金融危机席卷全球 谁来拯救大兵布什？(#110)

Sameway

9月15日，曾经全美排名第四的投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)宣佈破產，次贷危机的风暴再次洶湧袭来，美国金融界陷入一片恐慌之中。20日，美国政府公佈的巨额救市方案，拟动用7000亿美元，购入「不流动」按揭证券，並将国债法定上限提升至11.3万亿美元，从而成为经济大萧条以来美国最大型的救市方案，有专家估计救市成本更可能高达1万亿美元。美国总统布什表示，纳稅人虽承担巨额金钱，但总比大规模失业、退休金尽失为好。眾议院银行委员会主席多德表示，当伯南克（Ben Bernanke）向议员概述金融市況时，形容前台是「災难性」，在场议员无不讶異，鸦雀无声，情況维持了10秒。

    此次政府巨额救市犹如发动一场在金融界的战爭，以布什为首的美国政府，已经到了不能退让的边缘，稍有闪失也许就会一败涂地。救市战爭中美国政府前台如何，我们且看分析。

「救市军」组成：
主帅：布什总统
将军：财长保尔森（Henry Paulson）、美联储主席伯南克
动用兵力：7000亿美元

战略思想：
布什总统认为，拯救金融市场给纳稅人带来的负担总要好过让金融危机继续恶化，造成大量失业，养老金贬值。尽管这个计画需要投入大量的纳稅人金钱，但如果不採取主动措施，美国的金融市场将继续承受巨大的风险，只会造成大量就业者失业，养老金、楼价贬值，新批的房贷、车贷和大学学费借贷资源干涸。

战场形势：
    雷曼兄弟破產之后，美国各大金融机构继续承受金融风暴的压力，很快美林证券和美国国际集团就陷入困境。
    美林证券（Merrill Lynch）在美联储的压力之下被迫以約440亿美元的价格出售给美国银行（Bank of America）。因为美联储担心美林将成为雷曼兄弟公司之后的又一个次贷危机牺牲品。此前，美国银行曾考虑收购雷曼兄弟公司，但因美国政府拒絕为收购提供资金帮助，相关谈判沒有结果。但随后美国银行就将注意力转向美林，由於当时雷曼兄弟破產引发的恐慌情绪蔓延，美林的股价受到重压。
    美国最大的保险公司美国国际集团（AIG）向美联储寻求400亿美元中短期贷款。信用评级机构标準普尔公司近日称，由於AIG短期內面临资金困难，有可能将其信用级別下调一至三个级別。评级下调意味著AIG融资成本升高，並需追加融资抵押品，这将迫使其进一步筹资。次贷危机爆发以来，AIG信贷违約掉期业务累计亏损已高达250亿美元，在其它业务上的亏损也累计达到150亿美元。

战术手段：
    「刮骨疗毒」——美国政府将设新部门，专责收购「有毒」的按揭，帮助金融机构「去毒」，作用有如「垃圾筒」。新部门将发债集资，两年內购入「不流动证券」，包括商住按揭和按揭证券等。由於美国政府现有的国债法定上限10.6万亿美元，需因此而上调。二战之后，美国国债比率曾高达GDP的9成，但上世纪80年代一度将比率降至3成。一直以来，美国对国债的处理方法都是令美元贬值，从而減轻债务。假如美国为減债而不停令美元贬值，将会令手持巨额美国国债的国家遭受重大损失。截至7月底，日本是持有最多美国国债的国家，总额高达5934亿美元。中国则持有5187亿美元名列第2，第3位的英国则持有2908亿美元。此次若再度以美元贬值的方式处理，则难免有「刮別人的骨，疗自己的毒」之感。

    「移形換影」——美联储21日晚宣佈，批准美国两大投资银行高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）提出的转为银行控股公司的请求。这是华尔街，也是全球金融市场一个历史性的转捩点——这意味著，全球排名第一与第二的独立性投资银行，也将变成一个混业经营的银行机构。美联储說，转变身份后，高盛和摩根士丹利将能夠设立可吸收存款的商业银行，还可以与其它商业银行一樣永久享受从美联储获得紧急贷款的权利，从而改善这两大机构的资金状況。从该项措施的目的来看，背负坏账压力的投资性金融机构大有「从良」之意。

    「及时禁空」——美国证券交易委员会(SEC)於19日发佈紧急令，暂时禁止卖空799家金融公司的股票。随后由於市场抱怨SEC禁卖空名单漏掉了拥有大量金融业务的公司，22日SEC又将金融服务相关企业的逾130只股票加入临时禁止卖空的名单。SEC称，此举的目的是「维护证券市场的公正和质量，增加投资者信心」，減轻「对沖基金」大量卖空操作对市场產生的压力。

    「全球总动员」——财长保尔森表示：「任何金融机构只要在美国运转就会雇佣我们的人民，如果他们的流动性资產出现短缺同樣会对美国金融市场造成严重的影响。」保尔森同时称，他将「向世界各地的同僚施压，要求他们为本国银行设计类似方案」。美国财政部最终还是決定直接接触外国政府，一同拯救银行业，並已要求日、德、英等其它国家採取类似的救市计画，进行全球性的金融体系救援行动，解決不良资產问题。另有消息称，如果各国政府不能获得国际信贷，国际货币基金组织（IMF）可能会最终出手。拖其它国家下水，也是美国政府当前可行的策略之一。

友军行动：
    日本：日本银行18日上午和下午分別通过公开市场操作，共向短期金融市场注资2.5万亿日元。日本央行16日曾向短期金融市场注资2.5万亿日元，17日又注资3万亿日元。至此，日本央行3天內已向短期金融市场累计注资8万亿日元。日本央行希望通过连续增加资金供应，抑制市场动盪和缓解投资者的担忧。

    英国：英国政府可能会考虑动用2000亿英镑挽救濒临危机的银行业渡过难关。英国中央银行今年4月出台了特別流动性计画向金融系统注入流动性，可以预见，出台任何类似的救助计画都会使该项计画的数额增加。该项计画超过了1000亿英镑，但业內分析专家表示数额肯定会超过2000亿英镑。此前，英格兰银行已於15日向英国短期金融市场紧急注资50亿英镑(約90亿美元)，以防止市场动盪，确保隔夜拆借利率接近其5%的基準利率。

    俄罗斯：俄罗斯总理普京16日表示，财政部和央行当天已向金融市场注资4750亿卢布(約合185亿美元)，以保障俄罗斯银行系统的流动性。他相信，俄罗斯将「平靜地应对世界经济出现的不愉快现象」。当天，俄央行通过回购操作向商业银行投放3250亿卢布的贷款，财政部通过拍卖向银行提供了1500亿卢布还款期限为5周的贷款。

    澳大利亚：澳大利亚监管部门19日宣佈禁止「裸卖空」，但沒有效仿美国和欧洲进一步禁止有交割保障的卖空。澳大利亚证券投资委员会在21日的一项声明中表示，也将禁止有交割保障的卖空，因为在美国、英国和其它欧洲数国上周均实施对有交割保障卖空的禁止后，澳大利亚现在遭遇卖空投资者攻擊的风险上升。

    欧盟：欧盟委员会22日对美国政府推出大规模金融救援计画表示欢迎，但表示近期不会效仿美国的做法。欧盟委员会发言人莱滕贝格尔說，欧盟委员会欢迎美国政府採取行动稳定金融体系，並会密切关注形势的发展。欧盟尚无计画採取类似紧急措施，但会根据次贷危机和金融市场动盪所暴露出的弊端採取相应行动。在德国和英国等成员国的推动下，欧盟委员会负责內部市场和服务业的委员麦克里维将於近期推出两项举措，一是提高对银行的资本金要求，一是对信用评级机构实施強制性监管。

    眼下，全世界几乎都已被卷入这场金融风暴之中，大家对美国政府救市的成效正拭目以待，但是，此次救市成效究竟如何，在短期內不能评估，长期亦可能如著名经济分析师罗傑斯所說：「有生之年看不到金融危机触底反弹」。

名词解释：
    「对沖基金」：金融期货和金融期权等金融衍生工具，採取多种以盈利为目的投资策略。当前，对沖基金已经演变成承担高风险、追求高收益的投资模式。
「裸卖空」：「做空」是指投资者对股票价格看跌时，借入该股票拋出，当股票价格下落时，以更低的价格买进归还，从而赚取差价。「裸卖空」，是指投资者沒有借入股票而直接在市场上卖出，在股价进一步下跌时再买回的投资手法。（部分图片©维基百科）

[ 本帖最后由 Sameway 于 2008-9-29 18:01 编辑 ]

simonwang

辛苦了!

韬光养晦

楼主好文啊！

夢回唐朝

懒得评了，和LZ的文比比就看出水平了

carpediem

原帖由 7-11 于 2008-9-26 01:55 发表
我来通俗化一下：

美国金融业非常繁荣发达，艺高人胆大，长期以高风险高回报著称。
突然，金融界崩溃，需要大量资金救助，否则金融公司就破产，金融行业就震荡。
刚开始，有几个先挺不住的找到政府，说你不救我 ...

很通，很俗，很油菜！

韬光养晦

有对比，才能看出文化底蕴嘛~ 我觉得 书读多了，文笔也就妙了


楼主真的不得了！很有思路，很有深度探讨，很强很专业！(monkey33)

第一名

7-11 翻译得很好。

韬光养晦

simonwang 版  和 黑板 应该也写一篇嘛