本县菊阳町设有核心工厂，并在周边（如合志市）建设新工厂，与台积电建立合资企业，重点开发和生产新一代车载及AI图像传感器。台积电合资公司（JASM）：由台积电主导、索尼及电装（Denso）参股，在熊本建设晶圆厂，第一工厂已落成，第二工厂已规划升级量产3纳米先进芯片。电装（Denso）：作为日本汽车零部件巨头，向台积电熊本合资公司进行战略投资，以保障车载半导体的稳定供应。东京电子（Tokyo Electron / TEL）：日本最大半导体制造设备商，在熊本县合志市建设新工厂或研发基地，扩大半导体制造设备的产能。三菱电机（Mitsubishi Electric）：在熊本（合志市等地）投资扩建功率半导体（如SiC碳化硅）的产能。富士电机（Fuji Electric）：对位于福冈、熊本等地的九州工厂进行增资，扩大功率半导体产能。
福冈县（总部经济、金融与数字科技）作为九州的经济与政治中心，福冈主要吸引了日本企业的区域总部、研发中心及创新企业：NTT（日本电信电话）与软银（SoftBank）：在福冈设立联合创新实验室与研发基地，推进AI、大数据及智慧城市相关投资。九州电力（Kyushu Electric Power）：总部位于福冈，近几年在福冈及周边加大对新能源（可再生能源、储能电站）及绿色转型的投资。日本生命保险（Nippon Life）：等金融机构在福冈天神地区进行大规模的城市再开发投资（天神Big Bang计划），建设现代化商业与办公楼群。TOTO（东陶）：虽然主业为卫浴，但在福冈及大分地区投资数十亿至数百亿日元扩建半导体精密陶瓷部件（如用于芯片制造的静电吸盘）的产能，以响应AI时代的供应链需求。日铁（Nippon Steel）：在福冈县（北九州等地）持续投资低碳环保型高阶钢材生产线及绿色转型设备。