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彭博社：宇树科技上海上市首日暴涨460%，IPO募资61亿元
宇树科技（Unitree Robotics）在上海上市首日股价暴涨460%。这家公司通过首次公开募股筹集61亿元人民币，成为中国大陆首家上市的人形机器人制造商。
这家总部位于杭州、正式名称为宇树科技股份有限公司的公司，股价盘中一度从150.8元的发行价飙升629%至1100元，随后回吐部分涨幅。按收盘价计算，宇树科技市值达到3420亿元，超过MetaX Integrated Circuits Shanghai Co.和摩尔线程科技（Moore Threads Technology Co.）等近期上市的科技企业。
随着北京加大对半导体、人形机器人等战略科技领域的支持，具身人工智能正成为全球AI竞争中最受关注的前沿领域之一。随着市场注意力从基础模型逐渐转向AI在现实世界中的应用，宇树此次IPO正好迎合了投资者对实体AI企业不断升温的兴趣。
彭博行业研究分析师Ian Ma表示：“宇树上市首日大涨，反映出投资者对中国具身智能行业有强烈兴趣。”
他说：“IPO筹集的资金应该会加速AI研发和商业化。强劲的上市表现，也可能为优必选以及其他准备上市的中国机器人竞争对手提供更有利的估值参考。”
显示市场需求之旺盛的另一个迹象是，宇树面向散户的认购订单规模超过了存储芯片巨头长鑫存储（CXMT Corp.）上个月大型IPO所吸引的7.07万亿元人民币申购资金。
如此惊人的超额认购率，部分原因在于监管机构对企业IPO估值仍然较为谨慎，要求新股定价在一定程度上参考中国及全球同行的估值水平。为了保护个人投资者免受损失，监管部门有时会劝阻企业以过高估值上市。当市场行情强劲时，这可能导致企业实际筹集的资金少于投资者愿意投入的金额。
投资者的热情也反映出，市场越来越预期人形机器人的实际部署正在开始加速。
摩根大通分析师Tim Huang等人在报告中写道：“大规模量产的拐点似乎已经临近。”他们表示，中国人形机器人行业的投资逻辑主要建立在商业化提速、供应链本地化机会以及政策支持不断增强之上。
摩根大通预计，今年全球人形机器人出货量将增至6万台，到2030年达到175万台，而2025年仅为1.8万台。该行预计，中国将占全球需求的一半以上。
如果这种增长真正实现，宇树将成为最有希望受益的企业之一。根据其招股书，宇树去年出货超过5500台人形机器人，位居全球第一；四足机器人累计销量则超过3.3万台。公司营收从前一年的3.93亿元人民币飙升至2025年的17亿元，净利润达到2.78亿元，毛利率超过60%。
宇树由王兴兴创立。其人形机器人登上中国年度春节联欢晚会后，公司迅速成为中国最知名的机器人初创企业之一。
根据宇树招股书，此次IPO对公司的估值相当于35.89倍市销率。相比之下，在香港上市的优必选科技（UBTech Robotics Corp.）和深圳越疆科技（Shenzhen Dobot Corp.）等同行的市销率约为20倍。野村分析师首次给予宇树评级时，将目标价定为370元。
瑞士联合私人银行（Union Bancaire Privée）董事总经理林伟成表示：“股价如此暴涨显然没有基本面支撑，这是由散户炒作推动的。”
他说：“估值已经高得惊人，而考虑到人形机器人仍处于研发和应用早期阶段，未来前景也存在很大不确定性。”
他表示，投资者目前越来越关注充当人形机器人“大脑”的世界模型和软件系统，而不再只是关注硬件性能。
宇树表示，计划把IPO筹集资金中的约42亿元人民币，用于具身智能模型开发、人形机器人研发、新产品项目以及扩大制造能力。
此次IPO还因为支持宇树的战略投资者而受到关注。约20%的发行股份分配给战略投资者，包括AI初创公司DeepSeek、一家与腾讯控股有限公司有关联的投资机构，以及中国石油天然气集团、中国南方电网和中国电信等大型国有企业旗下的投资机构。
DeepSeek获配2.31%的股份，锁定期为三年。双方合作后，宇树可以利用DeepSeek的AI能力，为人形机器人开发具身智能模型。与腾讯有关联的投资者也参与了此次认购，并同意在机器人智能模型和应用场景方面展开合作。
宇树成功上市，也可能为其他寻求IPO的中国机器人企业增添动力，其中包括乐聚机器人（Leju Robotics）和Deep Robotics。当地媒体报道称，另一家人形机器人开发商上海AgiBot Innovation Technology也已经开始筹备赴香港上市。
作为中国大陆首家上市的人形机器人制造商，宇树上市后的表现可能成为衡量投资者如何看待具身人工智能商业前景的一个重要风向标。不过，这种乐观情绪是否合理，最终仍将取决于人形机器人能以多快速度从展示和试点项目真正进入日常应用。
虽然试点部署正在增加，出货量预测也显示行业可能快速增长，但不少业内人士对实际普及速度仍然保持谨慎。他们认为，人形机器人要实现广泛商业应用，仍取决于AI模型以及现实世界训练数据能否进一步取得突破。
北京投资银行Chanson & Co.董事沈萌表示：“作为人形机器人行业最知名的公司，宇树的业务成熟度和商业化运营能力仍然面临一些疑问。”
他说：“但在政策支持以及新股上市热潮推动下，A股投资者已经表现出更强意愿，愿意对长鑫存储和宇树这类科技IPO给予很高的预期。”
来源：
https://www.bloomberg.com/news/a ... illion-shanghai-ipo
By Bloomberg News
August 19, 2026 at 9:00 AM GMT+10
Updated on August 19, 2026 at 5:52 PM GMT+10 |
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