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本帖最后由 dootbear 于 2026-3-29 07:05 编辑
澳洲金融时报：为什么市场下跌时反而是增加super缴款的最佳时机
现在增加缴款，可以在价格较低时买入更多份额，从而降低平均成本，并在市场反弹时更快放大收益。
全球股市再次进入动荡时期。由于美国与以色列涉及伊朗的冲突升级，以及油价飙升，市场受到冲击。
这种情况我们以前也经历过，这次下跌，只不过是过去几十年来一系列考验投资者承受力冲击中的最新一次。
就在12个月前，特朗普政府推出大范围关税措施，也曾令股市受到冲击。
再往前看，主要的市场大跌主要由2022年的通胀型熊市、2020年的新冠疫情以及2008年的全球金融危机所推动。所谓2022年的通胀型熊市，是指股票和债券同时大幅下跌。
市场波动虽然令人不安，但始终是长期投资无法避免的一部分。
养老金是一种结构，不是一项投资
随着市场再度下跌，除非投资者采取保守配置，主要持有现金、定期存款和固定收益证券，否则大多数澳洲人的养老金账户余额都会下滑。但要认识到，养老金基金本质上是一种税务结构，所以问题不在养老金本身。
你的财富表现如何，取决于你投资了什么（股票、房地产、现金等），无论这些投资是在养老金账户内还是账户外进行。
虽然说起来容易做起来难，但现在并不是在养老金投资问题上抛开理性的时候；即使市场走势不利，定期缴款仍然很有吸引力。
养老金从设计上就是一种长期工具，因此除非你即将退休，否则你很可能还有多年、甚至几十年的时间等待市场恢复。
市场疲弱时期，往往正是有纪律的投资者受益最大的时候，因为这时缴款可以用更低价格买入资产，而在管理型基金中，则能在价格较低时买到更多份额。
市场下跌时停止缴款，或许会让人感觉更稳妥，但这可能损害长期结果，并让你错过市场最终反弹时的上涨机会。
税前优惠缴款的力量
优惠缴款包括雇主强制缴纳的12%养老金保证金（SG）、自愿工资牺牲缴款，以及个人可抵税缴款。
这些缴款按15%的税率征税（高收入者为30%），通常远低于个人的边际税率。
这种税务节省，才是许多人缴款的真正动力，不仅仅是为了积累退休储蓄。
如果你的收入低于22,575澳元这一实际免税门槛，或者你符合老年人与养老金领取者税收抵免资格，单身为35,813澳元，夫妻双方各自为31,888澳元，那就不要进行自愿缴款，否则你实际上是在花钱把资金放进养老金账户。
如果你的收入高于这个水平，但低于45,000澳元，那么在目前16%的税率下，几乎没有多少好处，除非你的收入低于37,000澳元，因为你可以通过低收入者养老金税收抵免（LISTO）拿回15%的缴款税，最高可退500澳元。
从2027年7月1日起，LISTO的收入门槛将提高至45,000澳元，最高退还金额也将上升至810澳元。
如果没有LISTO，对低收入者来说，养老金将不是税收优惠，而会变成税务惩罚。
对于其它所有人来说，这种税务节省能够为市场下跌提供有意义的缓冲。
它可以让你在市场下跌时不至于立刻亏损，而且市场必须下跌很多，你才会因为一开始进行了养老金缴款而变得更糟。
税务缓冲如何起作用
以迈克（Mike）、卡罗尔（Carol）和玛西亚（Marcia）为例，他们的税率分别为32%、39%和47%（均包含Medicare levy）。
通过进行税前缴款，他们每赚1澳元，就有85澳分投入养老金账户中发挥作用。但如果他们先缴税，再以个人名义投资，那么实际能够替他们发挥作用的，分别只有68澳分、61澳分和53澳分。
这种税务好处让他们很难亏钱。
由于向养老金缴款带来的税务节省，迈克的投资必须下跌20%，他才会因为进行了养老金缴款而变得更糟。
对于卡罗尔来说，她的养老金投资必须下跌28%，才会变得更糟；而对玛西亚来说，则要下跌38%。
他们完全投资于股票的可能性极低。大多数澳洲人持有的是平衡型基金，其中60%至70%配置于股票和房地产，或者成长型基金，约85%配置于股票和房地产。
因此，假设其它资产类别没有同时下跌，那么股市必须跌得更深，迈克、卡罗尔和玛西亚才会变得更糟。
假设他们三人的养老金中都有70%配置于股票，那么市场必须下跌28%，迈克才会变得更糟；卡罗尔则要跌40%；玛西亚则要跌54%。而尽管最近市场表现很差，这种情况还没有发生。
如果他们是工薪族，这一逻辑同样适用于雇主替他们缴纳的养老金保证金；市场也必须达到这些跌幅，他们才会在这些缴款上亏钱。
然后再看格雷格（Greg），他的税率也是47%（含Medicare levy），但他的总收入加上优惠缴款超过250,000澳元，因此由于293条款税（division 293 tax），他在超过这一门槛的缴款部分还需额外缴纳15%的税。
所以，虽然格雷格和玛西亚一样处于最高税率档，但如果格雷格进行个人可抵税缴款，那么他的投资必须下跌24%，他才会变得更糟。
如果格雷格是工薪族，那么30,000澳元的缴款上限会被雇主的养老金保证金占满，使他没有额外补缴空间，除非他有前几年未用完的上限额度，并且截至2025年6月30日养老金余额低于500,000澳元。
市场必须下跌35%，格雷格才会在雇主替他缴纳的养老金中亏钱（假设其中70%配置于股票）。
定投：安静但有力的工具
在一段时间内按固定间隔定期向某项投资投入资金，也就是平均成本法（DCA），是一种非常有力的投资方式，因为它能平滑波动，并避免陷入试图挑选“最佳入场时点”的陷阱。
工薪族会自动从平均成本法中受益，因为雇主的养老金保证金，以及许多工资牺牲缴款，都是定期进行的。
而对于自愿缴款来说，纪律就更重要了。最糟糕的停止时机，恰恰是在市场疲弱的时候，因为这正是平均成本法最有效的时候。
在波动环境下，养老金的税务优势与平均成本法的稳定作用结合在一起，构成了继续投资、并维持定期缴款的有力理由。
市场终将恢复，而那些能够稳住心态的人，最有可能在反弹到来时受益。
来源：
https://www.afr.com/wealth/super ... ons-20260323-p5rmky
Colin LewisContributor
Mar 27, 2026 – 10.11am |
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