|
华尔街日报：科技巨头财报 令市场估值走势分化 金融市场上周迎来一系列关键考验。结果如何？恐怕没有投资者期待的那么明朗。 美国最大几家科技公司的财报发布后，股价走势出现巨大分化。苹果股价遭遇关税动荡以来最差单日表现，微软则创下美国企业史上最大单日市值增幅。与此同时，美联储新任主席举行记者会后，分析师纷纷发布标题为“鸽派了，却更困惑”和“呃，什么？”的报告。 目前的问题是，在芯片股大幅波动、债市遭到抛售并拖累美国主要股指之际，涨势扩散和人工智能投资热情重燃，能否推动本轮行情进入下一阶段。7月份，纳斯达克指数下跌3.2%，道琼斯指数小幅上涨，标普500指数则基本持平。 不过，这些大盘指数看似温和的波动，掩盖了市场内部更为剧烈的变化。投资者正在重新评估科技股押注，同时应对利率可能上升的威胁。 Crossmark全球投资公司首席市场策略师兼投资组合经理费尔南德斯（Victoria Fernandez）表示，当前市场“有些混乱”。 她说：“表面上看，一切似乎都很好，但市场内部其实正在经历大量调整，并充满不确定性。” 上周，这种动荡表现得尤其明显。交易员开始以更加挑剔的眼光审视市场上规模最大的人工智能企业，结果却大相径庭。亚马逊公布云计算业务销售增长加速后，股价周五暴涨15%。与此同时，苹果股价下跌7.4%，原因是这家iPhone制造商对截至9月季度的业绩预测未达到华尔街预期。 一天前，交易员也作出了类似判断。脸书母公司Meta Platforms预计，今年下半年自由现金流将转为负值，导致其股价下跌8%。微软股价则大涨16%，推动公司市值增加约4500亿美元，创下美国企业有史以来最大单日市值增幅。 费尔南德斯表示，过去几个月，市场越来越担忧科技公司为建设人工智能基础设施投入并借入数千亿美元。如今，股东开始要求这些企业拿出证据，证明相关投资能够带来回报。 她说：“投资者已经厌倦了不断告诉企业，‘我们愿意暂时相信你们’。他们正在失去耐心，他们想看到实际证明。”她指出，无法达到投资者要求的公司，股价正受到严厉惩罚。 所谓的“超大规模云服务商”仍在人工智能基础设施建设上投入巨资，这一消息在上周提振了此前遭受重创的芯片制造商、存储器供应商，以及其他为人工智能热潮提供“工具”的企业。费城半导体指数周五勉强收涨，但7月份累计仍下跌约21%。 市场另一轮令人目眩的波动，出现在美联储主席沃什周三举行第二次议息会议后记者会之后，引发股票和债券遭到猛烈抛售。美联储决策者决定维持利率不变后，沃什似乎暗示，近期可能没有必要加息。 沃什的言下之意是，债券收益率上升已经替美联储完成了部分收紧金融环境的工作。 债券交易员随即发出了一记警告。30年期美国国债收益率升至19年来最高水平，显示华尔街并不相信这位美联储新任主席有足够决心控制通胀。 债市抛售周五进一步加剧，10年期美国国债收益率升至18个月新高。各期限国债收益率普遍上涨，因为投资者加大了对近期加息的押注。 沃什正在考虑减少美联储政策会议的召开频率。这将意味着美联储运作方式出现重大变化，也会减少其议息会议成为市场关注焦点的次数。 如果债券收益率持续上升，企业和消费者的资金成本将随之增加，经济增长将会放缓，股市也很可能受到拖累。更糟糕的是，中东局势持续紧张，可能推高油价，进一步加剧通胀压力。 未来一周，投资者将更清楚地了解美国经济的健康状况。备受关注的就业报告将于周五公布，麦当劳和华特迪士尼等面向消费者的企业也将发布财报。 尽管债券收益率上升，市场对人工智能的疑虑仍未消退，但本轮牛市依然拥有强劲支撑。综合已经公布的业绩和分析师预测，标普500指数成分股整体盈利增长率约为47%，创下五年多来最高水平。分析师仍在上调下一季度的盈利预测。 高盛分析师周五指出，在存储器类股票年初经历暴涨后，出现回调十分常见。尽管亚马逊、Alphabet、Meta和微软在人工智能领域的支出大幅增加，但分析师目前预计，未来两年这四家公司的收入将以18%的年化速度增长。 LVW Advisors联席首席投资官扎皮亚（Joseph Zappia）表示：“市场内部其实存在许多健康迹象，但我认为，这些都被人工智能的叙事掩盖了。” 他说：“我们正处于经济扩张期。问题在于，这种扩张能够持续多久，以及什么时候会走得太远。目前我还没有看到太多迹象表明，我们已经到了那个阶段。”   来源： https://www.wsj.com/finance/stoc ... d8?mod=hp_lead_pos4 By Hannah Erin Lang Aug. 2, 2026 at 9:00 pm ET |
