美国为何囤积创纪录规模的铜库存？

dootbear

彭博社：美国为何囤积创纪录规模的铜库存？

美国近年来悄然建立起数十年来规模最大的铜库存，正在改变这种“红色金属”在全球的流向格局。

过去一年，美国铜库存的流入明显加快，并推高了价格水平。

铜价上涨的影响，已经传导到整个供应链。

为何大量铜涌入美国？

自特朗普重返白宫以来，他的关税政策一直笼罩着铜市场。

市场担心美国会对精炼铜，最常见的交易形态，加征进口关税，推动美国铜价在去年上半年大幅高于伦敦基准价。纽约与伦敦之间的价差一度极具吸引力，促使摩科瑞能源（Mercuria Energy Group）、哈特里合伙公司（Hartree Partners）和托克集团（Trafigura）等贸易商争相将铜运往美国。

不过，特朗普在去年7月意外宣布，对精炼铜暂不征税，而是对管材、电线等半成品铜制品，以及部分衍生产品征收50%关税，跨大西洋运输潮一度放缓。

但特朗普随后表示将在今年下半年重新审视这一决定，再次引发市场对精炼铜加税的担忧。原本缩小的纽约与伦敦价差重新扩大，美国库存继续上升。

美国地质调查局数据显示，美国去年进口了170万吨铜，几乎是前一年的两倍。

美国铜库存有多大？

自2025年初以来，用于支撑期货交易的美国商品期货交易委员会（CME）旗下Comex认证仓库的铜库存持续攀升。

截至2月6日，Comex库存达到约53.4万吨，比一年前增长五倍以上，创下1989年以来的最高纪录。

若加上场外库存，美国铜总储量约为100万吨，相当于智利埃斯孔迪达（Escondida）铜矿一年的产量。

对全球市场有何影响？

大量铜流向美国，压缩了其他地区的供应，加剧了从智利到印尼矿区中断带来的紧张局面。

在供应紧张和投机交易推动下，铜价屡创新高。今年1月底，伦敦金属交易所铜价一度突破每吨1.45万美元。

高盛警告铜价已脱离基本面。法国巴黎银行分析师威尔逊表示，目前价格“仍被高估”，每吨1.1万至1.15万美元以上几乎完全由投机推动。

高价已冲击中国加工企业。这些企业将铜制成电线、铜管和铜箔，但难以把成本转嫁给客户。今年春节期间，许多工厂预计将延长停工时间。

尽管长期来看，新能源、电动车和AI数据中心将推高铜需求，但短期疲软仍体现在全球交易所库存已达2003年以来最高水平。

未来美国铜库存会怎样？

最初，市场担心若铜未被征税，美国囤积的库存可能涌入全球市场、打压价格。

但目前观点逐渐转向：美国可能长期维持甚至扩大库存，以保护制造业免受供应短缺、价格波动及对中国依赖的影响。

特朗普政府计划通过“金库计划”（Project Vault）建立120亿美元关键矿产储备，也强化了这种趋势。铜被列为60种关键矿产之一。

矿业富豪弗里德兰（Robert Friedland）表示，铜肯定会被纳入其中。

历史上是否有先例？

冷战时期，美国曾大量囤积矿产，以应对长期冲突风险。20世纪60年代初，美国曾储备相当于10个月需求量的铜。

目前约100万吨铜库存，足以满足约7个月的国内需求。

仓储空间够用吗？

够用。去年CME新增约65万短吨仓储能力，使总容量超过110万短吨，分布在亚利桑那、德州、密歇根等7个州。

同时，多家仓储公司仍在申请新增库容，例如巴斯公司（Henry Bath）计划在佐治亚州设立新仓库。








来源：

https://www.bloomberg.com/news/a ... d-tightening-supply

By James Attwood and Yvonne Yue Li
February 10, 2026 at 5:46 AM GMT+11

dootbear

本文要点:

1. 受特朗普关税政策影响，大量铜流入美国套利，推动库存迅速膨胀，美国去年进口量接近翻倍。

2. Comex认证仓库铜库存创历史新高，美国总库存约100万吨，相当于全球最大铜矿一年的产量。

3. 美国囤铜压缩全球供应，加剧价格上涨，铜价被多家机构认为明显脱离基本面、投机色彩浓厚。

4. 高铜价冲击中国加工企业，部分工厂被迫减产或延长停工，短期需求明显受抑。

5. 随着“金库计划”推进，美国可能长期维持高库存，将铜视为关键战略资源储备的一部分。

dragonballz

造炮弹子弹就需要铜

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别是要打仗了

李大哥

战略物资。

Hillwang

要打仗得存铀吧

大杨树

Hillwang 发表于 2026-2-11 09:32
要打仗得存铀吧

除非要对付地球外的存在，美国库存的核弹足够了

SoftSome

振兴美国制造需要大量的铜和其它金属