AI引爆进口激增，经济学家重新评估中国预测

dootbear

彭博社：AI引爆进口激增，经济学家重新评估中国预测

经济学家大幅上调了对中国进口增长的预测，如今预计中国进口增速将自2021年以来首次超过出口增速，从而使贸易顺差不会比去年创纪录水平进一步大幅膨胀。

根据彭博本月对17名经济学家的调查中值预测，随着中国企业大量购买人工智能所需的高端芯片，2026年中国进口预计将增长5%，达到五年来最高增速。这一预测是3月预测增幅的两倍多，也将结束四年来的停滞和下滑。

与此同时，中国出口增长预测也从3.6%上调至4.9%。按此趋势，中国商品贸易顺差将略高于1.2万亿美元，仅略高于2025年水平，此前两年顺差曾快速增长。

疫情以来，中国商品大量涌入海外市场，引发外部反弹。面对这种压力，中国政府承诺向进口开放国内市场，并推出渐进式政策，例如取消太阳能电池等产品出口商的税收优惠。但真正推动进口加速的，是中国对与AI相关前沿技术的依赖，因为疲弱消费抑制了国内需求。

瑞穗证券中国高级经济学家周瑟琳说：“政府已经意识到，巨额贸易顺差不可持续。”

她预计今年进口将增长7.5%，部分得益于政策调整，但她表示，海外销售仍将是经济的关键增长引擎。周瑟琳说：“到目前为止，我还没有看到国内需求明显复苏。”

在伊朗战争引发一代人以来最严重能源扰动的背景下，中国一季度贸易仍然繁荣，这让经济学家突然调整了部分中国预测。

2026年前三个月，中国进口同比飙升23%，出口增长15%。尽管工业生产和投资正在起飞，但消费停滞让中国经济呈现失衡状态。国际货币基金组织认为，这种失衡正在加剧全球不平衡。

3月进口意外激增，很大程度上源于全球AI投资热潮推动了对芯片和先进制造设备的需求。

芯片价格飙升也起到作用。根据Pantheon Macroeconomics的估算，上月中国进口集成电路金额同比飙升54%，占进口总增长近三分之一，尽管进口数量仅增长14%。

AI支出热潮预计今年将达到2.5万亿美元，过去一年已成为亚洲贸易的重要推动力。

渣打集团经济学家研究显示，虽然中国去年已成为全球最大AI相关商品供应国，但在一些关键技术方面仍是净进口国，尤其是先进芯片。中国大部分AI相关进口来自台湾和韩国，而这两个地区近几个月对中国出口都大幅增长。

除AI外，其它因素也在支撑进口。

过去一年，人民币兑美元升值近7%，提升了家庭和企业的购买力。金属价格上涨也推高了铜和铝制品的进口金额。

到目前为止，全球油价上涨尚未对中国海外采购增长产生重大影响，因为3月数据显示，中国原油购买量仅小幅下降。

但通过关键能源水道霍尔木兹海峡的交通大幅减少，可能会在未来几个月拖累进口。Pantheon Macroeconomics预计，4月石油和天然气进口金额将分别环比下降14%和18%。

出口前景更加乐观，反映出这场战争给中国带来的一些意外好处。

绿色能源产品需求激增，正在帮助包括汽车制造商在内的中国企业进一步打开海外市场。与其它国家相比，中国供应链也更能承受能源冲击。

Maybank Securities经济学家Erica Tay说：“事实证明，中国经济比许多亚洲国家更能抵御伊朗战争相关供应冲击。全球对电动车和太阳能板的需求上升，甚至会成为利好，因为中国企业在这些领域占据主导地位。”

第一季度，进口增长更快，使中国商品贸易顺差同比下降2.5%。因此，净出口对经济增长的贡献减半，而投资占比则升至三分之一以上。

由于工业增长表现良好，政府可能会推迟进一步刺激措施。彭博调查的经济学家目前预计，中国央行将在第三季度下调政策利率，而不是上月调查所显示的4月至6月期间。

不过，市场仍预计银行存款准备金率会在6月底前下调，只是幅度较小，为25个基点，是此前预测降幅的一半。














来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... res-up-import-surge

By Bloomberg News
April 27, 2026 at 9:00 AM GMT+10
Updated on April 27, 2026 at 7:00 PM GMT+10

dootbear

本文要点:

1. 经济学家大幅上调中国进口增长预测，预计2026年进口增速将达到5%，自2021年以来首次超过出口增速，贸易顺差扩张将受到限制。

2. 中国进口激增主要受AI投资热潮推动，高端芯片和先进制造设备需求大增，集成电路进口金额同比大涨，成为进口增长重要来源。

3. 尽管进口改善，国内消费仍显疲弱，外需和出口仍是中国经济关键支撑，经济复苏呈现工业与投资强、消费偏弱的不均衡格局。

4. 伊朗战争带来能源冲击，但中国供应链相对更具韧性，全球电动车和太阳能板需求上升，反而为中国相关企业扩大海外市场提供机会。

5. 由于工业增长保持较好，政策制定者可能暂缓进一步刺激。经济学家预计央行降息时间推迟至第三季度，但仍可能在6月底前降准。

cpfly

进口数据不错，慢慢就成为世界的大市场了，而不仅仅是世界工厂。

plainbbs

大量进口不可持续，因为会消耗掉大量外汇，那可是中共权贵的跑路钱，岂容他人染指

figtree1

cpfly 发表于 2026-4-29 08:15
进口数据不错，慢慢就成为世界的大市场了，而不仅仅是世界工厂。

人民币升值多一点，购买力更强，进口更多。确实是市场越来越大。

现在对所有非洲国家零关税，应该是加强进口的考虑。毕竟握着那么多外汇不花也不行。

利马克

plainbbs 发表于 2026-4-29 08:19
大量进口不可持续，因为会消耗掉大量外汇，那可是中共权贵的跑路钱，岂容他人染指 ...

增加人民币或本币交易?

zhongbingo

AI 高端芯片能进口吗

click

“她预计今年进口将增长7.5%，部分得益于政策调整，但她表示，海外销售仍将是经济的关键增长引擎。周瑟琳说：“到目前为止，我还没有看到国内需求明显复苏。”“
凯琳不在，立场都变了

挑灯亮剑

芯片价格飙升也起到作用。根据Pantheon Macroeconomics的估算，上月中国进口集成电路金额同比飙升54%，占进口总增长近三分之一，尽管进口数量仅增长14%。

什么样的专业训练，能把14%称为仅增长14%。

cpfly

figtree1 发表于 2026-4-29 08:21
人民币升值多一点，购买力更强，进口更多。确实是市场越来越大。

现在对所有非洲国家零关税，应该是加强 ...

非洲是另一盘棋，当南美市场可能因地缘政治转向时，需要另一个支撑。

千事可乐

plainbbs 发表于 2026-4-29 08:19
大量进口不可持续，因为会消耗掉大量外汇，那可是中共权贵的跑路钱，岂容他人染指 ...

每年约一万亿美元的顺差，在中共外汇管制之下严密控制着，但真正进入国家外汇储备的寥寥无几。

问，外汇都去了哪？

ralphk

“根据彭博本月对17名经济学家的调查中值预测，随着中国企业大量购买人工智能所需的高端芯片”

不知预测是否准确。

Jerrybull

这波危机推高了大宗商品价格，会拉高全球物价， 一定程度上帮助大陆走出通缩危机

拉高内需会是长期需求和目标，芯片现在是进口大头，全球最大市场，NVDIA的老黄看的见，吃不着，心里正恼火

wtttt

千事可乐 发表于 2026-4-29 09:30
每年约一万亿美元的顺差，在中共外汇管制之下严密控制着，但真正进入国家外汇储备的寥寥无几。

问，外汇 ...

我猜换回成人民币留在国内转了，也导致了人民币升值。除了官方和权贵可以留美元在海外，其他的被迫或者半被迫挣了美元换回人民币回国了，在国内再砸各种基建或者扩产。以前比如比亚迪，可以把所有海外挣得美刀留在海外建厂或者投资，现在应该不让了，大头都要回国，所以顺差看起来也更大了。

yuzilu

历史背景 (1994-2012): 中国曾实行严格的强制结售汇，即居民和企业所得外汇必须卖给指定银行，银行再将超出头寸卖给央行，以此集中外汇储备。
当前政策 (2012至今): 强制结售汇已退出历史舞台，推行意愿结汇。企业和个人可以自行调回境内或存放境外，不再强制结汇。



据翟东升的估计，中国外贸企业没有结汇放在美国吃高息的美元大概有3万亿。随着人民币得慢慢升值，美元的利息逐渐低于人民币的升值幅度，会慢慢流出美国。

凯瑟琳琳

哇，中国这么厉害了，为什么伊朗高官送亲人去美国不是中国？

自游自在

进出口都增长了

speedbird

挑灯亮剑 发表于 2026-4-29 08:59
什么样的专业训练，能把14%称为仅增长14%。

只需要有初中语文训练，明显14%是和54%对比的

千事可乐

凯瑟琳琳 发表于 2026-4-29 10:02
哇，中国这么厉害了，为什么伊朗高官送亲人去美国不是中国？

可能是为了报复中国高官不送亲人去伊朗。大家都反制呗！

千事可乐

yuzilu 发表于 2026-4-29 09:56
历史背景 (1994-2012): 中国曾实行严格的强制结售汇，即居民和企业所得外汇必须卖给指定银行，银行再将超出 ...

这一条恐怕才是资金外流的开始。

你想啊，在外汇管制之下，企业创汇却不需要强制结汇，而老百姓购汇却只能去找央行，而不能去找企业。里外里算下来，外汇不都被企业卷走了？这些企业背后都是什么人呢？

习近平2012年上台，这政策也是同时出台。

交易人生

一般只有新兴行业才能促进企业消费，居民消费也一样，没有新兴产品促进消费。

花正红

click 发表于 2026-4-29 08:53
“她预计今年进口将增长7.5%，部分得益于政策调整，但她表示，海外销售仍将是经济的关键增长引擎。周瑟琳说 ...

有才

weaknet

看报告，全球成熟市场的手机、家电和汽车等消费均已呈现稳定或衰退迹象，亚非拉不发达地区是将来消费增长的最大来源。

Me!Bourne

东大很快会继承灯塔的遗志，继续指引世界的未来

yuzilu

千事可乐 发表于 2026-4-29 16:53
这一条恐怕才是资金外流的开始。

你想啊，在外汇管制之下，企业创汇却不需要强制结汇，而老百姓购汇却只 ...

如果缺少外汇，一条命令就可以管制了，强制结汇。现在高科技出口很强(什么汽车，半导体新能源之类)，顺差每年都创新高，所以才不用管制。中国对外汇的需求越来越小，不能造的别人也不卖(高端半导体制造，芯片)，能买的很多都用人民币交易了。包括中东石油，澳洲铁矿都在推进人民币交易。

JHHHS

挺好

千事可乐

yuzilu 发表于 2026-4-29 18:30
如果缺少外汇，一条命令就可以管制了，强制结汇。现在高科技出口很强(什么汽车，半导体新能源之类)，顺差 ...

所以才说很可能是制度性的资金外逃啊。

举例说，药品都改为集采药，进口药不纳入医保，自然就减少了很多外汇需求，贸易顺差也就上去了。

那杨兰兰在澳洲买豪宅豪车，用的并不是人民币。

cathyqk

千事可乐 发表于 2026-4-29 09:30
每年约一万亿美元的顺差，在中共外汇管制之下严密控制着，但真正进入国家外汇储备的寥寥无几。

问，外汇 ...

中国各大银行外汇存款的确在增加。企业没有结汇。