尽管战争冲击外溢，中国工厂活动重回增长区间

dootbear

彭博社：尽管战争冲击外溢，中国工厂活动重回增长区间

尽管中东冲突升级导致能源价格上涨并引发扰动，中国工厂活动今年以来首次出现扩张。

中国国家统计局周二表示，3月官方制造业采购经理指数升至50.4，高于上月的49。彭博调查经济学家的预测中值为50.1，略高于荣枯线。

衡量建筑业和服务业活动的非制造业指标本月也意外增长，从2月的49.5升至50.1。这是自2月28日美国和以色列打击伊朗、战争爆发以来，首批反映相关冲击的官方数据。

中国制造业正在走出连续两个月的收缩，原因是政府年初加大了支出力度，同时在人工智能相关全球需求推动下，出口表现出对外部压力的韧性。即便如此，敌对行动带来的影响已开始在全球经济中显现，标普全球编制的多个3月采购经理指数都出现下滑。

尽管伊朗战争推高全球能源价格，中国仍面临外部冲击外溢的脆弱性，一旦全球增长放缓，中国就会受到拖累。许多依赖原油或石油衍生品作为原材料的中国工厂，已经在承受更高成本压力。

3月，中国工厂记录到近4年来最快的原材料成本和出厂价格上涨速度，原因是原油在这场扰乱全球大范围能源供应的冲突中持续上涨。

除石油之外，近几个月铜和铝等有色金属价格飙升，也推高了企业支出。但到目前为止，工厂提价速度仍落后于成本上涨速度，这表明制造商正在自行承担部分冲击成本。

国家统计局统计师霍立辉在随数据发布的声明中表示：“受当前中东地缘政治冲突等因素影响，石油、化工等原材料价格大幅上涨，同时物流成本增加。本月反映原材料成本高和物流成本高的企业占比，均较上月上升。”

中国官方PMI数据公布一天后，还将发布一项民间制造业调查。该调查通常因聚焦中小型和出口导向型企业，而对贸易活动更加敏感。

中国3月PMI报告的其它要点：

北京庞大的战略石油储备，以及其向可再生能源转型的推进，迄今正在帮助缓冲战争对整体经济造成的冲击。

但其它风险仍然很多。就在总统特朗普计划于5月中旬对北京进行国事访问前夕，美中两国已开始相互发起贸易调查。

去年在贸易报复往来之后，全球两大经济体的关系整体上已趋于稳定，尽管中国已表明反对美国采取新的行动，试图在最高法院推翻特朗普部分关税后重启其关税议程。

北京把年度经济增长目标下调至4.5%至5%，这是自1991年以来最不积极的目标。虽然在去年创纪录贸易顺差之后，中国工厂在2026年前两个月出口大增，但当前前景在一定程度上取决于伊朗战争持续时间和激烈程度。

澳新银行表示，最新PMI数据表明，中国经济本季度很可能超过增长目标区间下限，而中国持续三年半的通缩周期也有望“很快结束”。因此，该行经济学家修正了此前对未来两年中国政策利率两次各下调10个基点的预测，现预计在这段时间内利率将维持不变。

澳新银行以杨宇霆（Raymond Yeung）为首的经济学家在一份研究报告中表示：“由于增长动能处于政策目标范围内，我们不再预期2026年和2027年会降息。政策当局很可能会把重点放在一些结构性措施上，以应对石油冲击带来的影响。”









来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... pite-war-disruption

By Bloomberg News
March 31, 2026 at 12:35 PM GMT+11
Updated on March 31, 2026 at 3:29 PM GMT+11
Takeaways by Bloomberg AI

dootbear

本文要点:

1. 中国3月官方制造业和非制造业PMI双双重回扩张区间，显示在中东战争冲击下，中国经济短期内仍保持一定韧性。

2. 不过，原油、化工原料和有色金属涨价已明显推高中国工厂成本，而企业提价速度仍跟不上成本上升，利润正受到挤压。

3. 中国目前靠战略石油储备和可再生能源布局缓冲战争影响，但一旦全球增长放缓或冲突持续升级，外溢风险仍会加大。

4. 澳新银行认为，中国本季度增长可能高于目标下限，通缩周期或将结束，因此未来两年政策重点更可能放在结构性应对，而非降息。

pureboy

锂电池、太阳能板、全电驱动的轿车、卡车、公交车、坦克， 订单哗哗的，

挑灯亮剑

中国只是抄美国发展的作业。

danielweng

挑灯亮剑 发表于 2026-4-1 07:47
中国只是抄美国发展的作业。

还是有点不一样。这是和平绿色的崛起，不费一兵一卒～

挑灯亮剑

danielweng 发表于 2026-4-1 06:49
还是有点不一样。这是和平绿色的崛起，不费一兵一卒～

国内还是炼了很多高等级兵卒，否则很容易遭到预防性攻击和过期地图的误击。

oed

历史的机遇，如果能处理好台湾问题，比如以台湾的政治制度，改革并统一。那样的话，在现今的硅基生命诞生的初期，2地所拥有先进的硅基技术，电力技术和相关的基础设施，人民币取代美元也不是不可能的。

BOLANGSHA

今年没准儿真能走出通缩。

凯瑟琳琳

挑灯亮剑 发表于 2026-4-1 07:47
中国只是抄美国发展的作业。

中国发展是靠奴役和压榨本国国民，完全不同的发展路径。

426

懂王及时伸出援手

hankz

oed 发表于 2026-4-1 08:34
历史的机遇，如果能处理好台湾问题，比如以台湾的政治制度，改革并统一。那样的话，在现今的硅基生命诞生的 ...

有道理

wakingwq

那么，代价呢

shuobuzuji

凯瑟琳琳 发表于 2026-4-1 09:05
中国发展是靠奴役和压榨本国国民，完全不同的发展路径。

忘写那四字箴言了？

鬼面骑士

哈哈哈哈  黄毛哭晕在白房子

xq052b

wakingwq 发表于 2026-4-1 09:30
那么，代价呢

Jerrybull

赞，
看来都认同相对高的大宗商品价格比如油价会帮助阿中尽快走出通缩风险
这次海湾国家都是输家，石油，天然气，铝，旅游，航空，航运受到全面打击，
欧洲油气价格大涨，看是全面倒向老美，还是恢复进口俄油，欧洲的工业实力进一步下滑

老美的油气赚翻了，境内境外韭菜割爽了

小桥流水人家

本来是中国加一，但是现在加一都完蛋了

benaus

懂王带来的新冲击啊

AOL

xq052b 发表于 2026-4-1 09:56

没用的，这个版主翻译的文章一直关注宏观叙事，普通人是看不到的。

xq052b

AOL 发表于 2026-4-1 11:29
没用的，这个版主翻译的文章一直关注宏观叙事，普通人是看不到的。

真要宏观叙事，讲讲习大大的接班人问题，讲讲最近那么多院士，将军被清洗，这也是万万不敢碰的话题

daniel.p

oed 发表于 2026-4-1 08:34
历史的机遇，如果能处理好台湾问题，比如以台湾的政治制度，改革并统一。那样的话，在现今的硅基生命诞生的 ...

台湾的政治制度。。。。。。哈哈哈哈

future2521

全世界的褲衩子和車輪子，中國都能造，獨一份。

sun111

未来几年澳洲似乎也能赚一笔，得益于液化气，煤，黄金等出口。

https://www.facebook.com/infoabo ... y/1407381187861205/

adrian0609

limyae2009

AOL 发表于 2026-4-1 11:29
没用的，这个版主翻译的文章一直关注宏观叙事，普通人是看不到的。

我一直和小红妹在论述一个观点：【中国的事情只有中国老百姓自己的报道最准确】。


譬如每年315反应社会的恶劣现象，那个“国际大媒”会报道？一个是达不到那样的深度，另一个都想在中国继续开展业务：）


而国内类似于观察者网会经常把那些被污染数据的外媒信息又【内宣】到国内来迷惑群众：你们看，连XXX大报都在说中国的武器先进了，blah blah。


久而久之，老百姓会以为“中国已经赢麻了”、已经可以吊打西方了。真的等到泡泡吹破的那刻，真的很尴尬：）

一司机

我都能猜到被屏蔽的同学说了什么。你们是不是又拿其他同学开玩笑啦？

limyae2009

一司机 发表于 2026-4-1 12:12
我都能猜到被屏蔽的同学说了什么。你们是不是又拿其他同学开玩笑啦？ ...

猪爸，啥？