印度经济增速有7.4%，但税收去哪儿了？

dootbear

彭博社：印度经济增速有7.4%，但税收去哪儿了？

印度再次成为全球增长最快的主要经济体，哪怕它因为购买俄罗斯石油而遭到美国高额关税惩罚。但资本正在外流，卢比走弱，企业不愿加大投资，税收增长也在掉链子。

其中，税收问题最“要命”，因为它对政府眼下的财政压力影响最大。税收是实打实的到账数字，而国内生产总值（GDP）更多是统计推算。负责核算的部门预测，GDP增速会从此前的6.5%加快到7.4%。可在本财年前8个月里，新德里的净税收收入，连它预计到3月31日能收上来的总额的一半都不到。

2月1日将公布新的联邦预算，债券市场已经开始紧张。9月政府下调了消费税，但如果这波“减税刺激”没能持续带动经济活动，政府收入的缺口可能就会让投资者来“补洞”。

麻烦的是，如果真实经济状况没数据看上去那么漂亮，事情会更复杂。印度GDP统计一直被诟病：基准年偏旧、依赖的企业数据库并不能直接覆盖非正规经济活动，这些方法论问题大家早就知道。很多企业过去把“亮眼增速”当路标，最后却发现现实并没有那么热闹。

还有第三个让人困惑的点：名义GDP（按现价算）自疫情后、报复性需求消退以来明显变慢；但实际GDP（扣除通胀）却依旧强劲，这让人怀疑：官方数据对价格变化的影响，可能没抓准。

下个月底政府预计会发布一套新的GDP序列，上面这三类问题都可能被处理。即便改完也未必堵住所有批评，但至少有望更准确地告诉外界：

这个拥有全球最多人口的国家，增长到底是在走高还是走低。

这会对政策制定者非常关键，因为他们现在某种程度上属于“摸黑开车”。比如央行行长看到“高增长+低通胀”，就认为经济处在难得的“金发女孩”区间，不冷不热刚刚好。但如果像孟买券商Systematix的经济学家辛哈（Dhananjay Sinha）等人所说，真实情况更像是“税收弹性弱、财政空间在缩小”的僵局呢？

税收不及预期，未必会让全年赤字一下子爆表，政府大概率仍会把它控制在预算设定的相对水平附近，即GDP的4.4%。但政府会怎么“勒紧裤腰带”，就会影响下一财年的增长：比如踩刹车减少资本开支，或把压力更多甩给各邦政府。

印度28个邦最近被要求承担新版农村就业项目40%的成本。可它们本就因莫迪政府下调全国商品与服务税而资金吃紧。GST降税原本想在美国严厉关税压力下刺激消费，但实际效果更像是短期推高了节庆季的汽车和家电销量。银行在满足零售贷款新增需求后，流动性变得紧张；在缺少低成本存款的情况下，它们也不太愿意接下更多邦政府债券的供给。

债市“盯梢者”对通胀倒不担心：消费者物价几乎没怎么涨。反过来，真正让人担心的是另一面：农村价格低迷，可能意味着乡村收入增长乏力、需求偏弱。11月之前税收同比下降3.4%，债券投资者不会轻易忽视。

2013年，美联储收紧宽松（taper）暴露了印度财政与货币政策的脆弱性。如今那种“脆弱的阴影”又出现了，只是诱因不一样。

这一次，担忧更偏政治层面。美国商务部长卢特尼克最近的表态暗示，特朗普政府并不打算尽快给印度50%关税“松口”。

这让新德里面临预算抉择：是迎合国内股市投资者、猛冲增长？还是更强调财政克制，以压住借贷成本上升，不只是政府自身，也包括私营部门？两边都不好选。










来源：

https://www.bloomberg.com/opinio ... ?srnd=homepage-asia

January 13, 2026 at 6:00 AM GMT+11

By Andy Mukherjee

dootbear

本文要点:

1. 印度被预测GDP增速达7.4%，但本财年前8个月净税收连全年目标一半都不到，债市因此紧张。

2. 9月下调消费税若无法持续拉动经济，政府收入缺口可能转嫁到投资者身上，2月1日预算成焦点。

3. 官方数据可能“报喜不报忧”：基准年偏旧、难覆盖非正规经济，名义GDP放缓与实际GDP强劲也相互矛盾。

4. 政府或把赤字压在GDP的4.4%附近，但可能通过削减资本开支或把压力下放各邦，拖累后续增长。

5. 50%美国关税前景不明，让新德里在“拼增长”与“控借贷成本”之间两难；低通胀背后还隐藏农村需求疲弱。

xddt

金税工程搞起来

figtree1

对比中国，日本同样GDP的时期，印度财政收入三分之一都不到，就是个假数据。

innsfree

figtree1 发表于 2026-1-14 08:44
对比中国，日本同样GDP的时期，印度财政收入三分之一都不到，就是个假数据。 ...

印度现金使用多，逃税容易很多。

singboy

与之对比，中国在2000-2010的高速增长时期，财政收入增长是显著高于GDP增幅的

zhongbingo

印度这个经济比中国更梦幻

amyo(∩_∩)o

没事，老仙自有妙计

figtree1

innsfree 发表于 2026-1-14 09:01
印度现金使用多，逃税容易很多。

二十年前中国也是现金为主。

wtttt

figtree1 发表于 2026-1-14 08:44
对比中国，日本同样GDP的时期，印度财政收入三分之一都不到，就是个假数据。 ...

正常，印度人那占便宜的性格，从企业到个人能老实交税？老仙憋急了，把钱都废过，一个国家一个国情，要是看gdp和个税比，中国对比西方也是个奇葩。印度超大草台班子，gdp增长没什么可怀疑的，现在这个现状，不可能不增长。

vch801

抓几个外企，狠狠地罚

wtttt

figtree1 发表于 2026-1-14 09:14
二十年前中国也是现金为主。

中国主要收的增值税，在生产端就收了，不好逃，当年主体还是国企，政府左兜进右兜，不会逃税的。所以税收的很稳，老百姓小商贩现在不也不交税，那点税，中国看不上。

pcpop

这是藏富于民，民主制度的优势

calendar2012

对印度人来说改个数字挪个小数点还不是轻而易举的事。

ctsnzakl12@gmai

硬度果然硬

MAX_1602

都是靠牛粪拉动GDP, 哪里能收到税呢？

lxk

没问题，把苹果，脸书，小米等海外公司罚款一遍就税收就补齐了

交易人生

imf 说印度gdp统计里有40-50% 非正规经济，太水了，能收上税就奇怪了，imf rating这个算法是c-grade。

Me!Bourne

印度人，你信吗？

不是说政府造假，整个印度人的文化，给我一个印象，张口就来，面对面撒谎眼睛都不带眨的。这可不是个别人。

ahadell

还是外国人的税更容易收

nvy

innsfree 发表于 2026-1-14 09:01
印度现金使用多，逃税容易很多。

这不是简单对比中日，是按印度自己的相对关系。印度有做大GDP数据的嫌疑。

nvy

wtttt 发表于 2026-1-14 09:20
中国主要收的增值税，在生产端就收了，不好逃，当年主体还是国企，政府左兜进右兜，不会逃税的。所以税收 ...

哪不是一点税，有不少钱，哪才真的是藏富于民了。

nvy

wtttt 发表于 2026-1-14 09:15
正常，印度人那占便宜的性格，从企业到个人能老实交税？老仙憋急了，把钱都废过，一个国家一个国情，要是 ...

印度的GDP确实会增长，但不是印度政府期待的哪个。印度政府是想要中国哪种，但印度的产业并没有像中国那样起飞，连越南孟加拉都比不上。

wtttt

nvy 发表于 2026-1-14 12:52
印度的GDP确实会增长，但不是印度政府期待的哪个。印度政府是想要中国哪种，但印度的产业并没有像中国那 ...

跟以前中国或者现在越南肯定没法比，也没人期待他可以吧，他要是真可以，大家早防着他了，也不会把他当傻子。

wtttt

nvy 发表于 2026-1-14 12:49
哪不是一点税，有不少钱，哪才真的是藏富于民了。

钱总量不少，太分散，和澳洲查那点退税一样，小额的还不够查的成本。

nvy

wtttt 发表于 2026-1-14 13:42
跟以前中国或者现在越南肯定没法比，也没人期待他可以吧，他要是真可以，大家早防着他了，也不会把他当傻 ...

反正是错过机会了，在拜登时期，美国是期待印度成为中国第二的。不过，即使拜登能当8年，这个时间仍然太短。更重要的是，即使给印度30年，也没法成为中国第二。

wtttt

nvy 发表于 2026-1-14 15:20
反正是错过机会了，在拜登时期，美国是期待印度成为中国第二的。不过，即使拜登能当8年，这个时间仍然太 ...

我个人觉得永远都有机会，但永远不可能。国家发展本质还是靠人，中国八九十年代的工科大学生质量很高，有机会润的比例又极低，提供了很好的工程师基础，再到后来量产工科生，即使流失了最顶级的一小部分，90%以上的985学生都在，足够制造业用了。印度最最大的问题我个人觉得是人太好润，整个西方把印度当人矿挖，不说精英次精英，就是普通有点理想追求的，都跑没了，剩下的还怎么玩。能把人才留住，让一代人吃到发展红利，印度才有机会，但是看起来毫无希望。