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澳洲金融时报：CommSec抢购潮：为什么3万名澳洲本地投资者想买一张通往火星的票？
动荡的华尔街，敌不过《星球大战》、马斯克以及遥远星球上的生活愿景。SpaceX就像市场里的墨尔本杯赛马。
大多数澳洲人只能远远观看。周五晚上SpaceX上市时，他们无法真正身处华尔街，也无法站在公司位于得州的“星港”（Starbase）总部。但他们仍然忍不住被这股热潮裹挟进去：
马斯克殖民火星、太空数据中心，以及有史以来全球规模最大的IPO大秀。
数以万计的澳洲人申购了SpaceX股票。周三晚间簿记结束时传出的最新消息是，仅主要零售券商CommSec一家，就有3万个不同账户申购股票。这非常疯狂，过去十年里，澳洲任何IPO都没见过这种情况，更不用说这还是一宗前所未有、面向美国上市项目的散户融资。
其他零售券商也表示，从个人申购数量来看，投资者兴趣相当不错，尽管申购金额比它们通常预期的要小。它们的客户似乎明白这有风险，但仍想参与其中，即使本周华尔街和AI交易都在动摇。
这让押注SpaceX看起来像是在墨尔本杯上买三连胜。
有24匹参赛马，它们都很优秀，或至少血统很好，而且来自世界各地。要挑出冠军已经够难，更不用说还要猜中第二名和第三名。
然而，三连胜奖池是去年比赛中最大的投注平台，选5匹马框选，付50澳元，然后一边看比赛，一边抱着可能赢几千澳元的期待。这种刺激来自于“参与其中”。
Baillie Gifford的卢克·沃德（Luke Ward）是一名机械工程师，也是《星球大战》粉丝。他在2018年押注SpaceX。
高盛（Goldman Sachs）将在周五进行SpaceX股票分配，澳洲投资者预计会在当天晚些时候收到自己的配售结果通知。SpaceX股票计划在周五深夜开始交易，时间可能是澳洲东部标准时间晚上11点30分左右。
这些数字都不够精确，而且在IPO簿记规模这件事上，你永远不能完全相信券商。但显而易见的是，SpaceX在澳洲很可能会拥有大量普通散户投资者。
有些人只是想交易这只IPO，认为它可能像马姬芭迪娃（Makybe Diva）在2005年第三次赢得墨尔本杯时那样一路冲线。另一些人则是冲着马斯克和工程技术来的，并会把股票长期放进“抽屉底”。
关注每公斤成本
从长期来看，投资者应该关注什么？我们找了一位坚定的SpaceX投资者，苏格兰基金管理公司Baillie Gifford的沃德。他负责监督该公司在2018年对SpaceX的初始投资，当时SpaceX估值为310亿美元，此后他一直密切跟踪这家公司。
沃德表示，最重要的是单位经济效益。
“他们真的能把成本曲线压下来吗？”周三晚间，当澳洲零售券商正把申购单发给麦格理资本汇总时，他在苏格兰接受采访时这样问道。
“作为这个行业的先驱，他们是有能力把每公斤单位成本降下来的公司。而随着他们做到这一点，他们可以让不同用途同时变得更便宜、更容易实现，并将在不同价格点上开启不同产业和应用。”
随着SpaceX火箭成本下降，其使用场景已经从政府客户，扩展到商业卫星，再到Starlink卫星网络。如果成本继续下降，AI计算，也就是太空数据中心，将真正打开可触及市场。
关键在于让Starship，也就是SpaceX的重型发射火箭系统，达到沃德和其他分析师所称的“快速重复使用”状态。这意味着Starship可重复使用火箭在每次发射之间只需要极少翻修，从而能够每周多次发射，并让所有这些太空构想更接近现实。
沃德说：“如果我们一年只发射寥寥几次，那并不能支撑未来安装数百万颗卫星所需的表现”。
晨星（Morningstar）是少数几家在SpaceX IPO前发布详细研究的机构之一。该机构分析师预计，到2035年，Starship将达到每天发射一次。
沃德相信SpaceX能够完成这一转变。他曾亲眼看着SpaceX在猎鹰9号上实现类似突破。Falcon 9是全球第一款可重复使用火箭，但只是部分可重复使用，而更新的Starship本应取代它。
沃德说：“这实际上是同一类里程碑”。
“这支撑着其他一切，也支撑着其他一切成为可能。”
Baillie Gifford已经为客户赚了不少钱。现在，它必须决定是否出售部分股票并锁定利润，当然这还受托管限制安排约束。
沃德只是该公司的一名投资经理。他表示，持有SpaceX股票的各只基金的投资组合经理，将自行决定该怎么做。
另一个重大问题是，SpaceX将如何适应公开市场。在公开市场中，投资者会为季度盈利和更新而焦虑，也可能难以理解SpaceX仍然需要推进的长期目标和投资计划。
沃德说：“从工程角度看，这家公司仍然需要保持同样的精神气质”。
“它的成功在于测试可能性的边界。我们希望看到这种精神在公开市场中继续存在。”
没有人能确定SpaceX周五晚上的交易表现会如何。海外已经有大量报道提到100亿美元机构申购、交易获得大量超额认购，以及CommSec等大型散户申购簿。
沃德认为，他已经找到一种基于单位成本来估值SpaceX的方法，也就是把可重复使用火箭送入太空的成本。但这取决于太多假设，而他也坦承，不可能知道重大突破会在什么时候发生。
澳洲投资者似乎正以两种方式看待这件事：一种是把它看成一笔交易，押注SpaceX即将被纳入指数前的被动资金需求；另一种则像《星球大战》粉丝沃德那样，作出更长期决定，押注马斯克能够完成不可能的任务。
也有人感到紧张，担心这可能成为一场IPO灾难。毕竟，本周华尔街情绪已经转变，而且人们无法根据未来一年甚至未来三年的收入或盈利来给SpaceX估值。
我们唯一能知道的是，许多澳洲人正握着自己那张50澳元的三连胜彩票。无论他们是否满意，甚至是否在意澳洲证券投资委员会（ASIC）已经看过招股书并放行，附带一些专门针对澳洲的披露，他们都会在周五晚上一起观看，只为说一句：我当时也在场。
来源：
https://www.afr.com/chanticleer/ ... ars-20260611-p605qk |
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新足迹厨艺大展示 - Single男做饭系列之家乡菜 尖椒牛柳 (2008-12-6) steprego 
发表于 2026-6-12 07:13
发表于 2026-6-12 07:18
