原创：整个世界即将进入零利率时代（20231021二楼更新）

superdigua

yx.zhang 发表于 2023-12-14 09:01
罗伯特规则是开会的办法 不要到处生搬硬套

新足迹是论坛。

论坛的定义：公开发表议论的场合，包括新闻媒体组织的座谈会或开辟的栏目等。

当你说“到处生搬硬套”，就又开始对事不对人了。

PS: 《罗伯特议事规则》 是1876年一个美国人写的书，里面提出了基本的辩论礼仪

yx.zhang

superdigua 发表于 2023-12-14 07:04
新足迹是论坛。

论坛的定义：公开发表议论的场合，包括新闻媒体组织的座谈会或开辟的栏目等。

要有点讨论意义的话 得允许批评 而不是一直在修改定义

superdigua

yx.zhang 发表于 2023-12-14 09:05
要有点讨论意义的话 得允许批评 而不是一直在修改定义

批评？

针对人的批评从来都是浪费时间。

有不同看法很正常，但一定是针对事情（包括看法），然后才有改进的空间。

人，也是通过不断提高认知，才能改善自身。

yx.zhang

重新发明轮子是纯浪费时间

yx.zhang

你这个是纯粹空对空 所以还能在这里改了又改 如果你按照你的结论交易 早就破产不知道多少次了

superdigua

yx.zhang 发表于 2023-12-14 09:15
你这个是纯粹空对空 所以还能在这里改了又改 如果你按照你的结论交易 早就破产不知道多少次了 ...

改了又改?

什么地方？

spb

今天日本央行公布3月份利率决议，宣布加息10个基点，将关键利率上调至0%，为17年来首次加息。同时，日本央行宣布结束国债收益率曲线控制（YCC）政策。

maggiezhu99

保持零利率货币宽松的前提就是市场需要充足的供应来让这些多印出来的钱有出路。

以后西方世界基本已经不可能有这种情况了，除非又出现一个类似以前中国的国家愿意做奴隶大量生产廉价品供应。

spb

这个帖子见证了零利率时代的结束而不是开始。

superdigua

spb 发表于 2024-3-22 13:14
这个帖子见证了零利率时代的结束而不是开始。

大趋势没有任何改变

新冠疫情和乌克兰战争只是波动

看不到这一点，就会判断错误

superdigua

maggiezhu99 发表于 2024-3-19 19:26
保持零利率货币宽松的前提就是市场需要充足的供应来让这些多印出来的钱有出路。

以后西方世界基本已经不可 ...

》》除非又出现一个类似以前中国的国家愿意做奴隶大量生产廉价品供应

论质优价廉的劳动力，没有啥比得上 AI 和智能机器人。自动驾驶是第一步。

maggiezhu99

superdigua 发表于 2024-3-22 14:20
》》除非又出现一个类似以前中国的国家愿意做奴隶大量生产廉价品供应

论质优价廉的劳动力，没有啥比得上 ...

LZ, 有一本书叫 为什么伟大是不能被计划， 作者正好是openAI科学家。这个AI 到底最后能带我们走到何处还有待观察；但是我也真心希望你说的是正确的。因为 从0到1 的能力美国最强；但是从1到 10000的能力中国现在最强。

spb

匈牙利总理欧尔班表示：“让我们记住，中国的崛起与美国不同。美国已经崛起，而中国是5000年文明的回归。” 美国知名媒体人士迈克尔·舒曼也有篇署名文章《中国崛起势不可挡　这是历史的回归》。

尽管工业革命发生在英国，西方世界也在工业时代起始阶段走在了前列，但这不妨碍中国后继成为工业第一。话说在农业时代，小麦和玉米都是外来的，但也没妨碍中国走到世界第一。水稻虽然是原产中国，但小麦和玉米的占比很大。2022年中国统计局统计，小麦和玉米两者相加，从播种面积到总产量，是水稻的两倍。 中国利用这些外来农业技术，走到世界第一。直到2022年中国粮食产量仍居世界第一。现在工业产值也是世界第一。2022年工业产值占世界比例25.26%。而第二名美国占比16.71%，第三名日本只占6.35%，第四名德国4.63%，第五名印度2.84%，第六名韩国2.42%。工业革命发源地英国只排第七，占比2.14%。

光伏、电池等新能源产业都是中国占优，估计AI也跑不了。中国在AI上有个天然的优势，就是AI在制造业应用。相较那些老牌工业国，制造业都外移了，怎么发展制造业的AI。

安远翔

spb 发表于 2024-3-22 17:51
匈牙利总理欧尔班表示：“让我们记住，中国的崛起与美国不同。美国已经崛起，而中国是5000年文明的回归。” ...

你说的我都十分赞同！但有一点
中国基础再好，中国人民再勤劳智慧
也架不住一个人乱使性子，乱整！
1949---1966的历史已经证明无数遍了。
未来如何只能走着瞧，撞大运吧。

yx.zhang

spb 发表于 2024-3-19 16:45
今天日本央行公布3月份利率决议，宣布加息10个基点，将关键利率上调至0%，为17年来首次加息。同时，日本央 ...

最后一个负利率发达国家结束了负/零政策 全世界只有楼主还在坚持了

superdigua

maggiezhu99 发表于 2024-3-22 14:14
LZ, 有一本书叫 为什么伟大是不能被计划， 作者正好是openAI科学家。这个AI 到底最后能带我们走到何处还 ...

>>因为 从0到1 的能力美国最强；但是从1到 10000的能力中国现在最强。

会这么说的人，对财富的来源缺少理解。

我知道你不会读，但建议读一下下面这两篇解释。

没有中国，美国仍然会是最富裕国家之一。

20230506 财富的根源。从黑死病谈起
20230709 贫困的根源 - 命中注定的中等收入陷阱

superdigua

安远翔 发表于 2024-3-22 17:02
你说的我都十分赞同！但有一点
中国基础再好，中国人民再勤劳智慧
也架不住一个人乱使性子，乱整！

我专门对比过。

中国目前的情况，和日本二战前同样险恶。甚至更糟糕。

20220624 四十四年 - 日本明治维新 VS 中国改革开放

maggiezhu99

superdigua 发表于 2024-3-22 21:39
>>因为 从0到1 的能力美国最强；但是从1到 10000的能力中国现在最强。

会这么说的人，对财富的来源缺少 ...

LZ, 我只不过是肯定了一下中国， 没有必要就上纲上线。我从来都是看好美国的，这个世界除了中国没有国家有能力跟他硬杠。 您的大作我每篇必读，您讲的内容都是存量内容， 未来的增量谁知道呢。 我特别同意上面spb同学的发言， 美国对AI 的延展领域都是在个人服务消费娱乐audio, video领域， 至于你说的AI 机器人作为链接劳动力以及无人驾驶其实是制造业领域， 所以我说中国可以做到最好有错吗？ 我一直觉得中国在憋大招呢。目前中国确实是被房地产的问题拖累了， 连汽车工业的高增长都抵不了这个窟窿， 不过这个就是经济通缩的本质， 就是要让那些高负债，经营不善的企业倒闭，这样才能去伪存真。

谢谢LZ能够找到这么一个题材作为主题， 我会一直关注这个帖子~

spb

农业社会财富取决于土地，商业社会取决于市场。而人类当前处在商业时代，市场就成为影响经济最重要的因素。
二战以后，世界经济增长的最重要引擎是美国的消费市场。中国改革开放以来的经济增长，也离不开美国市场。但目前美国市场的购买力是靠印美元。其代价是国债负担太重难以承受。看到这一点的人会给自己留后路。现在世界上剩下的未开发空间之一是中东和非洲地区实现工业化。这需要大规模的交通、能源、通讯等基础建设。作为基建狂魔，中国有不少机会。而这个市场的购买力来自其丰富的自然资源。工业品与原材料的交换，可以跟中国形成互补关系。中国可能会利用这个机会，以此作为未来五十年经济发展的支点。

spb

这个帖子的话题是个难得的话题。它可以让人看出目前利率政策反反复复的来龙去脉。
其实，世界上最早官方发行的纸币是宋朝的交子。后来明朝也大量发行纸币大明宝钞。这两者都因为滥发而终结。从那以后中国人不认纸币，只认银子。这一用就用到了1935年民国政府改用“法币”。其后大家都知道，就是银元券金圆券的恶性通膨。于是很多省份纷纷选择放弃使用法币，用白银重新铸造信誉较高的银元。1949年新疆铸造的壹圆银币是中国铸造流通的最后一种银元。1949年前后，中国曾用小米计价。北平1948年11月社会局统计，北平的清华、北大髙等教职员的薪资，教授871. 7到985. 2斤，副教授802. 4到897斤，职员487. 2到909. 6斤。
目前这次世界范围的超发纸币，数量之大，持续时间之长，历史第一。寅吃卯粮造成了长时间的虚假繁荣，导致某些学者出现幻觉，以为是产生了新规律。其实是在重复中国几百年来的经历。

maggiezhu99

解放战争的胜利也和GD 在苏区的金融政策有关。当时解放区的货币也是有锚货币， 是以盐为储备来发钞的。

spb

这个帖子现在虽然跟帖的不多，但好像点击量还不少。

现如今一提到国际货币，大家就会想到美元。但有学者说，第一个国际货币是白银。这还跟中国有关。

明太祖朱元璋广发大明宝钞，下令禁用金银，后来因滥发而造成通货膨胀，纸钞作废，民间几乎全用碎银交易。然而，明朝银矿稀缺，《天工开物》记载，一半以上白银产自云南，而云南年产量不过 10 万两，对比嘉靖年间太仓全年岁入 200 万两白银，实不足以应付政府开支。面对银荒危机，明政府的做法是开放海禁，经商进口白银。“贸易银元”开始流入中国。包括西班牙的佛洋、葡萄牙的十字、德意志的塔勒、荷兰的剑洋、美国的克朗等。

早期白银主要来源是当时世界产量最大的日本银矿。葡萄牙人利用澳门，在中国和日本之间转口贸易，用日本白银换取中国丝绸、瓷器。日本银矿逐渐枯竭后，美洲银矿后来居上，从 1500 年到 1800 年，西班牙殖民地玻利维亚和墨西哥生产了世界上约 80%的白银。美洲白银或跨越大西洋，或跨越太平洋，经西班牙人之手从菲律宾转口到中国，以换取丝绸瓷器等。最终世界上大部分白银落入了中国人的手中。一位历史学家指出，白银 “环游世界并推动世界运转”。许多学者认为，白银贸易标志着真正的“全球经济”的开始。白银由此成为第一种国际货币。

崇祯末年海外白银供应骤缺，陷入经济困境，民不聊生，白银流入独肥东南地区，西北享受不到好处，遂有李自成、张献忠等造反，终致明朝覆亡。而作为白银帝国的西班牙，也随着白银的枯竭而陷入经济衰退。第一个世界贸易体系中的两大交易方明朝和西班牙帝国崩塌了，而令人唏嘘的是，取代他们的并非其他超级强权，而是中国东北边陲的少数民族满族人和欧洲大陆之外的小岛英格兰。

时光荏苒，物是人非，但又何其相似。现今世界贸易体系中的两大交易方，虽没了西班牙，却又跟中国有关。当一个时代的夕阳落下时，历史会不会重演，就更令人们关注。未来是美元还是人民币？也许都不是......

会是谁呢？

he275

日本是MMT理论的主要践行者。它最新的对美汇率已经击破158。但由于债务太多，升息后利息负担过于繁重，所以升息空间也有限。

superdigua

maggiezhu99 发表于 2024-3-19 19:26
保持零利率货币宽松的前提就是市场需要充足的供应来让这些多印出来的钱有出路。

以后西方世界基本已经不可 ...

》》除非又出现一个类似以前中国的国家愿意做奴隶大量生产廉价品供应。

目前中国对于欧美不让中国“做奴隶“似乎非常愤怒啊

superdigua

he275 发表于 2024-4-28 10:33
日本是MMT理论的主要践行者。它最新的对美汇率已经击破158。但由于债务太多，升息后利息负担过于繁重，所以 ...

只要把利率维持在零，利息负担就会不断减少

这也是一楼的意思。

superdigua

maggiezhu99 发表于 2024-3-22 21:51
LZ, 我只不过是肯定了一下中国， 没有必要就上纲上线。我从来都是看好美国的，这个世界除了中国没有国家 ...

》》从1到 10000的能力中国现在最强。

需要去了解原因。然后才能看到趋势。

二战前，有相当长一段时间，从1到 10000的能力，日本和德国最强。

但这无法持续，也不是好事情。

可以说，从 0 到 1 很重要，从1 到 10000 不重要。

中国在成为世界工厂之前，欧美各国已经过得很好。很难说，中国的崛起，让欧美过得更好。

这种好，来自于从 0 到 1

而且，从1 到 10000  太夸张了。算从1 到 1.4 吧。中国制造业，顶多占全球 30%

我个人认为，中国对人类文明真正的贡献，是帮助欧美纠正政治正确。

没有中国俄罗斯的压力，美国 50 个国家，说不定已经解体了。

maggiezhu99

superdigua 发表于 2024-4-28 11:39
》》除非又出现一个类似以前中国的国家愿意做奴隶大量生产廉价品供应。

目前中国对于欧美不让中国“做奴 ...

中国现在出口的产品方向并不是廉价低端的产品；被打压的品牌都是像华为， TIKTOK, DJI 之类的品牌。我看了你很多发言， 我很好奇你到底经历了什么只要碰到中国就只会踩。

superdigua

maggiezhu99 发表于 2024-4-28 14:21
中国现在出口的产品方向并不是廉价低端的产品；被打压的品牌都是像华为， TIKTOK, DJI 之类的品牌。我看 ...

>>我很好奇你到底经历了什么只要碰到中国就只会踩。

没有的事情。

对于当年中国吞并西藏新疆，我持肯定态度。

对于 1960 年前后和平时期 4000 万人口减损，当然持批评态度。

对于 1980 年开始的中国经济崛起，我一直称赞。

对于比亚迪等等中国品牌电车的崛起，我持肯定态度。

专门发帖解释过的负面内容是下面这个。因为我认为华为这种行为对中国伤害很大。

华为以软件补丁包的方式，在欧美澳的华为路由器上安装间谍软件。 这极大败坏中国企业的名誉。
20201127 澳洲美国英国，与华为的恩怨起源

spb

温故而知新。与其搞新花活，不如踏踏实实地回顾一下历史。

如果说银本位离我们尚远，那么金本位就与我们息息相关了。重温这段历史，有助于理清当今问题。

人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要早，在距今10000年前的新石器时代人类就发现了黄金。考古得知，公元前三千年的埃及古王国已经在使用一种金与银的天然合金矿 - 银金矿。公元前2096年，苏美尔人统一了两河流域的度量衡，以大麦和白银充当一般等价物商品，作为商品交换的媒介，建立大麦称量货币和白银称量货币两币并行的货币制度。这种"称量货币"后来传到小亚细亚。约公元前600年，小亚细亚的吕底亚王国在称量货币基础上，用银金矿生产出世界上最早的钱币琥珀合金币-斯塔特(STATER)。这是世界上第一种含金币。从此由"称量货币"进入"数量货币"时代。中国也很早就有黄金货币。春秋时《管子》中：“先王各用其重，珠玉为上币，黄金为中币，刀布为下币”。秦统一中国后确定黄金为上币，布(棉麻织物)为中币， 铜钱下币。汉代海昏侯刘贺墓出土金饼、马蹄金等，总重达115公斤。可见黄金在中国货币中的重要地位。值得注意的是，那时的货币还是商品型货币，且并没有局限于金银上。

虽然金本位制度最早发生在欧洲，但在中世纪早期，欧洲大多数时期还是分裂的城邦小国。经济上盛行"自给自足"封建庄园经济，商业完全凋敝。马克思曾评价道，货币在中世纪的欧洲是完全没有地位的。那时谈不上什么货币本位。到了13-14世纪，事情开始发生转变。在封建庄园经济之外，一些商业通道上诞生了大批独立于封建领主的自治城市。这些由商人统治的城市要求人身自由、土地自由、财政和贸易自由。在文艺复兴的感召下，封建领主和宗教势力被极大削弱。欧洲的商业步入繁荣，史称“商业革命”。商业需要货币来支撑，但中世纪欧洲货币发展缓慢，商业革命后逐渐出现钱荒。而钱荒的解决要等到15世纪开始的大航海时代。大航海的目的之一就是去据说遍地金银的东方寻找金银。幸运的西班牙发现了新大陆，从美洲运回了数千吨黄金和数万吨白银。相较之下，发现美洲之前，整个欧洲才不过有2000吨黄金和2万吨白银。西班牙人使欧洲的金银总量翻了好几倍。巨量的美洲金银在欧洲引发了一系列连锁反应。先后发生了"价格革命"、"利率革命"和"金融革命"。正是在"金融革命"中出现了现代经济中的商业银行、证券交易所、股份制公司等财政金融体制。欧洲开始后来居上。

黄金是一种比白银更为稀缺和昂贵的贵金属，现实中普通人难以得到。而且由于白银存量比黄金大很多，银价比金价更实惠。故而在生活中人们偏重于使用银货币。历史上从公元前的苏美尔人开始，白银作为货币的使用范围就比黄金广泛得多。15 世纪后的欧洲各国国内经济中大多数使用银进行记账、工资支付和零售贸易等。例如，在英国，大多数熟练工匠每天的收入为 6 个便士（一种5.4 克的银币），一整只羊的价格为 12 便士。这是因为即使是一枚当时最小面值的金币1/4 noble（一种1.7 克的金币）也相当于20 个便士，不便于更小面值的交易，因此在日常生活中很少用到金币。黄金一般只用于贵重物品或大宗商品的交易。16世纪，在南美洲玻利维亚波多西的塞罗里科发现大量银矿后，著名的西班牙比索银币诞生。这种银币在之后近四百年的时间里扮演着国际贸易货币的角色，是被广泛应用的第一种国际货币。实际上，欧洲从拜占庭帝国灭亡后 (十五世纪中叶)，一直到1717年都是银本位制度。在 18 世纪之前，世界上还从未出现过以黄金为唯一货币和记账单位的经济体系。

即便是在金本位发祥地英国，使用银货币的历史也很悠久。中世纪早期，当时的国王奥法(Offa)引入一种用一磅银 (sterling silve) 做成的银币。英镑（Pound sterling）这个词就来源于这种银币，意为磅银。这种一磅银做的银币太大，实际中是把它分成240个便士(sterling pence)或20先令(Shilling)的小银币来使用。1816年以前，白银一直是英镑的法定基础。但有一件事导致英镑脱离了白银。

17 世纪下半叶英国流通最多是各种面额的银币，此外还有一种用西非几内亚黄金铸造的金币几尼( gold guinea)。一个几尼金币初期的定价是等于1磅或20先令银币，后来价格波动，曾升值到30先令，后又降到22先令左右。在一个几尼等于22先令的情况下，金银比 (购买1盎司黄金需要多少白银) 高达15.93。即便是在等于21先令的情况下也为15.21。而在汉堡，金银比却接近于15。英国金价高于欧洲其他国家。在国内和国外的巨大利差下，英国商人买国外商品时愿意用白银支付，而出口商品时则收黄金。结果，白银流出英国，黄金流入英国。此外还有一个更深层的原因是中国正在巨量吸纳世界各地的白银。这些原因导致英国金多银少。铸造银币的白银出现短缺，而金币却逐渐多起来。本来1660年之前英国的银币总铸造量是高过金币的，但1660年之后金币就多于银币了。到了1689年-1694年期间，金币与银币的铸造比率已经达到5.5∶1。另外，18 世纪的美洲巴西淘金热为葡萄牙提供了大量黄金，而葡萄牙金币也是英国的法定货币，这进一步加重了英国金币多银币少的状况。银币短缺到不能满足流通需要的程度，造成银本位下的英国出现通货紧缩，促发了用金币替代银币呼声。这时，大物理学家牛顿出现了，他在这个转变中起了关键作用。

太长了，分期写吧。

spb

接着上期聊。

牛顿的职业生涯可以分为前30年和后30年。前30年是学术界巨擎。但教书时曲高和寡，当时没多少人能听懂，收入自然不高。后来他的学生当了财政大臣，介绍他去皇家铸币厂。于是，后30年他在铸币厂工作，收入颇丰。后来当了厂长，一直干到85岁去世。这个职位据说相当于现在的央行行长。刚到铸币厂时他在金融上还是外行，跟着其他专家跑，坚持银本位。但到了后来，连铸造银币的白银都没了，他只好转向铸造金币。1717年9月，牛顿在货币报告中建议将黄金价格定为每金衡盎司（31.1034768 g 纯度为0.9的黄金）3英镑17先令10又1/2便士。此后这个金价一直用到1931年英国宣布脱离金本位，沿用了200多年。英镑按黄金固定了价格，一英镑从 111.37 克银转成 7.32238 克金，从此英国走向金本位。1816年英国颁布了《金本位制度法案》，正式在制度上给予确定，成为英国货币制度的基础。英国成为世界上第一个金本位国家。在金本位下，英国流通的是英镑金币和英镑纸币 (主要是英格兰银行券)，而银币则退为辅币。纸币和辅助硬币弥补金币小额交易上的缺陷。有学者认为，英国金本位的出现有一定偶然性。如果英国的金价不制定得那么高，如果明朝没吸纳那么多的白银，英国也许不会缺银币，也就不会产生金本位。

1815年击败拿破仑以后，英国在国际政治和经济格局中确立了霸主的地位。经济史学家将1815-1914年称为“英国霸权”（Pax Britannica Hegemony）时期。霸权之下，越来越多国家依从于英国的货币体系。德国、瑞典、挪威、荷兰、美国、法国、俄国、日本等国先后宣布施行了金本位制。19世纪下半叶，俄、美、澳、加、南非等相继发现金矿，史称19世纪金矿资源大发现，客观上为金本位体系奠定了物质基础。到1880年末，全球形成了真正具有国际性规模的货币制度——国际金本位制度。这也是人类历史上最早的统一成型的国际货币体系。这一格局在第一次世界大战爆发后被打破。从1880年到1914年，大约延续了30多年。这段时期是金本位的顶峰，也称为“国际古典金本位制”时期。

其实，黄金存量在世界各国的分配是不平衡的。譬如在1913年末，英、德、法、美、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。黄金存量大部分为少数强国所掌握，其他国家没有足够的黄金实行金本位制度。那么，这个国际古典金本位体系是如何建成的呢？凯恩斯在1913年出版的《印度货币与金融》书中说：人们发现，只要黄金能够以与本国货币大致相同的汇率用于偿还国际债务，那么黄金是否能够真正形成本国货币就无关紧要了。他描述了一种"虚金本位制"： “如果一个国家没有大量流通黄金，当地货币也不一定能兑换成黄金，但政府或中央银行能够以固定的最高汇率将黄金汇往国外，并且将提供这些汇款所需的储备金大部分存放在国外，那么可以说，金汇兑本位制就存在了”。也就是说，自己国家内部不流通金币，也不一定储备黄金，而把自己的货币与“真金本位制”国家的货币挂钩，通过兑换成“真金本位制”国家货币去换取黄金，这种"虚金本位制"就是“金汇兑本位制”。据说它可以“节省黄金”。专家说这是一种殖民地性质的货币制度。事实上，当时除了英国、法国、德国实行国内流通金币的完全金本位制外，其他国家都或多或少属于"虚金本位制"。这样形成了一个金字塔型的国际金本位体系。英国、法国、德国在最上层的中心区；比利时瑞士等非主要欧洲国家以及美国澳大利亚阿根廷等新兴国家实行不完全金本位，只储备少量黄金，形成中间的外围区；印度拉美非洲等殖民地没有黄金储备，直接与母国货币挂钩，构成底层边缘区。
而中国和部分中南美洲国家并没有加入这个金本位体系。中国实行白银本位制，一直持续到1935年。据说也因此躲过1929年金本位世界里的经济"大萧条"。

鉴于英镑纸币与黄金价值固定，币值非常稳定，并随时都可在伦敦自由地兑换成黄金，英镑纸币也就成为了黄金的代用品，获得“纸质黄金”的称号。纸币相比于黄金，用于支付结算以及流转时更便利，也不需要缴保管费或运输费，而且，英镑纸币存入银行有利息，而黄金没有，所以在伦敦的国际贸易结算中，使用更多的是英镑纸币。据记载，1899年时世界外汇储备的64%是英镑纸币。英镑纸币与黄金同时成为各国公认的国际储备。从此，英镑霸权形成。英镑纸币是英国的主权货币，因此它也就成为了人类历史上首个完成国际化的纸质主权货币。有人称这种以黄金和英镑为中心的国际金本位制为“英镑汇兑本位制（Sterling Exchange Standard System）”。

第一次世界大战爆发后，各国加紧对黄金的控制，限制金币的自由铸造、自由兑换、以及国家间的输入输出，国际金本位开始解体。一战使英国的国民财富损失1/3。出口额降为进口额的1/2。贸易逆差巨大，只好变卖海外资产的1/4来补偿逆差。战前美国欠英国约30亿美元国债，战后英国倒欠美国47亿美元。作为“战术撤退策略”，1919年英国暂停金本位制度。六年之后改用另一种变相的金本位制度——金砖本位制度( Gold bullion standard)。即在英国国内不再流通金币，只使用英镑纸币，黄金仅仅被允许用于与各国中央银行及各国政府之间进行交易活动。小小金币被化作大块金砖，只在国际大宗交易中使用，以此来“节省黄金”。然而不幸的是，1929爆发了世界性经济危机，引发"大萧条"。在这次危机中，各国纷纷向英国兑换黄金。英国的国际收支陷于困境，连金砖本位制也无法维持，被迫于1931年彻底终止金本位制。帝国的霸权画上了句号。与英国衰落相映的是美国的崛起。1879年美国仅持有世界黄金存量的5%，19世纪末期上升到20%。到了20世纪初的1913年12月，美国持有世界黄金储备量的26.6%，而英国只持有3.4%。第二次世界大战后的1945年，美国的GDP占世界的40%，拥有世界黄金储备的59%，1948年更上升到72%，美国经济在全球经济中的地位达到了巔峰。这时除了美国，世界上再也没有国家有实力恢复金本位了。

再分一期吧。