战局骤变令市场陷入盲飞，投资者在迷雾中摸索方向

dootbear

华尔街日报：战局骤变令市场陷入盲飞，投资者在迷雾中摸索方向

在战争迷雾中，准确数据十分稀缺，战场局势变化又快得让投资者根本来不及判断，因此油价出现剧烈波动。

周四，在波斯湾局势全面升级后，石油和天然气价格大幅飙升。伊朗对关键能源基础设施发动打击后，交易员正拼命弄清楚，到底哪些设施被击中、受损程度有多严重，以及这些设施还要停摆多久。

这些袭击把能源市场带入一种全新现实。霍尔木兹海峡几乎瘫痪，本已让市场喘不过气来。与只是停在海上的油轮不同，油轮只要海峡重新开放就能立刻启航；但如果基础设施受损，重建往往需要数月，而被迫停产还有可能永久摧毁一部分产能。

这意味着，即便航道重新开放，未来可供出口的能源也可能已经变少，从而威胁供应中断持续更久，并进一步推高全球通胀。

伦敦石油经纪公司PVM分析师瓦尔加（Tamas Varga）说：“这就是市场现在开始真正意识到的新现实。”

周四，在沙特和科威特的炼油厂遭到打击后，全球原油基准布伦特油价一度大涨10%，短暂触及每桶119美元。伊朗袭击破坏了卡塔尔拉斯拉凡（Ras Laffan）设施后，欧洲天然气价格也飙升约20%。拉斯拉凡是全球最大的液化天然气工厂。

在战争迷雾中，准确数据非常难得，而战场变化又太快，投资者根本无法及时得出可靠的损毁评估。对油气价格来说，这种信息盲区意味着更高的波动性，以及迅速抬升的风险溢价。

瓦尔加说：“如果你每天晚上还在拿着纸笔计算哪些设施被打中、哪些已经停运，那么等你第二天早上醒来时，这套计算往往已经过时了。这简直就是一场噩梦。”

为了寻找可靠数据，大宗商品交易商正聘请在海湾地区有地面消息来源的安全顾问，也在利用自家的油轮船队去打探港口是否出现中断。与此同时，战时延误让至关重要的卫星图像流动变慢，而中东地区大范围的信号干扰，也让原本依赖追踪油轮位置的小型行业部分陷入“失明”。

这场战争的新战线是在周三打开的。当时，以色列袭击了伊朗能源领域的“皇冠明珠”，南帕尔斯（South Pars），而德黑兰则以导弹齐射报复海湾地区的能源设施。

特朗普总统表示，如果伊朗决定再次攻击卡塔尔，美国“将以极其强大的力量，把整个南帕尔斯气田彻底炸掉”。随后，伊朗军方警告说，攻击伊朗能源基础设施是“一个重大错误”，并表示如果再有袭击，局势将进一步升级，且会出现“更加猛烈得多的打击”。

卡塔尔表示，伊朗对拉斯拉凡的袭击造成了广泛破坏。该设施平时最高可承担全球约五分之一的液化天然气供应。如今，外界担心这种实体性破坏，会显著加剧本月初就已开始的危机，当时伊朗最初一次无人机袭击，就曾迫使该工厂暂停运作。

拉斯拉凡位于卡塔尔北部海岸一大片沙地上，是一座庞大的工业堡垒，遍布管道、火炬塔和装船泊位，围绕着全球最大的人工港口而建。

这一枢纽代表着卡塔尔能源公司（QatarEnergy）与埃克森美孚、道达尔能源（TotalEnergies）和壳牌等国际能源巨头数十亿美元的联合投资。

天然气在被冷却到零下260华氏度后，会缩小成液体，便于储存并通过油轮运往液化天然气接收站，然后再被还原成气体，用于为工厂供能和家庭供暖。近年来，液化天然气以及通过管道输送的天然气使用量迅速增长，在许多国家，它们已取代煤炭和核能，成为发电的重要来源。

交易员当时正试图搞清楚的一个关键问题是，拉斯拉凡到底是进入了“冷停机”状态，也就是制冷系统仍在运行，还是进入了“温停机”状态，因为后者恢复起来将耗费更长时间。

这种冲击并不只局限于交易市场。像铝这种广泛用于交通运输和建筑业的工业品，以及对半导体产业至关重要的氦气，都已经因天然气短缺而受到打击。

日本、韩国、印度和中国等亚洲主要经济体，长期以来都高度依赖与卡塔尔签订的长期合同，以保障发电和工业产出。欧洲在经历了一个消耗大量储气库存的寒冬之后，近年来也一直在购买卡塔尔液化天然气，并结合更多美国液化天然气，来替代俄罗斯天然气。

而这个庞大供应节点的突然损失，已经迫使欧洲和亚洲买家，围绕全球剩余那些尚未签约的液化天然气货源展开竞价，进而把价格推得更高。

咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）能源业务董事总经理格洛伊施泰因（Henning Gloystein）表示：“修复过程会很漫长，这意味着未来很多个月里，全球液化天然气供应都会减少。更何况，除非你确信不会再遭到攻击，否则这种基础设施其实很难真正开始修。”

如果中断长期持续下去，卡塔尔扩大产量的计划也将受阻，全球市场届时将不得不面对一种结构性重估。无论是本地区经济体，还是世界其它地方，原本都指望该地区天然气产量增加，去支撑数据中心建设热潮和电动车普及。

Argus欧洲天然气定价主管菲尔丁（Natasha Fielding）说：“这将彻底改变全球液化天然气市场的格局。”

除了拉斯拉凡之外，伊朗最重要的一次打击，目标是位于沙特红海沿岸延布（Yanbu）的Samref炼油厂。

延布港如今已成为沙特原油出口的重要“安全阀”，因为利雅得可以通过东西向输油管道，把原油运到这里，从而绕开已陷入瘫痪的霍尔木兹海峡。这次袭击释放出一个令人发冷的新信号：伊朗可能已经把这条关键替代线路，包括输油管道本身以及港口，都视为合法目标。

伦敦石油经纪公司Onyx首席执行官纽曼（Greg Newman）说：“局面真的开始严重扰乱市场了。”

纽曼表示，为了应对这种混乱，他们最近新聘用的一名研究员已开始显现价值，因为此人在航运业有人脉，正在不断通过消息来源追查各种有关袭击、运输中断以及海湾护航情况的传闻和报告。

他说：“我们原本以为局势会慢慢降温。但现在它只是在不断升级、升级、再升级。”







来源：

https://www.wsj.com/finance/comm ... _mediumtopper_pos_3

By
Georgi Kantchev
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and
Joe Wallace
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March 19, 2026 at 10:38 am ET

dootbear

本文要点:

1. 战火升级让能源设施本身成为打击目标，市场已不再只担心航道中断，而是担心产能被长期甚至永久性破坏。

2. 因战场信息混乱且变化太快，交易员难以及时判断真实损失，导致油气价格波动剧烈，风险溢价不断攀升。

3. 卡塔尔拉斯拉凡设施受损后，全球LNG供应面临长时间紧缩，欧洲和亚洲买家已开始争抢剩余未签约货源。

4. 伊朗同时打击沙特延布炼油厂，也显示其目标正转向替代运输通道，令海湾能源出口安全面临更大不确定性。

5. 市场原本期待局势逐渐降温，但随着美伊以口头威胁与实地袭击同步升级，能源危机反而越来越难以收场。

Me!Bourne

真的看不到底

wby666

Me!Bourne 发表于 2026-3-20 07:22
真的看不到底

有啥看不到底的。最多就是世界停摆。就看能不能把伊朗干没了。或者把以色列干没了。 希望这次没一个。要不过几年来一次。真是烦人

ub_mike

欧洲尤其是德国应该考虑尽快重启北溪1-2号管道了

mandyyogurt

乌克兰很可怜，已经被世界晾在一边了。希望论坛里的几位经常口嗨网友俄爹俄毛孝子贤孙的别躲在键盘后面，做点实事。

FlyJoe

都说美国会崩 who knows

swe

别人没崩 澳洲快了

happyheros

mandyyogurt 发表于 2026-3-20 08:26
乌克兰很可怜，已经被世界晾在一边了。希望论坛里的几位经常口嗨网友俄爹俄毛孝子贤孙的别躲在键盘后面，做 ...

You have too much expectation for them

goldenseiya

最近super惨了，我还是balanced类别都跌很多，在考虑是否要转到stable，伊朗那边看来三四个月都不会有好转