原创：整个世界即将进入零利率时代（20231021二楼更新）

superdigua

读到两个帖子，领悟颇多。

一场规模超过中国GDP的庞氏骗局正在全球上演（价值十六万亿美元的政府债券零利率或者负利率）

MMT，一个足以毁灭当代金融市场的理论！

我认可作者的数据和分析，但得到了完全不同的结论：

1. MMT（现代货币理论）不可避免

各国已别无出路。

为了迎合大众，政府不得不减税，同时不断增加福利和基建开支。

政府收入无法冲抵开支，赤字节节高升，在可以预见的未来都不会改变走势。

2. MMT不是骗局和灾难

印钞不会导致通货膨胀。商品供不应求才会！

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日本

日本是 MMT 最好的例证。

日本从2012年开始实施安培经济学（也就是MMT），到今天负债总额和GDP比率是全球第一，达到了240%左右。股市翻了一倍，汇率稳定，物价稳定，失业率极低。如果二十年后，日本的负债总额和GDP比率达到1000%，会有什么问题吗？

什么问题也没有。

为啥？因为这些钱已经被重新导入市场，为千千万万普通百姓服务，而不是直接进入老板们的账户。

谁在为零利率买单？日本的有钱人。 http://www.guancha.cn/economy/2016_07_06_366568.shtml

零利率导致老板们的资产增值缓慢。

普通百姓的资产增值当然也缓慢，但他们本来就没多少资产，倒是可以享受不少社会福利。只要有工作，就是受益方。

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南美各国

南美各国的经济危机，例如阿根廷，与 MMT 无关

MMT 的基础是：货币发行数量与有效生产能力挂钩（传统上与消费能力挂钩）。阿根廷生产力不足，却大量发行货币，当然会出问题。

而有效生产能力，在我看来，主要与失业率挂钩。只要失业率够低，就可以大量印钞。

换句话说，能生产多少能够卖掉的商品（假定不存在流动性紧缺），就可以印多少钞票。

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欧洲

欧洲已经向 MMT 投降。

德国能轻松卖掉 20亿欧元零利率债券，说明市场普遍认为欧洲会大量印钞。

我相信欧洲会大量印钞，但不相信政府会为了阻止债务攀升而回购债券。换句话说，那16万亿美元零利率债券正在为经济增长买单。

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美国

美国别无选择。

特朗普要求降息是正确的。

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中国

中国是一个神奇的国度。任何事情都可能发生。

我猜，食品将成为中国的软肋。

食品不同于其它商品，不是加几万个流水线就能大量增加产量。

中国粮食进口20年历史总览

中国正在成为全球第一粮食进口大国

===

澳洲

1. 随着全球变暖的影响逐步加大，世界农牧业不可避免受到最大冲击。这导致农牧产品价格攀升。澳洲是农牧业大国，在最糟糕的情况下，也能自给自足。

2. 全世界不管生产流水线在哪个国家，都需要铁矿石。经济下行将导致对铁矿石需求减少，但不会崩盘。澳洲铁矿开采的自动化已经做得很好，需求量减少后，可以迅速降低开采量。

3. 移民数量略有减少，但人口总数仍然在增加。人口红利在继续。大量技术移民将提升澳洲的社会生产力。

所以，采用 MMT 之后，澳洲的经济总体运行不会太坏。但因为制造业崩塌，也好不到哪里去。

澳洲房价会涨吗？

还是那句老话：价格由供需决定。房屋买卖是投资，房屋租赁是商品。租金涨则房价涨。而租金变化由移民增长速度和新房（和基建）建设速度决定。

如果租金收益抵不上贷款利息，而新房建设速度又超过人口增长速度，房屋就相当于负利率债券。

相较而言，还是股市好一点。

只要政府印的钞票能够进入市场（包括基建），被老百姓通过工作获取，再用于消费，市场的经济总量就会不断增长，最后导致上市公司价值增长。很遗憾澳洲没啥制造业，这种新增长的价值，很大一部分将流入外国公司的口袋（尤其是中国）。

当然，现在中美贸易战正高潮，澳洲股票似乎不是好的投资时机。

【20190829】

零利率不仅仅影响利率，它也代表投资收益。

这对我们最大的影响之一是养老。

如果每年消费5万，100万养老金可以撑多久？20年。

如果新增投资收益为零，养老金管理公司和投资银行的规模势必急剧缩减，而被动投资规模（例如指数基金）急剧扩大。

如果新增投资收益为零，“金钱”将不那么值钱，“复合利率”也将失去魔力。

如果新增投资收益为零，项目的筹资难度将大大降低。

未来世界，资本让位，创新为王。

【20190830】

估计未来五百年，利率都是零。这是五百年一次的人类社会剧变。

嗯，美股和美元上涨空间很大。

【20190831】

利率为零，意味着市盈率将大幅度上涨，投资房也更容易盈利。

目前股票市盈率约20倍，如果利润稳定，市盈率涨到60倍，股价就会上涨200%. 考虑到长时间零利率（超低盈利能力增长），这将是最后一波上涨。

如果租金大致稳定，贷款利率从3.5%降到1.75%，利润必然大幅度增加。如果用存款购买投资房，其收益将远远超过 30年期零利率债券。当然，房地产有各种运营开支和税费，而且租金可能会不断下降。这一点比不上股票。

新增投资收益为零，意味着有钱人(top 20%)不会再热衷于投资，而是转身进行消费升级。这对于经济来说是重大利好，房价和股价都会因此而攀升。

中高档房产，奢侈品和高档商品的销量将大大增加。

现金存款的价值将大不如前，应该换成房地产或者股票。

===

什么是创新？

照相机，收音机，电报，电灯，电话，显微镜，望远镜，引力波，抗生素，疫苗，农药，化肥，电子管，集成电路，电视机，洗衣机，微波炉，电冰箱，空调，智能手机，全球定位系统，燃油汽车，飞机，火车，炸药，原子能，火箭，发电机，电动机，内燃机，锂电池，等等。也包括权力制衡，股票期货债券银行保险知识产权，微积分广义相对论不锈钢，等等。

创新是无中生有，而不是改进已有产品！

所以，创新能力比生产能力重要得多。人类文明是由创新推动的！

中美贸易战的本质是:

中国认为，不管谁搞出来的创新，都由我来生产，而且大部分利润归我！（然后，有可能宣布，这些创新属于中国。例如，新四大发明。例如，中国一些公司把开源软件改一改，然后闭源，然后宣布是自己开发出来的）

美国认为，不管谁生产，谁搞出来的创新，大部分利润就归谁！

当然，美国现在也意识到了生产的重要性，希望把工厂搬回美国。有现代科技，自动化生产正在变得越来越容易。

===

为什么大量印钞票并不意味着对商品的需求增加？

钱一直在以稳定的速度进入流通市场，不管是社会福利还是教育国防基建。

政府发行的国债，虽然钱会进入流通市场，但不会导致购买额外商品。所以，不会推动商品价格上涨。

以日本为例，过去三十年，政府债务与日元汇率之间没啥关系。有人认为，日本政府赤字猛涨，导致资金不断流出，从而避免了通货膨胀。但资金流出理应造成日元不断贬值，而这种情况并未发生。

Japan's Government Debt: % of GDP from 1982 to 2018
https://www.ceicdata.com/en/indi ... ebt--of-nominal-gdp

Dollar Yen Exchange Rate (USD JPY) - Historical Chart
https://www.macrotrends.net/2550 ... te-historical-chart

能够影响商品额外购买的，主要是额外收入。

在人口有限的情况下，对商品的需求也是有限的。近百年来，财富积累一直快于商品购买增长。但这些财富不属于政府（债务）。这些不断增加的财富，大部分并没有被用于购买额外商品，而是被投资。也就是说，用于进一步增加商品的供应。

这样，商品的供需关系进一步失衡。供给进一步超过需求，只会导致价格下跌而不是上涨。

在商品供应充足的情况下，商品价格波动与政府财政赤字无关。

政府多印钞票，但钱并不会直接进入任何人的口袋，而是用于维系现有福利和各种国家开支。为了维系养老金，医疗，失业金，基建，国防，教育体系，不得不多印钞票（政府赤字增加）。而这已经维持了三十年。

随着社会生产力的不断提高，政府慢慢意识到，多印的钞票实际上促进了生产能力的提升，导致商品供应不断增加。这种生产力提升，有效避免了恶性通货膨胀的发生。

===

为什么土地，黄金，比特币并不具备保值的天然属性？

以土地为例。土地本身没有价值。土地承载的人类活动才有价值。

离开现代文明，即便坐拥铁矿也难以低成本开采，开采出来也无人购买。

黄金和比特币都有同样问题：它们本身毫无价值，仅仅是稀缺而已。相对来说，我宁肯购买蓝筹股保值，例如，铁矿。铁矿企业每年都在创造价值，黄金（基本上）不创造任何价值。

如果经济崩溃，食品紧缺，我觉得压缩饼干比黄金更保值，除非大家都相信危机很快就会过去。

真正保值的东西只有一样。正如巴菲特所说，投资什么都比不上投资实用技能。

一个医生，在什么样的危机中都很容易弄到压缩饼干。

PS: 我对澳洲土著妄想将澳洲土地出租给外来移民的想法嗤之以鼻。这些土著完全没有意识到，没有现代文明，澳洲这块大陆一文不值。值钱的是现代文明，而不是土地。所以，土著应该倒过来为现代文明付费。

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在商品严重供大于求的今天，贸易战对赤字方极其有利，美国获胜是必然的。

然后，中国的生产能力因为缺少创新力的支持，必然不断缩减。这种变化趋势对生活影响很大。

换句话说，在未来十年，可以预见美国失业率维持在低位，美元不断升值（尽管大量印钞）；而中国会倒过来。两三年内，欧洲就会效法美国。

中国经济有很大可能衰退，但，不会崩溃。

崩溃都是流动性紧张或者生活必需品极度稀缺造成的，而这已经不可能。

我从中国近三十年发展学到了很多。“印钱”与“通货膨胀”之间没有必要联系，这一点是我从中国而不是日本的发展过程中意识到的。

对于中国经济最大的不满是“不允许第三方机构调查和发布经济数据”，这让中国官方数据的可信度存疑。

关于中国有大量有利和不利数据。都是事实，但都只是一部分事实，而并非关键。最重要的是统计数据。可惜，排除中国官方统计数据后，其它都只是盲人摸象（猜测）。例如，从新加坡发往中国的半成品数量。

PS: 个人认为，中国的舆论管制对创新力的伤害是致命的。跪着挣钱谈不上创新力。真正的财富不是黄金或者商品，而是“创新能力”。生产能力依附于创新能力。中国近三十年创新何在？这也是美国对于中国缺少创新却获得了巨额财富而不满的原因。

【20190901】

现在中美贸易战正酣，房屋拍卖清空率也很高，适合购买股票或投资房吗？

这是一个错误的问题。换个角度，你有如下选择：

1. 购买三十年零利率债券，然后期待政府高价回购。（全世界已经有17万亿美元资金选择了这一项）
2. 购买黄金比特币，然后期待商品严重短缺。
3. 购买股票或者投资房。

我的建议是：看好哪里的经济，就购买那里的股票或者房地产，并长期持有。即便是汇率变化，也能带来不错的回报。（仅供参考，风险自负）

我个人看好美国。这是基于它可怕的创新能力。

如果想省事，也可以考虑 AustralianSuper. 这是澳洲退休基金管理公司中唯一的巨无霸和佼佼者，近十几年一直表现优异，而且收费低廉。考虑到税收优惠政策，值得用足每年2.5万澳元的额度。如果年薪十万，这就意味着额外缴纳1.5万，夫妻俩就是3万。30k * 20%=6k。即便不考虑回报，每年也可以多挣6千澳元。如果没有零利率，二十年后这就是一大笔钱。

https://www.australiansuper.com/ ... ribution-limits.pdf

AustralianSuper 同样不看好澳洲经济，将很大一部分投资转移到了海外（我猜是美国，购买大盘指数）。

还有一个选择就是购买（美国）股票指数。在90%的情况下，股票指数的回报将超过个股。
个股水太深，不适合普通人玩。

【20190903】

警惕史无前例的负利率风险

我查了一下 S & P 500 PE Ratio，目前是 21.77
https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

为啥策略集团GMO对股票有望带来的7年回报的最新估计是 -3.7%? 仅仅因为高负债率？

难以认同。

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舆论管制和创新力关系很大。

《乔布斯传》。乔布斯读小学就扰乱校园秩序，进了中学更是变本加厉，为谋私利而盗用电信资源。这搁在中国，赶上严打就会枪毙，躲过严打也得坐几年牢，出来就一民工，还想读大学发明苹果电脑和智能手机？做梦去吧！

创新的基础是“叛逆”，需要社会对“异见”的宽容与支持。这在中国极度罕见。

另外，中国党比法大，意味着知识产权保护严重不足。打开大陆的网站就很明显：你抄我我抄你，原创很少。这一点在西方网站上很少看到。网站内容尚且如此，更不必说科技研发：科技研发动辄数年数亿，完全依赖于法律保护。我觉得，什么时候严打网上的盗版小说和电影电视剧，知识产权保护才算起步。

最后，被动式996会让人失去创新的能力和欲望。反观历史，有多少创新诞生于被动式996的环境？

【20190905】

大致上，顶部20%的有钱人，收入累积的主要目标是投资（推高生产能力）；底部80%的普通大众，收入累积的主要目标是大宗消费或消费升级。

奇特的是，经济学家们都有意无意地忽视了对商品供需关系的分析，而是关注各种表象。例如下面这篇。

未来经济衰退的模式：罕见而可怕

经济为什么扩张？因为底部 80% 的普通大众在长时间压抑后，终于积累了足够多的钱（或者增加了足够多的人口）进行额外消费。

经济为什么衰退？因为顶部 20% 的有钱人的投资速度超过了商品消费的增长速度。

零利率代表啥？投资速度永久性大于等于商品的消费增长速度。

===

"如果负收益率长期盛行，企业肯定会着眼于债券市场、而不是股票市场。当你借钱还有回报时，你为什么要去考虑公开发行呢？

这将缔造一个陌生的环境：可供投资的上市公司的“预备队伍”将变得零零落落没几家。难以独自生存的公司将获得延长的救助期限，高估值将支撑它们，而这种高估值将完完全全来自处于创纪录低位的债务利率。"

各国央行陷入无望的货币战争
http://www.ftchinese.com/story/001084309?full=y

如果愿意上市的股票越来越少，股票指数必然会被不断推高。

【20190906】

美国 2018 年 GDP 占全球约四分之一。（20/80 Trillion Dollar）
https://en.wikipedia.org/wiki/Economy_of_the_United_States

"Global debt has hit another high, climbing to $247 trillion in the first quarter of 2018"
Global public debt: 247-186=61 Trillion Dollar
https://www.cnbc.com/2018/07/11/ ... t-247-trillion.html

美国国债总额2018年底约为 22 Trillion Dollar
https://en.wikipedia.org/wiki/National_debt_of_the_United_States

美国私人总额2018年底约为 70-22=48 Trillion Dollar
https://edition.cnn.com/2019/07/ ... bt-risks/index.html

2018年底美国债务总额占全世界比例 70/247=28.3%

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superdigua

【20190907】
长期投资主要三类： 债券，股票，房地产。

全世界已经卖掉17万亿美元零利率或者负利率债券。这些债券的投资人不但相信政府会高价回购，他们也相信通货膨胀率将长期保持在极低水准。

零利率，房地产肯定大涨。借贷一百万，按照3.5%利率计算，每年3.5万利息； 利率降到2%，每年2万利息。 这样，利润空间大幅增加。更可怕的是，很多高收入人群并不需要贷款。他们持有大量金融资产，而且每年都会有相当可观的积蓄累积。对他们，与其购买三十年零利率债券，不如购买并持有房地产三十年。即便房价不涨，也能得到三十年租金收益。价值一百万的房产，每周净收益只有400，一年也有2万（2%），三十年就是60万，即60%收益率，远远高于零利率债券。

股票更好。假定二十倍市盈率，每年利润如果全部用于分红，就能达到5%（如果只有部分分红，股票的价值就会上涨）。三十年就是150%

所以，股票和房地产会永远向上？

NO。因为，债券，股票，房地产的收益情况最终取决于经济现实。

打个比方。如果你是房地产开发商，相信年轻人大多愿意住交通便利的优质公寓楼，手里有一亿现金可以投资开发公寓楼，你会选择实业（建楼）还是零利率债券？假定两年时间建一幢楼，净利润10%，就是每年5%复合收益率。1.1^15=4.17! 也就是说，30年收益率高达317%！

所以，一定会有海量资金涌入房地产开发市场，如果人口数量没有暴增，房屋肯定会长期供大于求，房屋租金会一路向下。而房屋空置率一旦超过一定比例，租金会暴跌，房价也会相应暴跌。

同理，股票价格上涨之后，收益率会不断向下，迅速逼近零收益。

无限风光只是眼前幻境。

【20190913】
欧盟目前的失业率是 6.3%

这就是为什么欧盟不敢像美国那样对中国发动贸易战的原因。

实际上正好相反：欧盟需要关税保护，把就业率提上去，最终才能让经济好转。在失业率如此之高的情况下QE，只会让更多利润流向商品制造国家（例如中国日本韩国东南亚）。

一定程度的通货膨胀很有必要。欧盟需要壮士断腕的勇气。

欧元长期持续贬值，在所难免。

https://tradingeconomics.com/cou ... te?continent=europe

【20190914】
"如果50年期国债发行成功，美国还将考虑发行100年期国债。"

如果能发行100年零利率国债。。。。。。就意味着正利率寿终正寝吧？

美财长:为延缓借贷风险 考虑发行50年期国债
https://www.backchina.com/news/2019/09/14/645842.html

【20190918】
流动性是唯一真正重要的大事。
如果需要，美联储会好毫不犹豫注资几万亿美元。

美联储向金融体系紧急注资750亿
https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-1904955

【20190920】
在丹麦，银行的利率设定方式开始“颠倒”。该国第3大的日德兰银行(Jyske Bank)决定，对大额存款账户收取每年0.6％的手续费，另一方面，推出了世界首开先河的负利率住房贷款。相当于“10年固定负0.5％”，贷款余额将不断减少。由于该国政策利率（可转让存单的利率）被设定为负0.65％，银行表示“如持有现金，将蒙受损失”。因此采取了上述苦肉计。

日德兰银行负责住宅领域的经济学家米凯尔·赫（音译）表示，在该行“（住房贷款的）置换申请以历史性速度涌来”。丹麦统计局发布的住宅价格指数（以2015年为100）2019年1～3月为116.1，处于最高水平。

http://cn.nikkei.com/politicsaec ... 09-20-05-00-30.html

【20190922】
中国在过去几十年大印钞票，但通货膨胀率并不高。我以前一直以为是因为房地产：钱都进入房地产市场而没有进入商品市场，所以没有剧烈的通货膨胀。

现在我明白这种想法是错误的。

假定中国政府下决心，对所有投资房征收重税（把房地产投资变成负收益率），把资金赶出房地产市场，中国会发生通货膨胀吗？

如果你被迫卖掉一套投资房，拿着一千万人民币，会转身购买一千台高档电视机吗？或者，买一辆高档跑车？

买高档跑车是属于“消费升级”。这确实可能发生。但你不会把钱用来大量购买普通商品，从而推高商品价格，引发通货膨胀。

所以，即使把钱赶出房地产市场，中国也不会发生通货膨胀。

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MMT（现代货币理论）和 UBI (全民基本收入) 是两码事。

UBI 让大量资金直接进入普通人的口袋，显然会推动普通商品的消费，在短期内影响通货膨胀。个人认为，如果循序渐进，影响不大。

我完全支持 UBI ，但对其资金来源持强烈怀疑态度。从规模上看，个人认为，只有“通货膨胀税”有能力支持 UBI。

【20190923】
很多人担心 MMT 允许政府滥印钞票。这里有一个严重误解。

政府和央行的责任分为两类。

1. 促进发展
2. 风险控制

两类责任同等重要。

为了承担责任1，MMT 很有必要。
为了承担责任2，财政部和央行分开独立运营。

MMT 允许财政部根据社会生产力的发展提前印钞，这种“提前”，根据过去500年的经济发展史，不可或缺！

为什么过去500年经济获得了如此巨大的发展？因为引入了“信用”的概念。

“信用”并不是虚幻的假象。它对人类社会发展是威力巨大的催化剂。没有“信用”制度，我们只能获得“高利贷”，而不是“住房贷款”或者“商业贷款”。

如何防止印钞脱离实际状况，从而引发通货膨胀？央行需要对财政部进行制约，仔细审核当前的社会生产力，避免让“购买力”超过“生产力”。

“购买力”超过“生产力”，才是通货膨胀的真正和唯一原因。

【20190926】

这里都是对长期走势的分析和推测。

短期波动是无法预测的。这一点，我完全同意巴菲特：久赌必输。

玩的时间够长，就会输给大盘。

我的所谓“长期”，至少是三到五年。对于十年以上，把握比较大。

【20190928】
当代社会已经不可能出现流动性危机。

https://www.backchina.com/news/2019/09/26/647846.html
https://www.backchina.com/news/2019/09/27/648031.html

https://www.newyorkfed.org/marke ... operational-details



【20191003】
澳洲生产能力不足。如果 QE，只怕澳元会暴跌。

完全可能跌到 0.5x

https://www.bloomberg.com/news/a ... qe-of-a-200-billion

【20191012】
特朗普总统任期内美国经济真相究竟如何

奥巴马将经济从谷底带出，而特朗普面对的是“百尺竿头更进一步”。后者显然难度更大。

另外，这一次的收入增长与以往不同：增长主力是低收入人群。换句话说，贫富差距在经济增长的同时不断缩小。高收入人群的收入如果增加，会进一步投资；而低收入人群如果收入增加，只会进一步消费或者消费升级。

非常难得。

The Best Economic News No One Wants to Talk About
https://www.theatlantic.com/idea ... t-so-gloomy/599491/

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美联储将每月购买600亿美元国债
美国央行正寻求缓解导致近期隔夜借款成本上升的现金短缺问题。这一为期至少6个月的操作力度之大令华尔街分析师感到震惊。
http://www.ftchinese.com/story/001084718?exclusive

我的理解：美国需要更多现金才能满足经济发展需要。这是好事情，不是坏事情。

【20191013】
商品的进口价格只占零售价格的一小部分，而25%关税仅仅针对进口价格，所以对零售价格影响有限.

另外，美国2018年进口商品总数2.5万亿美元，其中0.54万亿美元商品来自中国（0.54/2.5=21.6%）

进口商品也仅占零售商品的一小部分。

我看到的文章说，如果对所有中国商品征收 25% 关税，将让美国商品零售价格上涨 1.5% （不记得数据来源了）

这实际上微乎其微。

https://www.census.gov/foreign-t ... hlights/annual.html
https://www.thebalance.com/u-s-i ... -by-country-3306259

【20191014】
什么是真正的财富？只有生产力才是财富。”钱“只是”信用“，随时可以化为乌有。

而生产力就是生产力，不管是高端还是低端。所以，重要的不是利润，是生产力！

没有生产力，中国美国都会有几千万甚至上亿人每天窝在家里看电视，这能创造什么财富？

能创造财富的人，哪怕只创造一分钱，也是人口资源；否则就是人口负担。

中美贸易战是美国主动提起的吗？

在美国看来，中国每年从美国偷财富（即：生产力）。持续四十年后，美国决定停止中国的这种行为。这是美国主动提起吗？算，也不算。

要看清这件事，需要从更高一个层次来分析。

人类文明近500年获得了飞跃，其原动力是创新。而创新的根源是进化论三大支柱：多样化，遗传，变异。

中国追求”统一思想“，打击”异见“，事实上消除了”多样化“，也就摧毁了创新的可能。失去对”异见“的包容，就一定会走极端，对人类文明形成威胁。

美国为啥从1980到2010年之间支持中国的经济发展，为什么后来又急转直下开始限制中国？原因皆在于此。

美国本以为中国会随着经济发展逐步走向多样化，但事实上却反而走向了极端化。这与美国乃至全世界的长远利益严重冲突。

【20191018】
网友 hishaken 发了一个帖子

主要提出了“市场信心”问题。

这里把我的答复贴出来。

市场信心对供需有短期影响，但长期看，影响可以忽略。
13楼

【20191031】
中国的高科技创新, 有多少能够促进人类文明发展的真正创新？
286楼

【20191111】
央行穆长春详析libra与央行数字货币DCEP

终于完全明白了 DCEP 的意图
306楼

【20191115】
个股水太深，不适合绝大多数投资者
307楼
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失业率 2.2% 是什么概念？
308楼

【20191128】
以前从中国（和其它国家）进口60个商品，美国生产40个商品。然后美国人购买100个商品。
现在从中国（和其它国家）进口50个商品，美国生产50个商品。然后美国人购买100个商品。

美国生产从40个增加到50个，就意味着增长了25%。这增长的25%，主要进入了美国工人大众的腰包，让美国人的购买力大大增强。（从而减少寅吃卯粮的情况）

这就是美国经济增长和中国经济萧条的原因。

这也罢了。但欧洲迟早效仿美国。对于中国来说，那才是灾难。

【20191205】
英雄所见略同。

负利率究竟意味着什么？

【20191217】
我认为“零利率/负利率”的主要好处是缩小贫富差距，恢复商品供需平衡，推动消费增长，从而推动经济增长。

央行需要解释负利率的好处

【20200111】
市盈率不能单独看，要结合当时的利率
316楼

【20210722】
20210301： 德国的银行告诉客户到其他地方去存款
https://www.wsj.com/articles/ban ... sewhere-11614594601

目前德国有237家银行向私人客户收取负利率，比去年3月大流行之前的57家有所增加
内容请见 324 楼。

【20210723】
欧洲央行誓言坚持负利率以推高通胀
http://www.ftchinese.com/story/001093315

【20220515】
如果商品供不应求导致物价上涨，央行应如何应对？
327楼

【20220611】
通胀已经见顶
344 楼

疫情，俄罗斯入侵乌克兰，以及供应链问题，只是短期波动，不影响长期趋势
345楼

【20220714】
在那以前，历史上从未发生过这种事情
381楼

【20221219】
收益率低，意味着物资极大丰富
457楼

【20230310】
最可能三年左右回到零利率状态。2025 到 2026 吧
460楼

【20230312】
土地和自然资源是否导致创新？
499楼

长期因素和短期因素的关系
499楼
502楼

富裕和掠夺是否导致创新？
507楼

1769年詹姆斯·瓦特改良出早期的工业蒸汽机。1800年之前，世界出口贸易约为零。
516楼


【20230313】
硅谷银行危机解除。 当代社会已经不可能出现流动性危机。
529楼

【20230615】
两股巨力相撞，孰胜孰负？短期（两三年）内，去全球化是主导力量；5 年后，自动化才是王者。
563楼

【20230731】
未来 10 年，（美国）利息成本预计将达到 10.6 万亿美元。
未来 30 年，CBO 预计（美国）利息总额将达到 71 万亿美元。
568楼

【20230809】
我对雷-达里奥(Ray Dalio)一向鄙视，但这次他和我看法相同。虽然晚了 4 年。
593楼

【20230824】
到目前为止，美国政府债务约为 33 万亿美元。从长远看，每年美国国债利息支出 1.3 万亿美元。
628楼

【20230914】
最新消息：美国 8 月份的预算报告显示，本年度利息支出达到创纪录的 8,080 亿美元。
649楼

【20231021】
利率已经接近 5%，感觉现在买入 30 年期美国国债，会大赚
658楼

huang003261

澳股市场太小了， 产业也不齐全， 消费股， 银行股，矿股占了大头。。。这些也基本上在本土发展，没赶上全球化的红利。

悉尼土地娘娘

日本政府债务由内部民众尤其是富人买单，美国债务却由外部世界买单，这是不可持续的，因为大家都不傻，都在买黄金，从美国运回黄金储备了，下一步越来越明显了，英国央行已经带头要反了。美国两年内衰退已成必然，而且川普不在乎，他只在乎不要在大选前衰退。

新一轮财富洗牌已经开始布局了，世界资产中，澳洲地产物美价廉，此时还不自知，以后后悔晚矣

superdigua

huang003261 发表于 2019-8-28 08:09
澳股市场太小了， 产业也不齐全， 消费股， 银行股，矿股占了大头。。。这些也基本上在本土发展，没赶上全 ...

.......如果没有赶上全球化红利，澳洲经济就不会连续增长27年。

superdigua

爱睡觉的小雅 发表于 2019-8-28 08:10
日本政府债务由内部民众尤其是富人买单，美国债务却由外部世界买单，这是不可持续的，因为大家都不傻，都在 ...

日本政府债务是由日本央行买单，不是内部民众。日本百姓不傻。

地产是否物美价廉，取决于需求。需求增长超过供应，就是物美价廉。

悉尼土地娘娘

[quote]superdigua 发表于 2019-8-28 08:12
日本政府债务是由日本央行买单，不是内部民众。日本百姓不傻。

地产是否物美价廉，取决于需求。需求增长 ...[/qu你在搞笑吗

日本政府发行国债，日本央行买，最后承担是日本民众，这不难理解吧

悉尼土地娘娘

superdigua 发表于 2019-8-28 08:12
日本政府债务是由日本央行买单，不是内部民众。日本百姓不傻。

地产是否物美价廉，取决于需求。需求增长 ...

把你眼界打开，放眼世界一线城市，你就知道悉尼和墨尔本的房子有多价廉物美了

huang003261

superdigua 发表于 2019-8-28 08:11
.......如果没有赶上全球化红利，澳洲经济就不会连续增长27年。

只能说澳洲是个幸运的国家，且人口少，资源多，
矿业，移民轮番帮助澳洲度过难关， 不知道这一次还能不能如此幸运

huang003261

爱睡觉的小雅 发表于 2019-8-28 08:15
央行债券自买自销，你在搞笑吗

债券是央行发行的？ 搞笑的是你吧

jkliop

澳洲相比其他国家好太多

jkliop

不管是经济还是其他方面

悉尼土地娘娘

huang003261 发表于 2019-8-28 08:19
债券是央行发行的？ 搞笑的是你吧

你没明白我的意思，日本政府发行国债，日本央行买，最后承担是日本民众，这不难理解吧

superdigua

爱睡觉的小雅 发表于 2019-8-28 08:28
你没明白我的意思，日本政府发行国债，日本央行买，最后承担是日本民众，这不难理解吧 ...

逻辑上正确。但日本政府发行国债，收上去的钱实际上很快交给了日本民众。

所以日本民众事实上并没有受到损伤。

悉尼土地娘娘

superdigua 发表于 2019-8-28 08:36
逻辑上正确。但日本政府发行国债，收上去的钱实际上很快交给了日本民众。

所以日本民众事实上并没有受到 ...

债券当然不是损伤，只是内部消化了，我说的重点是日美，一个内部消化，一个外部消化。语文老师没教好你阅读理解

superdigua

爱睡觉的小雅 发表于 2019-8-28 08:39
债券当然不是损伤，只是内部消化了，我说的重点是日美，一个内部消化，一个外部消化。语文老师没教好你阅 ...

请不要针对我本人。

日本的政府债务由日本央行出手购买，美国可以效仿。

大家都可以看到，过去七年，日元汇率稳定。

leonar

我觉得 如果算上inflation, 将进入的不是零利息时代，而是负利息时代...........

我在为我的子孙后代担忧阿 哈哈

leonar

楼主说的现在不是好的投资时机， 的确现在很难做，但是如果不投资，钱放着也是贬值的  同时有可能MISS 掉一些好的机会....

上火阿 上火阿 ...............

iuij

一致认为澳洲是很幸运的 要资源有资源
人口也不多 地大人少
可惜不会搞 也就那样子吧

huang003261

leonar 发表于 2019-8-28 08:59
楼主说的现在不是好的投资时机， 的确现在很难做，但是如果不投资，钱放着也是贬值的  同时有可能MISS 掉一 ...

被逼着投资的时代 哈哈

leonar

iuij 发表于 2019-8-28 09:03
一致认为澳洲是很幸运的 要资源有资源
人口也不多 地大人少
可惜不会搞 也就那样子吧 ...

澳洲最扯谈的地方 是因为 没有好的leader,, 看看那些经常换的总理, 哎， 只能一声叹息....

记得谁说过，澳洲堪培拉的风水不好 所以那个领导住进去 就点被  哈哈

leonar

huang003261 发表于 2019-8-28 09:06
被逼着投资的时代 哈哈

天将降大任于斯人也 必先苦其心志 劳其筋骨 饿其体肤 空乏其身

亲 只是苦心志，比古人好很多了...

nabhornsby

UP

CAVOK

负利率没有问题才怪啊...
日本特例告诉大家..负利率也不能刺激经济而已.

iuij

leonar 发表于 2019-8-28 09:09
澳洲最扯谈的地方 是因为 没有好的leader,, 看看那些经常换的总理, 哎， 只能一声叹息....

记得谁说过， ...

的确没有一个会搞经济 有高瞻远瞩能力的总理

不过也没办法 一方土地养育一方人

nabhornsby

爱睡觉的小雅 发表于 2019-8-28 08:18
把你眼界打开，放眼世界一线城市，你就知道悉尼和墨尔本的房子有多价廉物美了 ...

澳洲有世界一线城市吗？这是一个问题

lyb41

较为营养的帖子 比靠嘴说房价涨跌的好多了

timidwolf

澳洲幸好是个资源国

coremedy

最近似乎woolworth米价涨了30%。不知道是不是我看花眼了。

huang003261

澳洲真有可能进入stagflation
通胀和失业率同时增长