HISTORY PRESENT MYSTERY（2022年）

李闲闲

【美国住房库存以创纪录的速度增长】

美东时间8月9日周二，根据美国房地产网站Realtor.com发布的一份报告，美国7月待售房屋供应量以创纪录的速度增长，美国房屋活跃挂牌量同比增长31%，连续第三个月创历史新高。




美国楼市情绪指数降至十多年来的最低点，人们对房屋购买条件表示十分担忧。这是一场负担能力危机：随着美联储不断加息、提高了借贷成本，30年期固定利率抵押贷款的利率几乎同比翻了一番，7月底为5.43%，远高于去年同期的2.97%，使得越来越多的美国人无法负担起自有住房。

Realtor.com首席经济学家Danielle Hale指出：随着市场上房屋库存的增加，买家将拥有更多的议价能力。过去两年由于供不应求卖家占据主导权的情况似乎不复存在。

然而，美国的房屋库存尚未恢复到疫情前的水平。即使供应有所增加，买家对房屋的竞争仍然很激烈，导致价格居高不下。美国7月房屋挂牌价中位数为44.9万美元，同比上升17%，接近6月创下的历史新高。对住房的负担能力以及越来越多的远程工作模式开始推动人们搬去较远但价格较低的地区。

值得注意的是，上个月的新挂牌数量自3月以来首次收缩，同比下降2.8%。这表明在市场出现转变的情况下，一些业主正在重新考虑挂牌计划。

李闲闲

【高盛：通胀即将减速】

在高盛首席经济学家Jan Hatzius看来，美国通胀即将减速。

首先，从美国的劳动力市场来看，尽管就业数据依然强劲，但是劳动力市场的调整也已经开始了。例如美国的新开放职位数正在以最快的速度下降，大型的科技、金融公司要么开始裁员要么放慢招聘速度。Hatzius认为，美国就业增速会放缓，但是失业率并不会出现明显大幅上升：这可能就是美联储高官认为的从未有过的事件。

劳动力市场的相对强劲，不至于将美国经济拖入完全衰退，因此美联储进一步加息的顾虑也少了很多。

Hatzius认为，能够推动美国通胀降温的一个直接原因是，美国零售汽油价格从6月中以来，从高点下降了大约20%，这将推动未来两三个月美国CPI增速放缓至少1个基点。

更重要的是，供应链的交付问题和供应链瓶颈难题正在得到缓解，这将推动PPI增速放缓，从而带动核心CPI增速下降。

尽管如此，Hatzius依然担忧房地产（不论是房地产交易还是房租价格）和其他服务的价格可能很难迅速下降。

Hatzius美国的通胀可能很快放缓，但是真正要到能够令美联储满意、让美联储开始调整政策立场、停止加息，恐怕也要等到明年上半年了。

shenjeff

樓主頭像換成電子基板
是要暗示大盤季末要像基板般崩潰嗎?................................

李闲闲

【美光再度下调Q4业绩指引】

8月9日美股盘前，美国存储器大厂美光（Micron）将Q4业绩指引再度下调。公司预计，第四季度经调整后营收将位于或低于此前预计的68亿美元至76亿美元的区间下沿，而市场预估为72.6亿美元。

公司还表示，预计将在2022财年第四季度（截至2022年9月）以及2023财年第一季度（截至2022年12月）面临充满挑战的市场环境，届时营收和利润率或连续大幅下滑，且2023财年第一季度自由现金流或将转负。

作为世界上最大的存储芯片制造商之一，美光的产品主要用于个人电脑、智能手机和其他设备，此外美光还通过在数据中心、电动和互联汽车、5G、人工智能等领域的扩张实现增长。

今年以来，随着电子产品需求的降温，疫情以来一直风光无限的芯片业持续承压。其中，具有“周期性”特征的内存行业所受影响尤为严重。此前美光就曾表示，电脑和智能手机需求的下滑令公司未来承压；从具体数字来看，芯片行业的需求或已出现了断崖式下降。

年初至今，美光股价累计跌幅超35%。

李闲闲

【欧盟提交恢复伊核协议最终文本，美国：或与各方迅速达成协议】

欧洲联盟8月8日向伊朗核问题全面协议恢复履约谈判各参与方提交了一份关于恢复履行2015年伊核协议的“最终文本”，并期待各方对这一“最终文本”做出政治决定。

同时，当地时间8月8日，伊朗外长阿卜杜拉希扬与欧盟外交与安全政策高级代表博雷利就旨在美国解除对伊制裁的维也纳会谈通电话并交换意见。

李闲闲

【CTA调仓已完成  野村：痛苦的交易和愚蠢的规则】

过去几周，从 "通胀将超过预期迫使央行立即积极收紧金融条件 "的说法，到 "担心增长下行/衰退将提前结束紧缩周期 "的梦想发生了戏剧性的转变。

上周，降息预期继续大幅走高，而对美联储加息的预期也在短期内出现了一些反弹。最近美联储官员的连续警告在短期内起到了作用，打击了人们对即将出现货币政策转向的希望，但预期利率越高，美联储明年的降息速度和力度就越大。

正如野村的Charlie McElligott在下面详述的那样，这种转变现在已经达到了顶峰，因为CTA支持的债券和股票的传统“空头”净头寸已经回到了 "持平 "附近，而大宗商品 "多头 "净头寸回到了 "持平"。








从流动性的角度来看，总 CTA 估计风险敞口已从 2 月 / 3 月的 90%ile 缩小到今天的 0.1%。




McElligott 警告说，美国股指 ETF 期权目前转向“多头 gamma 与现货”是一个“大问题”，但现货价格走低和震荡回到“空头游戏”仍然是一个重大风险，尤其是 QQQ/纳斯达克非常接近其“零伽马”翻转水平

cElligott 指出了两个主题：

痛苦交易

从 2022 年上半年开始流行的低质量“空头”，即使主要指数显示停滞，在7月份开始被残酷地持续挤压。

愚蠢的交易

meme股票在期权活跃下又开始危险地挤压空头变得很不稳定了。

正如野村策略师所警告的那样，尽管出现多头挤压着空头二种买盘造成市场往上涨，但最终在多头抛售和空头回扑下可能造成市场崩盘。

李闲闲

【通胀利好消息：网购价格突然快速下跌】

在线购物长期以来一直不受通货膨胀的影响，直到 Covid-19 颠覆了一切。

电子商务价格于 2020 年 6 月开始上涨，开始了前所未有的连续 25 个月上涨 ，突显了美国经济面临的严峻价格压力。

这一连胜终于结束了。根据 Adob​​e 周二发布的一份报告，7 月份在线价格同比下降 1%，结束了近两年持续的通胀。Adobe 表示，这种转变在环比上更加明显，7 月份在线价格下降了 2%。

调查结果对通胀危机来说是个好兆头 ，表明挤压消费者并引发经济衰退担忧的定价压力可能会有所缓解。

当然，通货膨胀可能需要相当长的时间才能恢复到正常水平，Adobe 指出在线杂货价格继续飙升。整个美国经济的通货膨胀率仍然过高。

6月份消费者价格同比飙升 9.1%，为 40 多年来的最大涨幅。周三公布的新报告预计将显示 7 月份通胀有所缓解，但仍处于令人不安的 8.7% 的高位。

虽然通胀降温将是一个积极的发展，但在线定价转变背后的因素可能不是好消息。Adobe指出，“消费者信心动摇、支出回落”以及一些零售商供过于求。

沃尔玛、塔吉特 ( TGT )和百思买 ( BBY )最近都警告说库存过剩正在侵蚀利润并促使降价。

Adobe 表示，电子产品价格同比下降 9.3% 导致了在线通货紧缩，这是消费者支出最多的领域。

根据 Adob​​e 的数据，除了电子产品之外，玩具的在线价格在 7 月份大幅下跌了 8.2%，是自 2019 年底以来的最大跌幅。

Adobe 表示，截至 6 月，服装在线价格连续 14 个月上涨，同比下降 0.1%。随着在线服装价格同比下降 1% 和环比下降 6.3%，这种通缩转变在 7 月份仍在继续。

沃尔玛 ( WMT )尤其将服装称为零售领导者被迫降低库存的领域。

尽管通货紧缩已经重新回到网上购物，但 Adob​​e 发现网上价格在几个关键类别中走向相反的方向。

报告发现，7 月份网上杂货价格同比飙升 13.4%，创下新纪录。这比 4 月 10.3% 和 5 月 11.7% 的先前记录有所加速。

同样，Adobe 表示在线宠物产品价格同比上涨 12.6%，创下历史记录，也是连续第 27 个月价格上涨。

李闲闲

【美国7月CPI同比8.5% 从前值的9.1%回落】

8月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，从前值的9.1%回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速比前值的1.2%大幅回落。



市场高度关注的核心通胀率同样好于预期。数据显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。核心通胀环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，较前值0.7%大幅回落。

✍️ 通胀在高位，加息不会停。通胀自高位回落，至少下次加息不会很激进，预期50个基点。

李闲闲

【美国原油库存再大增，原油产量创两年多新高，但汽油需求和出口显著回升】

周三，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国上周原油库存连续第二周激增，石油产量创2020年4月以来新高，不过汽油库存大幅减少，且汽油需求明显回升，汽油出口创2018年12月以来新高。数据公布后，油价跌幅收窄。

具体库存数据方面，截至8月5日当周，商业原油库存增加545.7万桶，预期为减少40万桶，为连续第二周大增，之前一周增加446.7万桶；

战略原油库存减少529.7万桶至46455.8万桶，为1985年4月26日当周以来最低；

库欣地区的原油库存增加72.3万桶，已连续六周增加，之前一周增加92.6万桶；

汽油库存减少497.8万桶，降幅为2021年10月15日当周以来最大，预期为下降115.171万桶，之前一周为增加16.3万桶；

精炼油库存增加216.6万桶，预期下降105.314万桶，之前一周下降240.0万桶；

EIA炼油厂产能利用率上升3.30%，预期上升0.41%，之前一周下降1.20%。

当前，油价较今年3月和6月的高点显著回落，已完全回吐俄乌冲突以来的所有涨幅。

ittgx

李闲闲 发表于 2022-8-11 08:02
【美国原油库存再大增，原油产量创两年多新高，但汽油需求和出口显著回升】

周三，美国能源信息署（EIA） ...

俄乌已经打到没人关注了。

李闲闲

【更多关于通货膨胀的好消息：住房租金即将见顶】

就在7个月前的今天，当看到Apartment List和Zillow等机构的最新实时租金数据时，我们向读者强调，租金的飙升终于达到了顶峰，因为租金的年增长率已经达到了18%，而当时CPI住房部份刚刚开始走高。

值得注意的是，由于其传统的4-7个月的延迟，Y/Y增长率现在下降这意味着通胀住房部份4-7个月后会达到顶峰（按年度计算）；这个美联储将需要大约4-7个月来弄清我们的读者在1月份已经知道的事情。



顺便说一下，同样的实时租赁数据促使我们在一年前正确地警告，租赁恶性通货膨胀已经到来，带来了 "价格飞涨、竞争和绝望"。

今天CPI中的OER部分仍然高企，仅略低于预期。

但重要的是，正如最新的《公寓清单》数据所显示的那样，现在每年的快速增长速度正在迅速放缓，按照这种速度，CPI住房数据将在9月或10月的某个时候达到峰值。

李闲闲

【SEC 将要求对冲基金分享广泛的信息，包括战略和风险敞口】

美国证券交易委员会将投票通过提出一项旨在提高其从大型企业获得的披露的规则，包括关于基金如何建立及其投资策略的更多信息。

"美国证券交易委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）在一份声明中说：这种集中度或风险敞口可能会增加投资者扩大损失和意外风险……这将有助于监管机构保护投资者并监控系统性风险。”

这项规则旨在加强对杠杆和投资策略的披露，将与美国商品期货交易委员会共同提出，并构成对基金业持续审查的一部分。

据路透社报道，该措施将扩大对顾问和资产净值至少为5亿美元的大型对冲基金的报告要求，并要求基金及其顾问阐明其投资策略和风险，包括围绕与对手方的借款和融资安排、未结头寸和某些大额头寸等细节。

正如彭博社所补充的那样，扩大大经理人必须每季度向美国证券交易委员会提交的机密文件，"将标志着十年来对私人基金行业监管的最大增长之一。"

李闲闲

【不要指望美联储转向】

由于希望杰罗姆鲍威尔和美联储将在今年秋季停止加息，转向并在明年开始降低利率，因此股市上涨。由于担心错过下一次大牛市，许多投资者盲目地买入这种新的鲍威尔支点叙事。

这些投资者没有意识到美联储有问题。 通货膨胀肆虐，自杰罗姆·鲍威尔 1979 年从乔治城大学获得法律学位以来，美联储从未处理过类似的情况。  

尽管存在通货膨胀，但市场似乎认为今天的美联储与 1990-2021 年的美联储有着相同的心态。当股市下跌 20% 并且肯定是连续第二次 GDP 负增长时，旧美联储将停止加息。当前的美联储似乎希望继续加息并缩减其资产负债表（QT）。

我们在过去几十年里逐渐习惯对市场友好的美联储，这次可能不再推动这艘船了。 如果新的通胀意识强的美联储掌权，昨天的投资策略可能会被证明是有缺陷的。

美联储是怎么想的？

自 2022 年 7 月下旬美联储会议以来，以下引述和头条新闻均已出现。尽管美联储对就业和经济有影响，但他们都指出美联储无意停滞不前或转向。

  ●*KASHKARI：2023 年的降息似乎是“非常不可能的情景”

  ● 美联储卡什卡里：担忧通胀正在蔓延；我们需要紧急采取行动

  ●*鲍曼：看到风险 FOMC 行动减缓就业增长，甚至裁员

  ● *DALY：市场在美联储降息方面走在前面

  ●  圣路易斯联邦储备银行总裁詹姆斯布拉德表示，他赞成“提前”大幅加息的策略，并重申他希望年底利率在 3.75% 至 4% 之间——彭博社

  ●美联储的牛市：要让通胀以令人信服的方式下降，我们必须在更长时间内保持较高水平。

  ●“如果你必须剪掉一条狗的尾巴，不要一次只做一英寸。”——美联储主席布拉德

  ● “有一条途径可以控制通胀，”巴尔金说，“但在此过程中可能会发生衰退”——MarketWatch

  ●旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利周二在接受 CNBC 采访时表示，美联储在对抗通胀方面“还差得很远”。——市场观察

  ●“我们认为有必要让增长放缓，”鲍威尔上周表示。“我们实际上认为我们需要一段低于潜力的增长期，以创造一些松弛，以便供应方能够赶上。我们还认为，劳动力市场状况很可能会出现一些疲软。这些都是我们所期望的……让通胀回到 2% 的轨道上。”

央行官员们明白这次通胀爆发是独一无二的，并对其持续存在感到措手不及。

经济和市场可能会考验他们的决心，但长期价格工资螺旋式上升的威胁将阻止美联储和其他银行过早松开刹车。

最后要提醒的是，通胀将在未来几个月开始下降，但尚未正式达到顶峰。

李闲闲

6月10日公布美国5月份通胀为8.6%，标普500指数当天跌到3900点。

今天8月10日公布7月份通胀为8.5%，标普500指数当天升到4210点。

二个月通胀率从5月的8.6%到7月的8.5%只下降了0.1%，标普500指数比6月10日多了310点，或升了7.9%，说明了什么？

那么多评论声，那么多吵杂尖叫声，那么多基金机构绞尽脑汁分析判断最后还是输，回头看真的很有趣。

在市场面前没人是权威，被称为股神的老巴到第二季度末股市上也浮亏了四百多亿。最有趣的是木头姐，抛了Coinbase后，Coinbase股价大涨80%，和一般散户一样名符其实的倒在黎明前。

所以，跟着市场趋势走，跟着市场资金流走，胜过成千上万的专业机构的分析。。。

李闲闲

【新西兰7月房价同比下降 终结长达11年上涨】

周四，新西兰房地产协会（REINZ）的最新数据显示，新西兰7月份房价指数同比下滑2.9%，为2011年以来首次同比下跌。从环比来看，该指数已连续五个月下滑。

由于借贷成本上升打压楼市需求，新西兰联储5月份预测该国房价今年将下跌8.1%，而经济学家则预测降幅将达到两位数。

目前，新西兰联储正处于自1999年推出官方现金利率（OCR）以来最激进的紧缩周期之中。市场预计新西兰联储将在下周连续第四次加息50个基点，使OCR升至3%，并暗示未来还会加息。

从欧洲到亚洲，再到拉丁美洲，全球房地产市场都在降温。

但经济学家们认为，风险在于，各国央行加息过于激进，可能导致全球房地产市场放缓最终使泡沫破裂，并产生不可预知的影响。


✍️ 还没形成下跌趋势，见顶之说只是预期而已。只要失业率不超过7%，所有的下跌只是暂时的幻想。意思就是那怕一年都在小幅下跌，回暖只要三个月就会把原一年的跌幅全涨回去，所以做空头最痛苦。

ittgx

求版主今日份更新。

李闲闲

【首次申请失业救济金人数激增至11月以来的最高】

上周首次申请失业救济金的美国人数为26.2万，高于前一周的24.8万，这是自2021年11月26日以来的最高值。



值得注意的是，续请失业救济金人数也开始回升，现在是四个多月来的最高值。

李闲闲

【美国7月PPI环比下降0.5% 仍接近同比历史高位】

连续27个月上涨之后，7月份PPI下跌0.5%，明显低于预期的+0.2%，这是自2020年4月以来的最大跌幅。但按年比计算，PPI仍然上涨了惊人的9.8%。

李闲闲

【美国汽油价格自3月以来首次跌破4美元】

根据美国汽车协会(AAA)的统计数据，8月11日，全美普通无铅汽油均价格跌至3.990美元/加仑,为3月以来首次。美国汽油价格曾在6月份达到了创纪录的5.02美元/加仑，目前水平较6月份的峰值下降了20%，但仍比去年同期的3.19美元/加仑高出25%。

美国汽油价格往往在夏季达到峰值，但随着夏季驾驶季在美国劳动节前后结束，汽油销量通常会出现急剧下降，这同样在价格上有所体现。

美国银行分析认为，汽油价格下跌在一定程度上帮助了低收入美国群体。该行数据显示，7月美国低收入家庭平均汽油支出占信用卡消费总额的比例降至9.3%，低于6月份近10%的年内峰值。通胀预期也有所下降，上个月美国消费者对未来1年和3年期的通胀预期大幅下降。

李闲闲

【OPEC下调原油需求预期，警告本季度出现供应过剩】

OPEC在最新月度报告中表示，全球经济普遍存在显著的下行风险，下调全球经济增速预期，预计今年全球经济增长率为3.1%（此前预测为3.5%），2023年全球经济增长率为3.1%（此前预测为3.2%）。

OPEC还认为，二季度石油供需接近平衡，预计三季度全球石油市场将进入供应过剩状态，下半年精炼产品市场可能会看到运输燃料的季节性支持，燃料销售可能会受益于产品价格的放缓。

分析指出，这表明OPEC认为几乎没有超量增产的必要，进一步解释了OPEC+为何9月有点像“羞辱拜登”一样仅增产了10万桶/日。

李闲闲

【高盛说8月9月因市场缺少卖家使股市继续上涨 野村说 标普500突破4200可能引发“伽马逼空”启动点】

高盛对当前市场的买方力量分析：

1）本周市场每天有74亿美元来自CTA的购买需求，55亿美元来自美国企业的回购需求，这是价值130亿美元的买入需求。在市场平坦交投冷清流动性低的情况下，会使股票加速上行。CTA的买盘和企业股票回购部分是去年市场的最大买家，而今年预计将超过去年水平。

2）指数ETF购买上，每1美元的SPY买盘，会有25%资金买入其前五大成分股；每1美元的QQQ买盘，会有44%资金买入其前五大成分股。

3）散户买盘，散户持有的股票占到市场的39%份额。高盛称，散户的力量让其感到惊讶。在过去90周内，散户们已经部署了价值1.4万亿美元的股票资金流入，平均入场价相当于ES（标普500指数期货）4140美元，散户这一持仓一度下跌了12%，而经历了6月以来的反弹，当前已盈利。

4）散户YOLO交易员们（You only live once），高盛称，他们没有以前那么冲动，不过在8月变得比今年之前活跃了。

5）然而，然而与买盘形成鲜明对比的是，此时的卖家是谁并不知道。空头可能在8月不会完全参与做空，因此不会让市场的上涨消退。

高盛的Rubner道，要等到9月，潮水转向，购买冲动才会消退。


野村策略师McElligott 说：标普4200~4235水平是一个潜在的 “伽马逼空” 突破点，因为在过去几个月里，有一些LUMPY看涨期权价差在市场上交易，客户在这个位置作为他们做空止损开始点。


✍️  二家策略师都看涨后市，但这些观点未必正确。这个星期的情况是，资金是从科技股流出的，资金流入价值股明显。现在市场上升，确实是如高盛分析师所说的市场卖家少，是一些买家推动上升的。至于野村策略师所说的期权市场的“伽马逼空”，因数量並不多很有可能引起市场升一二天就结束，不会产生较长时间的买盘。

目前市场因为缺少卖盘所以被不多的买盘推动上升，应该说是脆弱的。一旦对加息乐观情绪被打压或自行消退，很容易被抛盘和做空盘一起涌现从而造成更深度的下跌。按交易员的话来说，现在要把位置移到出口处，这样感觉不好可以立刻夺门而逃避免被挤踏。

下个星期是期权到期周，市场波动会增加。

李闲闲

【美联储高官：避免1970年代错误 加息直到预期通胀明显走向目标】

美东时间8月12日周五，2024年拥有FOMC投票权的美国里士满联储主席巴尔金表示，乐于见到通胀有所缓解，但需要继续加息来抑制价格上涨的压力以避免1970年代式的错误。

巴尔金援引前里士满联储研究主任Marvin Goodfriend的研究称，1970年代的政策错误是美联储因经济放缓而降低利率，但那时通胀率仍然过高。

“你要做的是努力使通货膨胀率持续下降，然后你就有了放松的自由，如果你能在几个月内达到我们的目标，这就是我们希望看到的。”巴尔金说。

“距离FOMC 9月货币政策会议还远着呢，（我）继续关注经济数据。 希望看到美联储提升短期利率至（对美国经济具有）限制性的水平，这仍然还有很长的路要走。 ”巴尔金补充道。

周三，旧金山联储主席戴利和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利均表示，现在宣布战胜通胀还为时过早。

明年1月将离休卸任的芝加哥联储主席埃文斯同样表示，他认为美联储会持续加息到明年：“我们得到了第一份正面报告，虽然7月CPI报告显示通胀形势较前两个月有好转，但通胀水平仍然高得不可接受。

我预计，在今年剩余的时间、直到明年，我们都将加息，以此确保通胀回落到我们的目标2%。”

李闲闲

【个别中国企业自动宣布从美国股市退市】

8月12日晚间，包括上海石化、中国铝业、中国石油、中国石化以及中国人寿五家中国企业集中公告，启动从美国纽交所退市。

李闲闲

【美国养老基金遭遇自 2009 年以来最糟糕的一年】

看起来公共养老金庞氏骗局将比过去几年更难维持......

这是因为威尔希尔信托公司宇宙比较服务本周发布的数据显示，截至6月30日的一年中，公共养老基金的中位数下降了7.9%。据《华尔街日报》报道，这标志着他们 "自2009年以来最糟糕的年度表现"。

大部分回撤是由于春季发生通胀上升引起股票和债券抛售导致的损失。

威尔希尔公司的高级副总裁迈克尔-拉什坦率地说："对于投资来说，这是一个非常、非常糟糕的季度，这是没有办法的事情"。结果是，这些损失将导致未来几年的年度退休缴款增加。




✍️  股市並不是一个”零和游戏“的场所，因为进入股市很大一部份钱被新上市公司拿走，被旧上市公司以不断的增股名义拿走，被交易商以佣金形式拿走，被国税局以税名义拿走。股市就是个漏水的容器，上市公司、交易商和税局等就是那容器的漏洞们，肥水不断流出。因此，要保持股市这个漏水容器蓄水，需要不停地注入资金才能唯持“繁荣的假象”。一但注入资金小于从“洞”流出的资金，股市就会跌。如果很多股市参于者也从这个“漏水的容器”取水，结果就是大跌。

养老基金参于股市，本来愿望很好的事物变成了“庞氏骗局”。养老基金注入股市就注定了资金被不断抽走造成缩水的命运。养老基金是用现在收进的钱去付过去的债，如果有一天收入的钱不够还过去的债，整个养老基金的缺口就会越来越大，直至“庞氏骗局”破灭。

股市是漏水容器，这就是为什么入股市的大部份人是输者的原因。不管是自动的还是被动的，当人们把养老基金投入股市，基本是用自己养老的钱去养活那些上市公司和那行业的从业者。

从长期时间来看，入股市绝大部份人肯定是输家，因为股市是个不断被抽血的地方。真正资金蓄水的地方，只有房产，因为房地产没有大量的上市公司来吸血造成资金流出。对普通人来说房地产才是长期蓄水和增值的地方。

李闲闲

【密歇根大学的消费者信心指数高涨  长期通胀预期意外上升】

今天的密歇根州消费者信心指数远高于预期：总体信心指数从51.5跃升至55.1，超过预期的52.5，这是因为预期从十年来的最低点47.3激增至54.9，超过预期的48.5。但以当前状况来看实际上是从58.1降至55.5，低于预期的57.8。

虽然乐观信心可能有所改善，但消费并没有改善。由于通货膨胀继续削弱消费者的购物意愿，大多数主要采购--房屋、汽车、大型耐用消费品--的购买条件仍然陷于或接近历史最低点。

尽管未来一年的通胀率预期从5.2%降至5.0%（一年前为4.6%），低于5.1%的预测，较低的汽油价格价格导致短期通胀预期降低。但5-10年期间的通胀预期中值从2.9%跃升至3.0%，远高于2.8%的预期（同时，5-10年的平均预期从3.4%上升至4.0%，并回到历史高位）。

正如彭博社所指出的，"这不是一份能让美联储感到安慰的报告，虽然它不会让9月份的风险天平摇摆到75个基点。但它确实表明，宣布战胜通货膨胀显然为时过早"。

李闲闲

【原创】【感谢今天上升，股市上升趋势和情绪趋势依旧，但外围出现了状况。】

看图：



股票市场和债券市场，一直有很有趣的现象，就是一段时间是同向，另一段时间是反向的。

从上图可以看出，从2021年三月开始，股市和债券开始同向。当债券市场在去年12月初见顶，股市在12月末也见顶。

二市几乎同步跌了半年，同时在6月的第三个星期见底。二市有个情况基本相同，抛盘耗尽，开始反弹。

缨子

李闲闲 发表于 2022-5-7 08:51
不少人说，美国应对美联储官员禁言。

今天标普500指数开盘后不久下跌了2%左右，然后一美联储官员说他理解 ...

哈哈哈哈，有一阵子炒外汇，这个感觉特明显。

李闲闲

【原创】【感谢今天上升，股市上升趋势和情绪趋势依旧，但外围出现了状况。】

到这周收宫，短期中期长期国债都出现了跌破周级上升趋势现象，以长债为例：



如果确立债券价格又开始了周级下跌趋势，意味着实际利率又要开始上升，刚刚暖和的通胀预期又要开始上升，分析师们大力炒作的市场对将来可能减息的预期所造成的这波反弹，信心上可能会受到打击从而造成反弹腰折。

不少交易者就是如此，下跌的时候寻找买入的“借口”，买入一段时间后寻找获利了结的“借口”。

QQQ从7月19日突破振荡区间至今已涨了10.7%，而一般在一个中级反弹中期望拿到10%增长目标已达到，接下来自然就是寻找止盈的“借口”了。

上次债券先于股市2周多点见顶，那么也许接下来二到三周会找到出局信号，着重于价格趋势和情绪趋势。

李闲闲

【送玫瑰花的市场先生最终会改变他的想法】

作者：Ven Ram，Bloomberg Markets Live 评论员和分析师

正当你认为拥有贝塔系数不再有效时，市场先生突然出现，送上一束玫瑰花並为你唱起了小夜曲。

如果你在今年下半年开始时深吸一口气，保持对大盘的信心，你会在标普500指数上获得约11%的回报，在纳斯达克100指数上获得约15%的回报。

当然，你随时都会接受这个结果，尤其是在通货膨胀正在蔓延环境中，尽管我们在美国7月份的通货膨胀数据公布后看到了松动，市场盛行着美联储远未完成加息周期的论点。

我们已经从查尔斯-埃文斯和尼尔-卡什卡里那里听到，美联储无意像市场预期那样开始削减利率，加息将一直持续到明年。

鉴于美联储仍然需要设计一个软着陆，到年底我们将可能见证美联储利率在3.50%和4%之间。而且，为了避免被遗忘，美联储成员为明年制定的最高利率是4.40%。

现在，将其与股票的收益率并列，你会知道这波反弹参于者最近的狂妄自大可能会在未来几个月内受到考验：标普指数承诺的收益率为5.4%，纳斯达克指数仅为4.1%。



如果你打算在可预见的未来拥有股票，你宁可不要求更大的风险溢价，也不要求比美联储利率可能达到的微薄的利润？不要忘了我们本月看到的实际收益率的反弹，这完全是惊人的，这将成为股票上涨的阻力。目前，两个主要的股票基准都非常需要一个现实的检查--尤其是每个人都喜欢的科技股。

拥有“贝塔”有其优势，但可能很容易被一种虚假的自满感所笼罩。市场先生似乎认为这个夏天会持续一整年，但是当现实来临的时候，我们知道他可能会在你有时间削减你的头寸之前变得出乎意料。

bjcxyd

股市认为要降息了，债市认为要加息继续，太矛盾了