原创： 大佬们的铁布衫

superdigua

没有谁能预测短期波动。

如果没有准备，黑天鹅能摧毁任何大佬。
著名案例不胜枚举： LTCM, Bear Stearns, Bill Hwang, Lehman Brothers, 等等.

那么，世界著名的那些大佬们采取了哪些措施来应对黑天鹅？

我看到的有四类。

1. 塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)

塔勒布是著名的学者，作者，出版了"The Black Swans","Antifragile","Skin in the game"等等多本著作。

他的核心策略是多元化。

例如，他认为，出租车司机对黑天鹅的抵抗能力就远远超过普通公司员工。
普通公司员工在经济萧条时一旦失业，就很难再找到工作。 而出租车司机在经济萧条时，一般来说收入会下降，但不至于失去生活保障。 因为其收入来自成百上千的客户，而不是某一个老板。
如果开出租车（例如每周三天），同时兼职一份其它工作（例如每周两天 Handyman），对黑天鹅的抵抗力就会更强。

我对这种策略深表怀疑。这似乎是用降低收入水平来获取更高的收入保障。
而当退潮的时候，所有船都会后退，不管是航母还是小舢板。

2. 巴菲特

巴菲特并不是多元化的信徒。

伯克希尔哈撒韦公司 2023 年 3 季度末共持仓3133亿美元，
仅苹果持仓市值就占总持仓的比重达50.04%；
美国银行位居第二，持仓市值占总持仓的比重为9.03%；
美国运通位列第三，持仓市值占总持仓的比重为7.22%；
可口可乐位列第四，持仓市值占总持仓的比重为7.15%；
雪佛龙和西方石油分列第五和第六，持仓市值占总持仓的比重分别为5.93%和4.64%
https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_25308369

现金储备达到1572亿美元。其中，现金为308亿美元，其余大多为美国国债，1264亿美元，比2022年末增加了36%。
https://cn.nikkei.com/columnview ... 11-08-05-00-11.html

显然，他的核心策略是建立缓冲。
如果经济崩溃，利率会大幅度下调，国债价格必然大幅度上升。这样就可以不断卖出国债，以低价买入股票。
缺点是，如果经济长期繁荣，巴菲特会因为三分之一现金储备而损失三分之一潜在收益。

3. 比尔盖茨

比尔盖茨的策略类似于多元化。
https://www.suredividend.com/bill-gates-portfolio/

但在我看来，其主要关注点类似于第一性原理： 经济的最底层价值在哪里？衣食住行。

不论是世界大战，全球瘟疫还是全球变暖，大家都需要衣食住行。
衣食住行的收益率相对较低，但对经济萧条的抵抗力极强。

这属于用降低增值速度来获取更高的资产保障。

4. 马斯克

马斯克的方法和上面三者截然不同。

他不是投资客，而是企业家。通过设立超高目标来对抗黑天鹅。

例如，他的目标是火星殖民。如果失败，至少会得到低成本重复使用的星舰以及星链。

这么做确实有效，但缺点是需要时不时吐血三升。 超高目标意味着工作极端努力。 一般来说，普通人无法做到这一点。

5. 总结

除了表面上的策略区别，这些大佬有一个共同特点： 对经济有极为深刻的理解。

例如，他们都长期看好全球经济，尤其是民主国家的经济。
大幅度市场波动，不论是COVID-19还是乌克兰战争，都没有影响其"做多"获利的信念。

我们能从他们身上学到什么？

华人喜欢投资房地产。这类似于比尔盖茨的策略。
房地产是衣食住行的一部分，远离金融衍生品。
只要经济持续发展，房地产就会涨涨涨。
这是很有效的对抗黑天鹅的策略。

我个人最喜欢的是巴菲特的策略。
对于金融投资，现金储备让我们立于不败之地。但遗憾的是，债券投资只有当收益率较高的时候才有价值，而现金的利息收益几乎为零。

PS: 因为缺少第一桶金，投资往往只能让普通人在 70 岁的时候才变得富裕。

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20231213 大佬们的铁布衫

superdigua

占位

wgy_u

蹲坑

Victorxing1

70岁？ 到那时候对金钱已经看开了吧，可能更多考虑的是传承而不是接着投资。

vcsg

"债券投资只有当收益率较高的时候才有价值，而现金的利息收益几乎为零"
就目前的情况，活期存款收益率要好过政府10年债，债券本质还是押利息长期是趋近于2-3%这个平衡点的。虽然这个平衡点也是近10年的认为。上个10年普遍认为在4-5%。目前金融资产和房地产的定价也是认同在短期内利息回到2-3%的长期平衡点。RBA2025年通胀目标区间在2-3%,那么把短期利息长期趋向于2-3%为何会不导致资产泡沫和通胀呢？感觉自相矛盾，实际利息也许长期为0或者负。所有资产的锚都是利息长期趋向于2-3%，一旦这个锚破灭，就是资产价格调整的开始。

superdigua

vcsg 发表于 2023-12-13 11:58
"债券投资只有当收益率较高的时候才有价值，而现金的利息收益几乎为零"
就目前的情况，活期存款收益率要好 ...

>>所有资产的锚都是利息长期趋向于2-3%

目前 SP500 P/E ratio 是 20.43，如果收益率达到 2.5%，股票价格就会上涨一倍，SP500 P/E ratio 会达到 40

https://www.wsj.com/market-data/stocks/peyields

vcsg

superdigua 发表于 2023-12-13 13:12
>>所有资产的锚都是利息长期趋向于2-3%

目前 SP500 P/E ratio 是 20.43，如果收益率达到 2.5%，股票价格 ...

2-3%我指RBA的cash rate.而且上述都是说的澳币资产。

superdigua

vcsg 发表于 2023-12-13 12:14
2-3%我指RBA的cash rate.而且上述都是说的澳币资产。

很难说未来 20 年澳元是否会比美元更强。

我觉得美国股市前景更好一些。

以前发帖讨论过。
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