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根據RIO的年報，非常重要的一點是公司的开支削减已開始有成效 ， 2013年下半年将再削减$10亿, 而2014年将再削减$10亿。 而與2013年第一季度相比，影響最終盈利的許多因素都有着顯著的進步，包括了礦石價格，匯率，產量以及費用支出。 下面是礦石以及匯率對RIO盈利可能造成的影響： RIO沒有公佈上半年的鐵礦石平均價格，而根據年報數據，我們估算下來平均價格在$125澳幣/每噸左右。 鐵礦石目前的交易價格高於$140澳幣/每噸，如果保持此價格不變，RIO將增加超過$16億澳幣的收入。 而來自其它方面的盈利增加將包括了： • $10億，來自澳幣走低 • $10億，來自開支削減 • $2 億，來自增產 因此除了鐵礦石的價格增長之外，RIO下半年可增收$22億，並將使稅後利潤達到$64億。 RIO目前有18.48億股流通股，並且回購了10%的股份，因此我們估計到年底，流通股將會減少到18億股： 如果鐵礦石平均價格為$125澳幣/每噸，RIO的下半年收入估計大概如下： • 6400/1800 = $3.5 （半年） • 因此預計每股盈餘為$7（全年） • RIO的股價目前為$62（在$52的時候我們開始看好），仍舊低於9倍市盈率，如果使用12倍市盈率估價，RIO的股價應當能達到$84。 另一方面，如果鐵礦石價格保持在$140澳幣/每噸，當然這種可能性比較低，RIO的下半年收入將會達到$80億。 • 8000/1800 x 2 = $8.8 （每股收益率/全年） • 而現在股價僅為7倍市盈率！ • 在這種情況下，可能不能使用12倍市盈率來估價，因為市場預期鐵礦石價格會下跌，但是即使保守的使用10倍市盈率來估算，RIO的目標價格仍將達到$90左右。 博客請搜索我的暱稱 |
