“帽子”出逃，中国金属交易商损失至少10亿人民币

symeteor

据知情人士透露，中国金属交易商在一名交易对手出逃导致交易未能完成后，累计损失至少达10亿元人民币。此事引起了最高监管层的警觉，他们担忧其中潜藏的金融风险。

据称，这场危机的核心是一张由金属交易商徐茂华（外号“帽子”）主导的交易。多名曾与他共事或交易、并直接遭受损失的人士表示，国有控股的国投中谷（SDIC Commodities Co.）是其中最引著名的参与者。由于事件敏感，这些人士要求匿名。

这些人称，徐茂华欠国投中谷金属货款，而国投中谷又欠上游供应商的货款。受其拖累，国投中谷目前面临至少一起诉讼——一家公司起诉其赔偿超过2亿元人民币。该公司在交易所文件中披露了此事，但尚未公开回应。

近年来，中国政府对那些被认为存在商业风险、威胁市场有序运作的企业持强硬态度。尤其是对其直接监管的国有企业，当局一再警告不得偏离核心主营业务。此前，大宗商品企业多次陷入丑闻，使本已不透明的行业受到更严格监察。

监管机构特别关注所谓的“循环交易”——企业相互买卖同一资产，以制造虚增收入的假象。据知情人士称，国投中谷及其他公司之所以在徐茂华失踪后蒙受损失，是因为他的出逃打断了一条延续多年的交易链。

通过社交媒体账户及仍在国内的生意伙伴联系徐茂华的努力均未得到回应。国投中谷隶属于国务院国有资产监督管理委员会旗下的国投集团，该集团年销售额接近2000亿元人民币。其母公司在电话采访中拒绝代表子公司置评。

目前没有关于国投中谷及其他受牵连的交易商、银行的官方损失总额。但据参与交易的多位人士估算，损失至少达10亿元人民币。一些人认为，考虑到交易规模和历时多年，实际损失可能更大。

深圳的贸易公司——广东普络供应链管理有限公司已在去年12月向交易所备案，起诉国投中谷未足额支付金属精矿货款，索赔金额2.19亿元人民币。普络方面对此未予评论。

另据知情人士和彭博看到的法院文件显示，天津一家法院应银行申请，在江苏无锡查封了国投中谷仓储的3150吨精炼铜，以保全可能面临的诉讼资产。

虚构金属交易

据六位曾与徐茂华共事的人士称，“帽子”是国投中谷扩大销售的一环。他通过一些规避政府规定的非正常交易实现这一目标，相关规定限制国企只能交易核心业务所需的原材料。而国投集团主业是电力能源，并参与习近平的一带一路基础设施建设计划。

徐茂华以广东佛山为基地，经营多家公司，充当中间人，从冶炼厂或其他贸易商购买金属，再转卖给国有企业。据其合作方称，交易的一部分还包括他同意在未来某个时间回购这些货物。

这些人称，通过出售国企客户的应收账款发票，徐能几乎立即套现。这些发票由提供保理服务的公司或银行以折扣价购买，而交易中的金属尚未交付。

多位曾与他交易的人士表示，这一操作涉嫌包括出售并非他所有的金属，而许多参与交易的公司也由他本人控制。

中国金属市场的乱象

近年来，中国金属市场丑闻频发。从全国最大铜进口商破产，到虚假铝库存造成逾10亿美元损失——该案中一名交易员去年被判终身监禁。

据几位熟悉徐茂华的人士称，他的资金链可能因做空白银失败而崩溃，这也是他最终出逃的导火索。过去两个月，白银价格几乎翻倍。

徐茂华在中国金属圈内颇有名气。1972年出生于甘肃省白银市，本科毕业于北京的华北工学院，最初在广东从事再生金属贸易，后扩展到精炼金属及矿产精粉交易，涵盖铜、锌、铟等品类。

https://www.bloomberg.com/news/a ... -as-hat-flees-china

方白

徐本身大概拿了小头，大部分国有资产包括银行资金都到了权贵手中。国有国有，就是他们随时可以攫取的金库，如同南博案前天传出的消息，几百件国宝被内部处理，成为徐湖平的囊中之物。

joshua_cas

最近金融圈一些70后中登接连暴雷啊

flyinfree

做空白银？丫要是能挺到上周五，那就全都回来了吧。。。。。。估计又是中了招，人家把丫给打爆仓了后再反手做空，把众多看涨的散户给全灭了。。。。。

Y叔

损失不少

cathyqk

flyinfree 发表于 2026-2-2 18:56
做空白银？丫要是能挺到上周五，那就全都回来了吧。。。。。。估计又是中了招，人家把丫给打爆仓了后再反手 ...

也没全回来，就是现在白银也没跌到1月初70多美元的水平，他从那时开始做空即使撑到现在还是亏一点的。

flyinfree

cathyqk 发表于 2026-2-2 22:04
也没全回来，就是现在白银也没跌到1月初70多美元的水平，他从那时开始做空即使撑到现在还是亏一点的。 ...

我一直盯盘，盘中最低是跌到七十几美刀了，就在我回贴的现在，也是70多。最低时甚至下探到71.

两天把我2025年全年利润整没了。。。。。。咳。。。。现在就保本，再跌就亏损了：-（

月亮粑粑

这个和深圳水贝事件有啥关系吗？

交易人生

flyinfree 发表于 2026-2-3 03:32
我一直盯盘，盘中最低是跌到七十几美刀了，就在我回贴的现在，也是70多。最低时甚至下探到71.

两天把我2 ...

银价在2025年也就50刀附近，只是最近几个月才猛攻。，不懂你拿的什么产品。

个人对银不适合投资纸白银或者cfd或者期货，银上的期货，是真正库存的好几倍，即使机构也陪，芝加哥宕机1天，还有伦敦市场的暂停，都传言交割出现了问题。

flyinfree

交易人生 发表于 2026-2-3 13:19
银价在2025年也就50刀附近，只是最近几个月才猛攻。，不懂你拿的什么产品。

个人对银不适合投资纸白银或 ...

KITCO现货价，什么叫不懂拿什么产品？

交易人生

flyinfree 发表于 2026-2-3 15:08
KITCO现货价，什么叫不懂拿什么产品？

我的意思是衍生品还是现货，因为2025年大部分时间都在50以下。

flyinfree

交易人生 发表于 2026-2-3 15:18
我的意思是衍生品还是现货，因为2025年大部分时间都在50以下。

都差不多，KITCO是根据期货价走的，现货其实也是各个商家根据期货现价然后在系统里对每种不同的商品加上PREMIUM和MARKUP。除了ABC和一些比较牛B的DEALER现在采用比较牛B的定价系统（比如锚定上海的实物交割价而非英美期货价），大多数DEALER的价格都是在一定刷新时间内随着期货价波动的。。。。。但是对于特价商品，他们就只能锁定一个价格，所以在之前高涨的时间段里，我以当时的银价或接近银价买了不少限量版的银币。

白银突破50美元/盎市其实才发生在去年十月，距离不过两个多月而已。。。。虽然我持有白银很久了，但战略性加仓是在其突破五十后回踩确定五十那段时间才加仓的，后面一路升高还小小追了些。。。。。。大跌把我的利润全震没了。。。。。 幸好没拿期货多单，不然上周五就已经被系统清盘了。。。。


至于我在110美元高位入的一些“收藏品”，估计要留给子孙后代了。。。。噢。。。。PERTH MINT刚发行的好几款币都在250美元/盎市。。。我也入了些。。。

交易人生

flyinfree 发表于 2026-2-3 15:38
都差不多，KITCO是根据期货价走的，现货其实也是各个商家根据期货现价然后在系统里对每种不同的商品加上P ...

有些东西，回报更好，比如银类股票，什么湖南白银，从1月5日启动，到29日封顶，涨了2倍，7.x->21.x，现在都是连续跌停。其实在27日那天，不是事后诸葛亮，俺还在这里说过，可能银价到头了，因为当天浮动太大，10%几的浮动。银价还是太复杂，俺还是看好金，有机会要再入场，先让它稳定些。

flyinfree

交易人生 发表于 2026-2-3 15:56
有些东西，回报更好，比如银类股票，什么湖南白银，从1月5日启动，到29日封顶，涨了2倍，7.x->21.x，现在 ...

没看到你的贴子，不然我应该会在十月到十一月追入，的确短期涨幅不错。不过我持有铜股，虽慢但稳。。。

kakazhu2011

投资理财版最爱。

金银铜小散真追不了，又错失了大波浪。