对抗日元心理战注定难赢

dootbear

彭博社：对抗日元心理战注定难赢

随着日元跌至40年来低点，日本选择作壁上观有其合理理由。即使在最有利的时候，扭转汇率走势也从来不容易；如今市场重新拥抱美元，这件事变得更加困难。首相高市早苗（Sanae Takaichi）政府当然不会是在推一扇已经敞开的门。

最成功的汇率干预通常带有出其不意的成分，如果运气不错，还能帮助扭转市场心理。再次买入日元会给受困的日元带来提振，但不太可能真正改变交易员的思维方式。新任美联储主席沃什明确承诺打击通胀后，美元看起来将迎来一段强势期。日元至少还会继续低迷一段时间。东京如果过于激进地对抗这种市场情绪，几乎没有什么好处。

过去一个月，日本当局除了口头喊话之外，一直没有采取行动。但他们与美国同行就外汇问题保持密切沟通，并仍然认为干预是一项有效工具。日本财务大臣片山皋月多次表示，她已准备好采取适当措施保护日元，并已与美国财政部长贝森特讨论汇率政策。片山知道，若要让买入行动真正具有重大意义，日本不能单独行动。它必须与美国一起做，而要达到这一门槛非常困难。

截至5月底前的四周，日本花费了创纪录的740亿美元，其中大部分是在4月30日及随后几天动用的。政府确实获得了一些效果。通过选择在公共假期较多的时期出手，当局在流动性稀薄、交易室大多空荡的情况下制造了声势。但涨势很短暂。周三，日元兑美元汇率约为162.7，弱于4月底约160的水平。

但随着近几周美元走高，日本一直缺席。这并没有阻止策略师们继续设想会促使日本央行入市的新门槛，那些门槛来了又走。是不是因为交易员的预期太高，以至于当局觉得真正出手并没有多少上行空间？

这种克制值得称道，而且建立在一些现实基础之上。美元可能正受益于更广泛的转变。自沃什于6月17日主持其首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来，美元兑多数货币上涨。会议传递出的信息，并由沃什在新闻发布会上反复强调的是：他领导下的美联储将把通胀放在首位。至少目前，价格稳定将成为优先事项，而充分就业可以退居次要位置。这一冲击被两件事放大了。首先，市场原本认为，特朗普总统提名他，是因为白宫希望降低利率。因此，当沃什表现出鹰派立场时，市场感到震动。其次，FOMC成员提交的指引更偏向于今年加息，而不是降息。美联储的独立性得到了确认，而全球金融体系很大程度上正是围绕这种独立性运转。

现在发生的不只是日元疲软。美元兑多数主要货币都在走强，而且可能才刚刚开始。汇丰控股本周警告称，美元涨势可能变得“爆炸性”。这标志着市场情绪与一年前风靡一时的“卖出美国”叙事相比出现了巨大逆转。除了再次提醒人们，不要轻易给美元写讣告之外，这也给日本提出了一个非常艰难的问题：它到底有多想挡住这种动能？

外汇市场规模已经大幅膨胀。根据国际清算银行（Bank for International Settlements）的数据，目前每日交易额已达9.6万亿美元，三年内增长28%。这意味着各国政府必须非常谨慎地选择出手时机。时机非常重要。对东京来说，谨慎的做法或许是考虑是否应该让美元再多跑一段时间，也让日元进一步走弱一些，然后再介入。

为了理解日本潜在对手盘的火力规模，可以作个比较：1998年，全球外汇市场每日交易额相对较小，约为1.5万亿美元。那一年，是华盛顿上一次与东京联手支撑日元。当时也正值亚洲金融危机期间，日本则正在经历银行业崩溃。今年亚洲货币确实受到了一些冲击，但远未达到那一时期的规模。

日本可以花很多钱，却收效甚微。或者，它可以等待，或许能获得更大牵引力。

日本经济和金融体系并未陷入危机，而当前局面与其说只是日元疲软，不如说同样也是美元强势。片山的耐心可能也有限。但这种耐心或许会成为一种美德。






来源：

https://www.bloomberg.com/opinio ... ?srnd=homepage-asia

July 2, 2026 at 4:00 AM GMT+10

By Daniel Moss

dootbear

本文要点:

1. 在美元重新走强、日元跌至40年来低点之际，日本若急于干预汇市，效果可能有限。

2. 日本财务大臣片山皋月虽表示准备采取措施保护日元，但若要干预真正有效，日本很可能需要美国配合，而这一门槛很高。

3. 美联储新任主席沃什的鹰派抗通胀立场提振美元，使日元疲软更像是美元强势的一部分，而非单纯的日本问题。

4. 由于全球外汇市场规模已大幅扩大，日本若仓促投入大量资金，可能收效不大；等待更合适的时机或许更明智。

乾坤离析

多日元的都是什么勇士，我空日元三年。。。一年赚的利息就是三套电池光伏钱。但是有一说一，日元开始暴涨的时候第一个死的是澳元和ASX。不过建议澳大利亚金融投资环境恶化。可能接下去这个公式也不成立。

dootbear

乾坤离析 发表于 2026-7-3 07:01
多日元的都是什么勇士，我空日元三年。。。一年赚的利息就是三套电池光伏钱。但是有一说一，日元开始暴涨的 ...

去日本工作，赚日元薪水的，亏大了。

比如美国人到东京大学做教授，日元贬值，无形中，教授的薪水没了一半。

ctsnzakl12@gmai

日本旅游

Me!Bourne

反手和中国联盟，脱离美国，加入非美元交易，扩大出口，日元立马上扬。

会不会？我觉得日本人会，他们不要面子，要实惠

乾坤离析

dootbear 发表于 2026-7-3 07:05
去日本工作，赚日元薪水的，亏大了。

比如美国人到东京大学做教授，日元贬值，无形中，教授的薪水没了一 ...

比如这个梗图。

dootbear

ctsnzakl12@gmai 发表于 2026-7-3 07:07
日本旅游

章男的陆地巡洋舰，Kluger 和 RAV4 可以在澳洲大幅度降价了。

2026版陆地巡洋舰卖2万澳刀，drive away。

Kluger 1万

RAV4 卖5千澳刀。

Me!Bourne

dootbear 发表于 2026-7-3 07:05
去日本工作，赚日元薪水的，亏大了。

比如美国人到东京大学做教授，日元贬值，无形中，教授的薪水没了一 ...

你这是在东京挣钱，在美国花。完全可以加入日本的福利体制，比美国的强，日本有厚生年金（国家强制性的），企业年金（企业自主提供，大学都有），个人年金。健康保险也比美国的好，一人工作，全家享受厚生保险。大学退休后，可支配退休金杠杠的。

ctsnzakl12@gmai

dootbear 发表于 2026-7-3 07:12
章男的陆地巡洋舰，Kluger 和 RAV4 可以在澳洲大幅度降价了。

2026版陆地巡洋舰卖2万澳刀，drive away。 ...

一大早的别哄骗大家哈哈

dootbear

Me!Bourne 发表于 2026-7-3 07:17
你这是在东京挣钱，在美国花。完全可以加入日本的福利体制，比美国的强，日本有厚生年金（国家强制性的） ...

我的意思是回不去美国生活了。。。



孩子们也回不去爬藤了。。。支付不起学费了。

dootbear

ctsnzakl12@gmai 发表于 2026-7-3 07:20
一大早的别哄骗大家哈哈

阿姨最喜欢的： 全新2026版陆地巡洋舰顶配，澳洲白菜价，2万澳刀开走。

乾坤离析

dootbear 发表于 2026-7-3 07:12
章男的陆地巡洋舰，Kluger 和 RAV4 可以在澳洲大幅度降价了。

2026版陆地巡洋舰卖2万澳刀，drive away。 ...

你这样叫姨怎么办，她byd开了那么多店，现在油价这么便宜。车再便宜下。你这是叫秋秋难过啊

dootbear

她上岸了。。。 才不管洪水滔天

dootbear

乾坤离析 发表于 2026-7-3 07:24
你这样叫姨怎么办，她byd开了那么多店，现在油价这么便宜。车再便宜下。你这是叫秋秋难过啊 ...

你看，她已经画好了：

Me!Bourne

dootbear 发表于 2026-7-3 07:23
我的意思是回不去美国生活了。。。

   

可以。

美国和澳洲一样，有医疗保险，退休协议，你可以选择要哪一边的福利，工龄都承认。对澳洲而言，拿澳洲的退休金要更合适一点，你甚至可以在日本生活，拿澳洲的退休金。对美国人而言，日本的退休金要丰盛的多。仅仅厚生年金，就有18%，雇主和个人各承担一半，强制性的。相当于雇主提供9%的年金，自己交9%。

至于教育，大部分的企业都会有各种子女教育手当，一种教育补贴。同时，日本大学的工资，特别是名校的外聘人员的工资都不会低，签证也是有门槛的，供子女在美国上名校，不应该有问题。

dootbear

问题是你在东京大学任教，拿的是日元薪水。

现在东京大学正教授，一般年薪为一千万日元，换成美金，约6.25万美元/年。

教授退休后，大概可以拿250万–400万日元/年退休金， 相当于：约1.56万–2.5万美元/年。

你再对比看看现在哈佛，麻省理工的教授年薪。。。

maatthew

Me!Bourne 发表于 2026-7-3 07:35
可以。

美国和澳洲一样，有医疗保险，退休协议，你可以选择要哪一边的福利，工龄都承认。对澳洲而言，拿 ...

"你甚至可以在日本生活，拿澳洲的退休金。"

这个是真的吗

zhongbingo

dootbear 发表于 2026-7-3 07:12
章男的陆地巡洋舰，Kluger 和 RAV4 可以在澳洲大幅度降价了。

2026版陆地巡洋舰卖2万澳刀，drive away。 ...

哈哈， 这价钱我会买一辆

hankz

dootbear 发表于 2026-7-3 07:44
问题是你在东京大学任教，拿的是日元薪水。

现在东京大学正教授，一般年薪为一千万日元，换成美金，约6.25 ...

震驚了，東京大學正教授賺的還沒有澳洲水管小工多

zhongbingo

拿着澳洲的Super， 去日本混几年， 省一下钱， 为将来澳洲百万养老院，
或者直接在日本养老院混

挑灯亮剑

hankz 发表于 2026-7-3 09:16
震驚了，東京大學正教授賺的還沒有澳洲水管小工多

已经有日本教授去中国工作。

交易人生

日本央行今年干预了2次，前后4天的时间，没有效果， 然后又加息一次，也没效果，息差太大，可日本政府的财政预算应当20%+付债务利息，也不能再加了。

现在能让日元升值的就是全球股灾，迫使各个机构还日元债务，可以大幅度提升日元。

交易人生

dootbear 发表于 2026-7-3 07:12
章男的陆地巡洋舰，Kluger 和 RAV4 可以在澳洲大幅度降价了。

2026版陆地巡洋舰卖2万澳刀，drive away。 ...

丰田涨价不少，利润空间没有扩大，证明原材料成本和能源成本也大了。有可能唯一降价的市场是中国市场，记得年初小红书上各种软文推lexus es 降价促销，20万rmb多一点一辆，广东买家居多，广东对lexus有执念。

Me!Bourne

maatthew 发表于 2026-7-3 09:06
"你甚至可以在日本生活，拿澳洲的退休金。"

这个是真的吗

你可以去查澳洲和日本的退休协定

maatthew

Me!Bourne 发表于 2026-7-3 14:29
你可以去查澳洲和日本的退休协定

Yes, there is an international agreement called the Australia-Japan Social Security Agreement that allows Australian retirees to move to Japan permanently and continue receiving their Australian Age Pension.

However, the agreement does not grant you a visa to live in Japan automatically, and it will likely change the amount of pension money you receive.

还是要解决签证问题

wtttt

哎，汇率就是这样，也没法预言明天，还记得澳元比美元值钱的时候吗，我们也不过五十步笑百步。抓紧机会去日本玩玩倒是真的。

Flyingfree

交易人生 发表于 2026-7-3 09:33
丰田涨价不少，利润空间没有扩大，证明原材料成本和能源成本也大了。有可能唯一降价的市场是中国市场，记 ...

凌志，皇冠等车在港澳市场有多年声誉，也连带造成了广东一带对其认可度高。

Me!Bourne

maatthew 发表于 2026-7-3 14:35
Yes, there is an international agreement called the Australia-Japan Social Security Agreement that ...

那个是退休鉴证。如果你决定了要在日本退休，100%准签。你唯一要决定的是，你在日本拿澳洲的pension还是按日本退休体制拿日本的退休福利。如果你拿澳洲的，并希望打到你日本的账号，也是免费的。唯一你要承担的就是汇率风险。其他的比如医疗保险都可以享受当地的。

Me!Bourne

maatthew 发表于 2026-7-3 14:35
Yes, there is an international agreement called the Australia-Japan Social Security Agreement that ...

另外，因为有这个协议，你不会有别的国家那种住多久就会扣你钱的那种，比如没有30年的澳洲居住记录的话，超过6个月的海外居留就会降低payment等等。