特斯拉推一万亿美元薪酬计划，豪赌马斯克的下一个十年

dootbear

华尔街日报：特斯拉推一万亿美元薪酬计划，豪赌马斯克的下一个十年


分心一年之后，这家汽车制造商正以面向下一个十年的愿景和挑战来激励其首席执行官。

特斯拉董事会已经回答了那个缠人的问题：给世界上最富有的人送什么礼？

表面上，答案是更多的钱与控制权，以史上首个一万亿美元薪酬包的形式。实际情况是，董事会在要求股东批准一份为期10年的薪酬计划，而这份计划装满了真正激励马斯克的东西：

夸张到离谱的挑战。

要想完全解锁这份协议，特斯拉的市值必须达到当今全球最有价值公司英伟达的两倍，这一点在周五发给投资者的委托书（proxy）中被特别指出。

马斯克还必须从根本上重塑特斯拉，把公司从今天的样子，转型为以机器人而非能源为核心的企业。

从这个意义上说，这份薪酬包不只是一个薪酬计划。它是特斯拉在马斯克治下未来十年的路线图，并为不断攀登更高台阶设置了激励。

这份支付设计为12个台阶，每达成一个台阶，马斯克就可解锁价值相当于公司1%的股份。

每个里程碑由市值目标与运营目标组合而成，其中包括大幅提升调整后盈利。

如果他没有达成目标，他就一无所获；如果他达成了所有目标，那么他将总计再获得相当于一家届时市值8.5万亿美元公司12%的股份。

目前，特斯拉的市值为一万亿美元。它在2021年首次跨过这一门槛时，已是非凡成就，成为首家也是唯一一家做到这一点的汽车制造商。

当时，投资者押注电动汽车的未来，而马斯克谈的是每年生产两千万辆汽车，几乎是当时全球最大车企产量的两倍。

周五的计划明确表明，如果此前还不够清楚的话，马斯克的雄心已从“造给人开的车”减弱。他的新目标，是自公司二十多年前创立以来累计交付两千万辆汽车。

截至今夏，特斯拉累计交付了八百万辆。分析师预计公司今年交付160万辆，较去年下滑，因为竞争对手以自家电动车追得更紧。因马斯克涉足颇具争议的政治立场，特斯拉品牌也承压。

在马斯克要想完全获得4.237亿股所需完成的12项运营里程碑中，特斯拉必须交付一百万个机器人、一百万辆无人出租车（robotaxis），以及一千万份公司高级驾驶系统FSD的订阅。

马斯克提出的这类类人机器人，似乎直接出自科幻作品。

委托书尝试用当下的语言去表述，使用了通用术语“bots（机器人）”。文件称，这指“任何由公司或代表公司制造、使用人工智能并具有机动性的机器人或其他实体产品”。这可以包括在全美购物中心特斯拉门店里看到的类人机器人“擎天柱（Optimus）”，或后续产品。不包括车辆。

根据国际机器人联合会（International Federation of Robotics）近期的一份报告，2023年约有54万台机器人在工业环境中安装使用。全球在用机器人超过400万台。

如果这一切看上去过于狂热、难以实现，那你就不了解是什么驱动马斯克。就连特斯拉董事会也称这些目标是“抱负式”的，在文件中把它们描述为“火星级（不仅仅是登月级）的里程碑”。

这套方案就是为了让马斯克感到满意。

他一直明确表示，想在特斯拉拥有更大的股权。与同代的其他科技企业家不同，马斯克没有像扎克伯格在Meta Platforms那样，通过特别股权类别来掌控公司。

他目前掌控约20%的股权，并称担心激进投资者的威胁，尤其当他专注于开发可能被用于不良目的、却能改变世界的AI时。

但不仅是让他高兴，董事会还在努力确保马斯克在未来多年继续留任。他一旦达成里程碑，就将获得与受限普通股对应的投票权，但仍需继续服务7.5—10年的归属期。

许多投资者认为特斯拉股价里存在“埃隆溢价”。换句话说，如果他离开，公司价值可能暴跌，因为投资者怀疑换一位CEO能否实现他所描绘的愿景。（一些批评者甚至怀疑，即便马斯克也未必能做到。）

马斯克上一份薪酬计划于2018年首次获股东批准，本身就充满前所未有的“最最最”，也曾遭质疑。当时他被要求在十年内把特斯拉市值从约六百亿美元做大到6,500亿美元，他提前数年就完成了。

然而，这份如今价值约500亿美元的支付，陷入法律纠纷。

一名特拉华州法官已将其判无效，特斯拉正在上诉。

董事会认为，特拉华州法律近期的变化为最新版薪酬包铺平了道路。

自从完成2018年计划的目标以后，马斯克在特斯拉显得有些飘忽。

首先，他在2022年似乎被收购推特并改名X所吞没，随后忙于稳定这家问题缠身的社交媒体公司。

去年夏天，他又深度介入总统政治，公开支持特朗普，投入数百万美元支持共和党人，甚至走上竞选集会舞台。

今年早些时候，董事会敦促他把更多精力放回特斯拉。

现在，他们给马斯克递上了一根“胡萝卜”。

特斯拉董事长丹霍姆（Robyn Denholm）在给投资者的信中表示：“我们相信，埃隆的独特愿景对于带领公司渡过这一关键拐点至关重要。我们也认识到这项任务的艰巨性，因此拥有一位不仅愿意、能够，而且渴望迎接挑战的领导者，是至关重要的。”





来源：

https://www.wsj.com/business/aut ... 1e?mod=hp_lead_pos3

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Tim Higgins
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Sept. 5, 2025 at 12:26 pm ET

dootbear

本文要点：

1. 董事会推十年薪酬包，目标“火星级”，以极限挑战激励马斯克转向机器人路线。

2. 12级台阶对标市值与运营目标，全部达成可获公司额外12%股份，未达成则零奖励。

3. 目标含一百万机器人、一百万Robotaxi、一千万FSD订阅，定义“bots”不含车辆。

4. 特斯拉市值现为一万亿美元，交付放缓且品牌承压；新方案意在“留人+定向”。

5. 2018年方案虽提前完成但遭判无效；董事会称法律变动有利新版推进，稳住“埃隆溢价”。

粤式油鸡

薪酬涨幅和通胀对齐就够了

abcd12345

机器人（狗）的发展方向是正确的 可以再次考验这位人间天才的超人智慧

stanthefat

法官说不同意就可以取消的 参见上一份

清咖一杯

,哈哈，给世界上最富有的人送什么

idlepoison

给财神爷送钱

一司机

abcd12345 发表于 2025-9-6 08:47
机器人（狗）的发展方向是正确的 可以再次考验这位人间天才的超人智慧

世界需要马斯克这种天才，如果成功这些钱不算什么。去混政治群浪费了一年宝贵时光，也不适合他，挤在一群溜须拍马的蠢人（马的角度看）里。

abcd12345

一司机 发表于 2025-9-6 09:47
世界需要马斯克这种天才，如果成功这些钱不算什么。去混政治群浪费了一年宝贵时光，也不适合他，挤在一群 ...

的确如此 政治不适合他 而他也尝到了滋味 得到了教训 及时抽身

一司机

abcd12345 发表于 2025-9-6 09:50
的确如此 政治不适合他 而他也尝到了滋味 得到了教训 及时抽身

看看没了乔布斯没了灵魂的苹果，这种非同常人的天才要珍惜。

总有刁民要害朕

杨兰兰:马斯克还是穷人的价值观啊

dootbear

一司机 发表于 2025-9-6 09:58
看看没了乔布斯没了灵魂的苹果，这种非同常人的天才要珍惜。

就是，他们都是外星人。

abcd12345

一司机 发表于 2025-9-6 09:58
看看没了乔布斯没了灵魂的苹果，这种非同常人的天才要珍惜。

乔布斯孕育了苹果 没有乔布斯的苹果巳经变味了 所以这个世界 从咖利略 牛顿 爱因斯坦 甚至中国的秦始皇  天才 ????雄 真的是改变和创造历史的宝贝 普罗百姓只是受益者和生存者 每天用苹果的时候 会感觉到 一个产品由乔布斯的独特菅控造福人类 也希望老马能有这种成就 提高我们的生活

绿茶杀手

感叹下脑子真是个好东西。

一司机

abcd12345 发表于 2025-9-6 10:41
乔布斯孕育了苹果 没有乔布斯的苹果巳经变味了 所以这个世界 从咖利略 牛顿 爱因斯坦 甚至中国的秦始皇   ...

年轻时只认为英雄是机缘巧合运气到了，现在看他们才是引领历史的天才，历史为他们而改变

HolyHH

总有刁民要害朕 发表于 2025-9-6 10:03
杨兰兰:马斯克还是穷人的价值观啊

杨那是肥蛆价值观。

qwert

老马这一万亿不好拿，但要是目标真的全实现了拿到的肯定不止一万亿

InTheEnd

不用羡慕嫉妒，都是有KPI的，普通人，给你，你也接不住

cwb1000

很难了 现在国内机器人已经如火如荼的进行着
特斯拉能不被甩开就不容易了

pinkswan

十年时间  TSLA涨到3000

大家有信仰吗

总有刁民要害朕

HolyHH 发表于 2025-9-6 16:09
杨那是肥蛆价值观。

现在都谈150 还什么下个十年 我们都是一百年

dootbear

pinkswan 发表于 2025-9-6 18:28
十年时间  TSLA涨到3000

大家有信仰吗

由现在的一万亿市值增加到8万亿，不容易。

如果一龙不再搞政治，专心赚钱，还是有机会的。

总有刁民要害朕

HolyHH 发表于 2025-9-6 16:09
杨那是肥蛆价值观。

现在都谈150 还什么下个十年 我们都是一百年

美食杰

把火箭改名叫特斯拉

superdigua

qwert 发表于 2025-9-6 17:45
老马这一万亿不好拿，但要是目标真的全实现了拿到的肯定不止一万亿

把特斯拉的万亿薪酬包的思路理了一下.

当前市值 1.1 万亿.

最初被 8.5 万亿这个数字给误导了.

按照这个数字看, 扣除 1 万亿奖励, 未来十年股东的总收益是 8.5 - 1.1 -1 = 6.4 万亿.

每年实际增长 6.4^(1/10) = 20%

考虑到纳斯达克指数过去 5 年的 CAGR 是 17.9%(含分红再投资), 十年平均 20% 复合增长率不值得 1 万亿奖励.

但这种计算方法是错误的, 因为每年 4000 亿美元调整后 EBITDA 意味着市值至少 15 万亿. 因此, 市值会增长 13.9 万亿.

这意味着 12% 股权奖励的金额是 1.8 万亿, 而不是 1 万亿. 我猜, 这个数字可能过于惊世骇俗, 所以特斯拉董事会故意使用了 8.5 万亿这个数字, 而不是 15 万亿.

另外, 由于最后三期都要求调整后 EBITDA 达到 4000 亿美元, 所以最迟 2033 年 9 月就需要达到市值 15 万亿.

扣除 1.8 万亿奖励, 股东权益增长 13.9- 1.8 = 12.1 万亿, 所以股东权益每年实际上平均增长 36.6%, 12.1^(1/8)=1.366

而市值则需要每年增长 39%, 14^(1/8)=1.39

也就是从明年开始, 平均每年股价需要上涨 39%, 直到至少 2033 年 9 月. 而这样马斯克才能在 2035年拿到 12%(1.8 万亿美元)奖励.

股价在 8 年里增长 14/1.1= 1273%, 但需要支付给马斯克 12% 股权, 合算吗?

和纳斯达克指数对比, 无疑合算.

但, 是否需要支付这么多? 换一个 CEO, 也许 18 亿就够了, 对吗?

不对. 马斯克是无可替代的.

从过往历史看, 马斯克有很多重大创新被普遍嘲笑, 但最后都证明他是正确的.

1. 锂电池电动车(请不要和一百年前的铅酸电池电动车对比)
2. 可垂直降落的火箭
3. 不锈钢外壳的火箭
4. 纯视觉自动驾驶
5. 极低成本隧道挖掘
6. 无线链接的脑机接口

对比其它科技巨头的重大创新.

1. 脸书: 元宇宙
2. 谷歌: 激光雷达和高精地图自动驾驶
3. 苹果: 无键盘智能手机, 应用商店
4. 微软: ?
5. 亚马逊: ?
6. 英伟达: CUDA
7. OpenAI: ChatGPT

无键盘智能手机, 应用商店, CUDA, ChatGPT 是重大创新, 但其它几个要么失败, 要么只是变形优化或者直接购买.

马斯克的远见和团队组织能力, 为特斯拉带来的市值提升, 远远不止 50%, 甚至不止 90%.

他在公司资金非常紧张的情况下, 投入巨资研发自动驾驶和机器人!

其它公司的 CEO 在资金短缺的时候, 会这么干吗? 能干成吗?

例如引用的这个帖子. 多少 CEO 能够因为预见 AI 的发展从训练转向推理, 而直接关闭 DOJO 部门?

谷歌至今仍然在坚持激光雷达和高精地图!

因此, 我支持特斯拉董事会这次提出的薪酬包计划.


PS: 一个投资回报以外的考虑.

和其它超级富豪不同, 马斯克没有什么豪宅游艇. 他的目标是火星殖民, 为人类文明创造备份.

把几万亿美元交给他完成这样的使命, 是非常好的花钱方式.

对比之下, 其它超级富豪为人类文明投入了多少, 得到了什么? (比尔盖茨帮助非洲人口实现爆炸式增长, 对人类文明没啥帮助)

https://x.com/chaojidigua/status/1953696723748151564

laoqiu

你帮我挣7万，我给你1万。

dtmr17

laoqiu 发表于 2025-9-8 14:48
你帮我挣7万，我给你1万。

有参股三分钱的去法院一告，一万飞了。

potter.leon

【埃隆·马斯克转发,美联社发布了7.4万篇关于黑人犯罪分子乔治·弗洛伊德...】
https://m.toutiao.com/is/yqPxpQJLc1s/

swe

震惊

potter.leon

potter.leon 发表于 2025-9-8 17:11
【埃隆·马斯克转发,美联社发布了7.4万篇关于黑人犯罪分子乔治·弗洛伊德...】
https://m.toutiao.com/is/y ...

【23 岁的乌克兰女性伊里娜在美国北卡州的车厢里被一个黑人男子割喉杀死,...】
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