中国8月工业利润大增 扭转此前跌势

dootbear

彭博社：中国8月工业利润大增 扭转此前跌势

中国工业利润在连续数月下滑后大幅反弹，显示出国家治理产能过剩和恶性竞争的行动已见成效。

8月工业利润同比增长20.4%，今年前八个月累计增长0.9%，超出彭博经济学家预期的1.6%下降。

不过，中国工厂、矿山和公用事业的利润前景，仍受到国内需求疲软和美国关税不确定性的影响。

国家统计局周六公布数据显示，8月工业利润同比增长20.4%，是四个月来首次增长。

今年前八个月累计增长0.9%，明显好于预期。

与此同时，中国工厂出厂价格通缩在政府推动的去产能行动下，8月出现六个月来的首次缓解。

但工业产出增速的持续放缓，可能抵消了部分利好。

国家统计局分析师于卫宁在声明中表示，前八个月工业利润的增长由多重因素推动，包括宏观政策的有效落实、全国统一大市场的深入推进，以及去年同期的低基数效应。

装备制造业几乎所有行业都实现了利润增长，铁路、造船和航空航天企业前八个月利润同比增长37.3%。

钢铁行业则因需求和价格回升、成本下降而扭亏，原材料制造业前八个月利润同比增长22.1%，增速比前七个月快10个百分点。

消费品制造企业盈利也从前七个月的2.2%下降转为增长1.4%。

尽管如此，国内需求疲软和美国关税的不确定性依然令工厂、矿山和公用事业的利润前景蒙上阴影。

进入三季度，中国经济增长继续降温。基建投资乏力，加之持续的房地产低迷，可能进一步削弱对钢铁、水泥等关键工业品的需求。





来源：


https://www.bloomberg.com/news/a ... ?srnd=homepage-asia

By Bloomberg News
September 27, 2025 at 12:21 PM GMT+10
Updated on September 27, 2025 at 2:19 PM GMT+10

dootbear

本文要点:

1. 中国8月工业利润同比增长20.4%，前八个月累计增长0.9%，超出预期，扭转此前连续下滑局面。

2. 装备制造业和钢铁行业利润显著回升，消费品制造企业也由跌转升，整体改善受宏观政策和低基数推动。

3. 尽管利润回暖，但国内需求疲弱和美国关税不确定性仍令前景承压。

利马克

为什么我想到军工产业？世界各主要国家好像都进入这个阶段，拜这些warmonger们所赐。

blahblah

在内卷的环境下如何让利润增加？

pzh

利马克 发表于 2025-9-28 07:23
为什么我想到军工产业？世界各主要国家好像都进入这个阶段，拜这些warmonger们所赐。 ...

军工产业实际上占比并不大，应该是整个产业升级的结果。工人下岗，机器人和AI大范围使用。去年中国出口金额最大的是芯片

凯瑟琳琳

blahblah 发表于 2025-9-28 07:28
在内卷的环境下如何让利润增加？

真相就是利润没有增加。

2025年8月工业利润同比上涨是因为去年2024年8月工业利润暴跌17.8%。所以当时逼得上层出手，启动了9·24救市。

而且真正支撑这波数据的，是2025年前8个月地方债发行高达7.68万亿，同比暴涨41.9%，创历史新高。

靠借钱堆利润，靠财政冲工业指标

这不是复苏，是续命；不是触底反弹，是国运已亡前的回光返照。

cpfly

单看一个月的数据，意义不大，等等看趋势再说。

symeteor

注意，这个增长是同比

如果同样用同比，那以前几个月的数据也不错，比如

7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.7%，环比增长0.38%。

yuzilu

等几个月再看。

挑灯亮剑

增长三四十年了，怎么地都得有个转变，以中国这个体量，这个过程得以十年计数单位，还得不打仗。

现状不可描述，未来无法预计，一切都有可能。

blahblah

在内卷依旧严重的情况下，为什么利润会大幅增加？

你问得很好 ????。表面上看，内卷（无序竞争、价格战）依然严重，为什么工业利润却在 8 月单月大幅增加？这里其实涉及几个叠加的逻辑：

⸻

1. 低基数效应掩盖了“真实”竞争激烈的情况
        •        2024 年同期（特别是下半年）工业利润跌得很厉害，去年 1—8 月累计同比下降 11.7%（国家统计局数据）。
        •        今年在此低谷基础上，即便行业仍在激烈竞争，只要没有继续恶化，甚至稍有好转，统计出来的同比增速就会显得“很漂亮”。

⸻

2. 价格战被政策部分“抑制”
        •        2023—2024 年汽车、电池、光伏、家电等行业打价格战非常激烈，压缩了利润。
        •        2025 年政府开始“整治无序价格竞争”，对企业恶性降价、低于成本抢市场的行为加强监管。
        •        结果是：虽然行业仍卷，但“卷得没那么凶”，企业利润空间稍微恢复。

⸻

3. 成本下降，缓解了卷的后果
        •        上游原材料（比如大宗商品、能源价格）相对去年有所回落。
        •        在内卷状态下，企业不一定能提价，但如果成本下降，哪怕售价没变，利润率也能提升。
        •        特别是电力、冶金、化工类企业，成本波动对利润影响很大。

⸻

4. 结构性分化：不是所有人都赚钱
        •        利润的反弹，更多是头部企业、技术壁垒高的行业贡献的。
        •        比如新能源汽车龙头、先进制造业、电子产业链中的优势企业，利润回升明显。
        •        但中小企业、低端产能仍然在血拼价格，利润改善有限。

⸻

5. 出口和订单的阶段性改善
        •        8 月部分行业的出口订单回暖（尤其是机械、汽车、电子产品）。
        •        出口改善带来额外需求，使得企业即便在内卷的国内市场竞争激烈，也能靠海外需求获得利润。

⸻

???? 总结：
内卷依旧，但 “比去年好一点” + “政策管住最凶的价格战” + “成本下降” + “头部企业拉动”，叠加低基数效应，就能让利润在统计上出现大幅增长。

blahblah

这里是 2023–2025年中国规模以上工业企业利润同比变化（1–8月累计） 的走势，可以直观看到：
        •        2023年：小幅下降（-2.1%），已经开始承压。
        •        2024年：大幅下滑（-11.7%），为近年最差。
        •        2025年：小幅回升（+0.9%），出现反弹，但主要是“低基数效应”+政策与成本因素的结果。

老白515

symeteor 发表于 2025-9-28 09:21
注意，这个增长是同比

如果同样用同比，那以前几个月的数据也不错，比如

如果每月都增加，无论怎么也是增加的吗

maatthew

上周刚好买了点三倍做多的YINN

大杨树

债务如山，，总要还的

persist

“心中有梦要行动，全力以赴向前冲”。
借用图片中的标语，不管你是诋毁她，还是希望她更好，要行动，向前冲，猛敲键盘……

liujieiverson

要看全年

nvy

blahblah 发表于 2025-9-28 07:28
在内卷的环境下如何让利润增加？

停止内卷呗。

nvy

大杨树 发表于 2025-9-28 10:22
债务如山，，总要还的

债全世界都有，法国，德国，美国，日本。债不一定是坏事，而且是发展过程中必要的。有生产力还就好。

Jerrybull

至少一直在增长，这么大体量，哪怕就是3% 也是领先的

当然本论坛要求是
增速下滑了，就是崩盘，还没有崩说明马上要崩，
20年前就说要崩，那是因为忘记加时间定语，不行就加100年，崩了，就体现正确性，没崩，反正人也不在了
鸭子可以死，就是嘴硬

songhan

中国的问题，跟美国的问题比起来，不值一提。 地方债中央只是不愿意还不是还不了。

凯瑟琳琳

Jerrybull 发表于 2025-9-28 12:14
至少一直在增长，这么大体量，哪怕就是3% 也是领先的

当然本论坛要求是

国运已尽。已经全崩了。青年人已经完全没有任何希望了。

xxxxyyyy

刚刚把tiktok美国给卖了，估计有钱把亏空补上。

xiwu

凯瑟琳琳 发表于 2025-9-28 12:31
国运已尽。已经全崩了。青年人已经完全没有任何希望了。

关键是习总还要当终身主席，70多岁还说才是小孩，咋办？

Fernando

pzh 发表于 2025-9-28 07:30
军工产业实际上占比并不大，应该是整个产业升级的结果。工人下岗，机器人和AI大范围使用。去年中国出口金 ...

军工都是按计划生产，幅度有限，而且多数不在工业统计里。
很多人可能不知道，A股的军工股，上市的都是民用生产部分。军工部分是不上市的。

MATOSJENNY90

全国革命形势一片大好

5.5

最近的娱乐导向有所改变嘛。不论军事 水利芯片工业 反正和中国有关的 都能像ChatGPT 一样 一一点评
有理有据
最后的统一结论就是
国运已尽。
尽不尽先不说 你这不是在变相承认过去的几十年真的是国运亨通嘛。你这个叛徒-；）

Evo

5.5 发表于 2025-9-28 13:59
最近的娱乐导向有所改变嘛。不论军事 水利芯片工业 反正和中国有关的 都能像ChatGPT 一样 一一点评
有理有 ...

Gordan Chang的大作，2001年出版

5.5

Evo 发表于 2025-9-28 14:10
Gordan Chang的大作，2001年出版

嗯
有信仰就有了精神的寄托
有了精神的寄托
就可以忘记眼前的烦恼
忘记眼前的烦恼
就可以全身心的投入到自己的信仰之中去
完美的闭环
不接受任何形式的质疑。-；）