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彭博社：澳洲养老金体系如何成长为全球最大之一
澳洲的养老金体系规模达到4.5万亿澳元（约合3.2万亿美元），已成为全球第四大退休储蓄资金池，也是主要市场中增长最快的一个。预计到2030年代初，它将超过英国和加拿大，成为全球第二大退休储蓄体系。
虽然美国按美元计仍拥有全球最大退休资金池，但若把资产规模放到经济体量中衡量，澳洲的表现明显更突出。
这个行业如今的规模约相当于澳洲国内生产总值的150%，预计到2060年将接近250%。这样的体量，使它成为澳洲经济中极具影响力的资本来源。
澳洲养老金体系是如何运作的？
澳洲的退休收入制度被称为“superannuation”，通常简称“super”。它之所以被普遍认为相当成功，很大程度上是因为退休储蓄具有强制性。雇主必须把员工工资的12%缴入专门为其退休设立的账户，而这些资金随后会被拿去投资。
这个体系主要由“确定缴费型”计划构成，也就是退休收入取决于缴了多少钱，以及这些资金在市场上的投资表现。它们已经在很大程度上取代了“确定给付型”计划。后者承诺根据工资水平和工龄，在退休后支付固定金额。
员工通常可以自己选择养老金基金。规模最大的基金，包括AustralianSuper和CBUS Super，最早都是由工会和雇主团体支持设立的行业基金，原本主要服务建筑、医疗和酒店等行业，如今则已向大多数劳动者开放。这类基金通常按非营利模式运作。
相比之下，零售型基金通常以盈利为目的，并由金融机构持有。此外，还有与特定雇主挂钩的企业基金，以及面向政府雇员的公共部门计划。根据政府数据，澳洲还有超过65万个自主管理型养老金基金，它们合计管理约1.2万亿澳元资产。与此同时，政府仍保留经过收入和资产审查的养老金制度，作为储蓄不足人群的安全网。
澳洲的独特之处，在于它强制要求退休储蓄，并且几乎全面依赖确定缴费型账户。这样的设计，使澳洲按GDP衡量拥有全球最大的私人退休储蓄资金池之一。
即便如此，若看全球综合评比，仍有一些国家排名高于澳洲。在2025年美世CFA协会全球养老金指数（Mercer CFA Institute Global Pension Index）中，澳洲排名第七。
这个指数会根据多项标准对各国养老金体系进行比较，包括退休人员生活水平、收入水平、长期财务稳健性、治理水平以及成员保护等。
根据报告，荷兰目前排名第一。虽然荷兰正从确定给付型养老金体系转向确定缴费型模式，但由于其退休福利优厚、养老金资产规模庞大且监管严格，因此被评为全球最佳。
其它发达经济体也在转向确定缴费型体系，但走得还没有澳洲这么远。例如英国和美国仍保留规模可观的确定给付型计划，尽管401(k)这类确定缴费型制度正在增长。美世报告在全球52个受调查体系中，将美国排在第30位，英国排在第12位。
新西兰的KiwiSaver制度在结构上与澳洲super相似，但它允许员工在开始新工作后的八周内选择退出，因此它实际上更接近自愿参加，而不是完全强制。
澳洲的养老金基金投资范围覆盖国内外市场，既包括股票和债券，也包括房地产、基础设施、私募股权和私募信贷等非上市资产。大多数成员选择的是“平衡型”产品，也就是分散投资的组合。在过去七年里，这类组合的平均年回报率约为8%。
在澳洲，养老金基金是机场、港口、收费公路和能源网络等基础设施的重要持有者。它们也投资房地产开发项目，包括“建成后出租”住房和可负担住房项目。
随着资产规模扩大，这些基金也持续提高海外投资比重，并在海外设立办公室，以建立直接的国际布局。如今，大约一半资金都投向海外，其中对美国和欧洲的配置尤为明显。约三分之一的资金投向全球股票，约五分之一配置在非上市资产中。
例如，澳洲最大的养老金基金AustralianSuper投资了伦敦Canada Water开发项目；另一家大型基金Aware Super则持有一个欧洲购物中心平台31%的股份，以及一家英国“建成后出租”住宅企业22%的股份。
当然，并不是每一笔投资都能成功。2024年，在贷款机构接管美国教育软件公司Pluralsight Inc.后，AustralianSuper对其持股进行了减值处理。即便如此，凭借庞大的退休储蓄规模，澳洲养老金基金已成为具有全球影响力的投资者，并越来越多地与国际同行合作，参与大型长期项目。今年2月，十多家加拿大和澳洲养老金巨头签署了一项前所未有的协议，以加强跨境投资联系。
澳洲体系为何增长这么快？
1992年，澳洲政府引入强制养老金制度时，缴费比例设定为工资的3%。这些年来，这一比例逐步提高，到2025年已升至12%。这种覆盖几乎整个劳动人口的持续上调，经过30多年的复利积累，推动了资产规模快速膨胀。
强劲的人口增长、移民流入、低失业率以及收入上升，也不断为体系注入更多资金。如今，澳洲已有2400万个养老金账户。预计未来20年内，养老金资产规模将增长三倍，最多达到10万亿澳元。
监管也加快了基金整合速度，从而帮助降低成本。美世的一份报告预测，到2034年，澳洲养老金体系将主要由11家“超级基金”主导，每家管理资产都将超过1000亿澳元，这11家基金将占全部资产的74%，而目前这一比例为45%。
与此同时，资产低于300亿澳元的基金数量，预计将从目前约50家缩减到约6家。
来源：
https://www.bloomberg.com/news/a ... d=homepage-americas
By Amy Bainbridge
March 13, 2026 at 2:19 PM GMT+11 |
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Carnival Spirit New Caledonia 九天八晚刚刚归来开贴啦！！！ (2017-11-6) moni85 
发表于 2026-3-14 07:20
发表于 2026-3-14 09:00
