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[北美] 标普500指数两日涨幅创6月以来最佳 [复制链接]

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发表于 2025-10-21 06:55 |显示全部楼层

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彭博社：标普500指数两日涨幅创6月以来最佳

在Wall Street，受美国企业财报稳健提振、且全球两大经济体之间的关税紧张有所缓和影响，股票走高。债券收益率小幅回落。

随着财报季深入推进，标普500指数（S&P 500）中已披露业绩的公司里，约85%超出盈利预期。这推动股市反弹，使该基准指数有望录得自6月以来最佳的两日涨幅。与此同时，随着美中重返谈判桌，市场对贸易战降级的期待也提振了情绪。

尽管美国总统特朗普重申，如果在11月1日前“没有达成协议”，将落实提高对中国商品关税的威胁，但他也强调计划下周与中国国家主席习近平会面。本月早些时候，特朗普以中国“敌意”的出口管制为由，抛出可能大幅上调关税的前景，令市场震动。

RGA Investments的Rick Gardner表示：“我们看到10月典型的季节性波动，但从历史来看，近期的振幅相对较浅，因为逢低买入的心态似乎在发挥作用。”

Gardner称，接下来的一次重大考验可能是大型科技公司的财报，投资者将关注对人工智能支出的投入如何转化为盈利。本周值得关注的公司包括Tesla Inc.。此外，中国收紧稀土出口预计也会在Intel Corp.与Texas Instruments Inc.的电话会上被讨论。

标普500指数上涨1.2%。Apple Inc.获Loop Capital上调至“买入”，该机构称iPhone需求趋势向好，苹果股价创下2025年首个历史新高。大型科技股指标上涨1.6%。小盘股指数Russell 2000上升1.8%。

10年期美国国债收益率下跌2个基点至3.99%。美元走势反复。大豆期货上涨，种植户寄望特朗普与中国达成协议，重启被搁置的美国对华出口。

Nationwide的Mark Hackett指出，即便间或出现波动，股市的基本面背景依然健康。他持续观察到任何阶段性的走弱都会被积极买入；尽管机构投资者趋于谨慎，但散户仍在加码。

他说：“这告诉我，市场正酝酿一次突破性走势。就我看来，随着我们迈向年末并进入2026年初，更容易看到市场向上，而不是向下。”

Hackett指出，尽管贸易紧张仍在驱动情绪与波动，回撤往往很短，因为散户把它们视作增加风险敞口的机会。即便近期情绪指标显示投资者信心已显著下滑，这一点仍然成立。

德意志银行策略师指出，上周整体股票仓位大幅下降，情绪转为净看空。与此同时，Morgan Stanley的Michael Wilson称，要想化解股市进一步回调的风险，需要美中达成协议并在盈利预期修正上保持稳定。

UBS Global Wealth Management的Jason Draho表示：“更好的增长与盈利前景、支持性的政策、以及投资者积极逢低买入的组合，支撑我们对中期更积极的展望。”

Oppenheimer Asset Management的John Stoltzfus称，随着财报滚动披露，结果目前看起来颇为乐观。大型美国公司在持续风险下仍然超预期并上调指引，表明“韧性足以为股票提供‘通行证’”。

JPMorgan Chase & Co.由Mislav Matejka领衔的策略师表示，本季度活动动能有所改善，财报季出现正面意外的概率较高。

Wells Fargo Investment Institute的Doug Beath指出，尽管第三季度财报季在高预期门槛下强势开局，近期股市波动显示投资者仍然对政策与头条新闻的意外，以及潜在的盈利失望保持敏感。

他说：“我们认为惊喜及由此引发的回撤仍可能发生，但投资者应越过头条干扰，关注已经到位的积极趋势。”

Glenmede的Jason Pride与Michael Reynolds表示：“第三季度财报季的主旋律很可能是持续的盈利韧性。标普500指数的同比盈利增长正朝着高个位数迈进。”

他们还提到，小盘股似乎终于迎来高光时刻。经历两年盈利承压后，Russell 2000第三季度的盈利增速有望超过35%。

Glenmede策略师称：“这一趋势可能延续至年末，因为小盘股有望受益于近期通过的财政刺激以及美联储的宽松周期。”

Bloomberg Intelligence的Michael Casper与Nathaniel Welnhofer表示，经历多年落后于巨头、并大致实现利率与宏观趋势暗示的估值后，Russell 2000现在必须证明自己能匹配其估值；第三季度财报或将起决定性作用。

他们说：“门槛高于上季度，但预期小公司将在2026年年中前与大公司缩小差距——若要维持跑赢，这个叙事必须站得住脚。”

BlackRock Systematic的Jeff Shen与Philip Hodges指出，自4月抛售以来，愿意忽视宏观与关税不确定性的投资者获得了回报。

他们表示：“经济展现出足够韧性，支撑‘金发女孩’情景的期待：既足够温和让美联储降息，又足够稳健避免衰退。”

不过，他们也指出，尽管政策放松与AI革命近期推动市场创新高，表面上的普涨掩盖了更微妙的内在分化。自4月8日低点以来，标普500最大回撤约5%，但指数中平均个股最大跌幅却高达15%。

他们总结称：“这反映了市场内部的换手，强调在主动管理中采取动态方法的重要性。”

由于美国政府停摆导致推迟，美国劳工统计局将于周五发布9月消费者价格指数（CPI）。该数据原定于10月15日公布，将为美联储在下周政策会议前提供关键通胀信息。

根据彭博社调查，经济学家预计剔除食品与能源的核心CPI将连续第三个月环比上升0.3%，因为更高的进口关税仍在逐步传导给消费者。该月度增幅将使核心CPI的同比维持在3.1%。

TD Securities的Oscar Munoz表示，“9月核心CPI可能小幅放缓，因为服务价格降温抵消了关税对商品价格的进一步传导。能源价格可能推高头条CPI。”

Munoz仍预计，美联储将在下周的议息决定中降息25个基点，因为劳动力市场风险上升需要进一步的政策再校准。

E*Trade from Morgan Stanley的Chris Larkin称，尽管交易者要到本周末才能看到延迟的CPI数据，但他们当前的焦点在财报上，尤其是在上周关于银行贷款损失的消息加剧金融板块波动之后。

他说：“近期震荡交易成了常态，但若本周几家备受关注的公司实现盈利超预期、且美中紧张有所缓和，可能帮助市场重新站稳脚跟。”

来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia

By Rita Nazareth
October 20, 2025 at 9:14 AM GMT+11
Updated on October 21, 2025 at 4:50 AM GMT+11

贸易战, 关税, 经济增长, 股市, 财报

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本文要点:

1. 标普500受强劲财报与美中紧张缓和提振，两日涨幅创6月来最佳；10年期美债收益率回落，美元震荡，大豆期货走高。

2. 市场关注大型科技财报与AI投入能否转化为盈利；中国收紧稀土出口预计成Intel与Texas Instruments电话会讨论重点。

3. 机构看法偏谨慎但散户仍加仓，逢低买入盛行；小盘股盈利增速或超35%，有望受财政刺激与宽松周期支撑。

4. 自4月以来表面普涨下个股分化显著，平均个股最大跌幅达15%；BlackRock称“金发女孩”情景支撑宽松与增长共存。

5. 重点数据将至：因停摆推迟的9月CPI本周发布，核心CPI料连升0.3%；若配合美中降温与财报利好，或助市场延续反弹。