|
金融时报：Anthropic冲刺IPO 投资者质疑惊人增长能否持续 随着竞争加剧、客户对价格越来越敏感，以及AI可能给人类社会带来严重风险的担忧升温，投资者开始质疑Anthropic在上市后能否继续维持目前惊人的增长速度。 Anthropic按年计算的营收在7月飙升至650亿美元，支持该公司的投资者预计，到年底这一数字将超过1200亿美元。如果实现，Anthropic将成为有史以来增长速度最快的企业。 不过，这种增长势头能否持续，仍存在很大不确定性。这一点也反映在投资者对Anthropic上市后估值的巨大分歧上。 熟悉公司业绩的投资者表示，目前估值约9650亿美元的Anthropic，上市后市值可能介于1.5万亿至4万亿美元之间。这一区间本身就大致相当于一个亚马逊的总市值。 研究机构SemiAnalysis负责AI实验室研究的分析师布鲁克哈特（Joey Brookhart）表示：“这非常惊人，OpenAI和Anthropic两家公司加起来的净营收已经达到1000亿美元左右，但现在判断最终会发展成什么样，仍然太早。” 潜在投资者的一大担忧，是Anthropic最大竞争对手OpenAI重新强势崛起。 模型平台OpenRouter的数据显示，自OpenAI在7月推出GPT-5.6以来，客户在OpenAI模型上的支出占比持续增加，并在两年半以来首次超过Anthropic，成为每周客户支出最高的AI模型供应商。 OpenAI如今宣称，本月早些时候发布的Astra是目前市场上最优秀的模型。该公司已推迟自身上市计划，目前正与投资者进行初步谈判，希望按1.2万亿美元估值进行新一轮融资。 两家公司还面临另一项日益逼近的威胁，“开放模型”。这类AI软件的参数向公众开放，用户可以自行修改和定制。 目前，这些成本更低的模型主要由DeepSeek、Moonshot等中国企业以及Meta等科技巨头开发。它们的性能正逐渐逼近OpenAI和Anthropic更先进的“封闭式”前沿模型，并不断扩大市场份额。 企业支付公司Ramp联合创始人兼联席首席执行官格莱曼（Eric Glyman）表示：“这是我们第一次看到AI实验室之间出现真正的价格竞争。” 格莱曼表示，Ramp及其许多客户会根据不同任务，在竞争对手的模型之间灵活切换，并利用模型路由工具快速更换供应商。这种做法让AI实验室更难长期锁定客户。 结果是，Ramp的AI支出已经降低了40%。 格莱曼说：“你去超市买菜，没必要租一辆法拉利。” 他说，这种使用模式的改变也带来了一个更大的问题：“我们是不是已经达到了智能饱和？” 包括微软首席执行官纳德拉在内的科技业高管长期以来一直认为，随着竞争推动价格下降、用户转向性价比最高的模型，AI模型最终会逐渐“商品化”。 不过，与竞争对手相比，Anthropic留住客户的能力更强。 耶鲁大学经济学教授齐温斯基（Aleh Tsyvinski）分析OpenRouter数据后发现，首次使用Anthropic模型12个月后，仍有22.5%的用户继续使用其产品；相比之下，OpenAI的这一比例约为13.2%。 Anthropic拒绝置评。 看好Anthropic的投资者认为，随着AI需求不断扩大，美国两大领先AI实验室都有足够空间继续发展。 OpenRouter数据显示，OpenAI和Anthropic目前仍保持惊人增长。自去年年初以来，AI查询所使用的token数量已经增加250倍。 自ChatGPT聊天机器人于2022年底推出以来，两家公司一直能够不断找到新的增长来源。如今，它们希望通过继续推进前沿研究并完善产品，将这轮AI繁荣延续下去。 Anthropic投资者、Andreessen Horowitz前合伙人迈克·保卢斯（Mike Paulus）表示：“如果AI真的能够成功，并且最终形成一个可持续的商业模式，那么Anthropic一定会处于这个行业的核心位置。” 不过他补充说：“AI究竟能不能真正成功，本身仍然是一个没有答案的问题。而且每一个市场都会发生激烈竞争：OpenAI会在那里，现有科技巨头会在那里，开放权重模型也会在那里。这绝不是一个安逸的垄断市场。” 激烈竞争也带来了一个更广泛的问题： 前沿AI是否能够复制过去那些高利润软件公司的商业模式。 投资者还在仔细审视Anthropic的收入是否过度集中于少数大型客户和云计算合作伙伴，同时评估特朗普政府可能介入带来的风险。 另一个担忧是，AI持续进步可能引发社会危机。 即将离开Anthropic的研究员考克森（Jacob Coxon）本月表示，“开发AI的人真诚地相信，到本世纪末之前，AI有可能把我们所有人都杀死”。 此后，Anthropic首席执行官阿莫代伊呼吁AI实验室放慢最先进系统的开发速度，以确保这些系统足够安全。 这样做可能帮助Anthropic节省数百亿美元的模型训练成本，但也可能让竞争对手获得更多追赶时间，尤其是中国AI企业。 投资者保卢斯表示：“这些AI实验室的CEO都在说，‘我们应该慢下来，更加谨慎’；而市场的回应却是，‘是啊，但利润驱动力实在太强了。’” 他说：“未来回过头看时，我们或许会问，当初为什么没有认真听他们自己说的话。”   来源： https://www.ft.com/content/96d0a ... 7d57?syn-25a6b1a6=1 George Hammond in San Francisco PublishedSeptember 19 2026 305 |
