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澳洲金融时报：税改后，游戏规则已变：投资者需要知道什么
联邦预算案措施震动了许多人的财富计划。我们请专业人士提供建议，涵盖首次置业者、房产和股票投资者、退休人士以及拥有信托的人。
工党预算案提出对投资格局进行根本性重置。如果这些措施全部立法通过，将带来25年来最重大的结构性税收变化。
预算案公布前，外界已经清楚，负扣税、资本利得税和信托都会出现变化。但真正影响花了几天才逐渐显现，而且毫无疑问，未来还会有更多影响浮现，尤其是在复杂晦涩的信托领域。
无论你是否同意预算案改善了代际公平，它都会对广泛群体产生现实影响，从首次置业者、ETF投资者，到自筹资金退休人士，以及急于保护几代人积累财富的家庭。
事实上，由于养老金制度覆盖广泛，每个澳洲人都会以某种方式受到这份预算案影响，无论是现在还是未来，无论影响是正面还是负面。
下面，我们逐一分析每个群体，并提供专家对接下来可能发生情况的评论。
首次置业者和自住房业主
预算文件显示，这些措施将在未来10年帮助额外7.5万名首次置业者进入房地产市场。但即使投资者对房产的需求受到抑制，预计这也只会导致房价涨幅“相较没有税收变化的情况，在几年内低约2%”，因此不要期待房价会大幅下跌。
Solace Financial负责人兼财务顾问昆兰（Scott Quinlan）说：“不要指望预算案让买房变得更容易，它和上周一样困难。把预算写在纸上或电子表格里，设定储蓄目标，然后倒推看看还剩多少钱可以用于娱乐。先储蓄，后消费。”
鉴于养老金在预算案中没有受到重大调整，昆兰还建议首次置业者考虑通过首次购房养老金储蓄计划（First Home Super Saver Scheme）来积累首付。
“你可以每年通过薪资牺牲向养老金额外缴入最多1.5万澳元，总额最高5万澳元，然后把这笔钱提出来作为首付。优惠缴款按15%征税，而不是按你的边际税率征税，所以根据你的收入水平，你每年可能节省数千澳元税款。”
Omura Wealth Advisers财富管理主管沃吉亚齐斯（Terry Vogiatzis）也提到首次购房养老金储蓄计划，以及政府的5%首付计划。
但Focus Partners Australia负责人兼财富顾问布达（Susan Buda）提醒首次置业者，要注意低首付购房的风险，尤其是在利率上升环境下。
她说：“小心不要过度承担债务。5%首付意味着贷款价值比很高，因此要确保如果利率上升，你仍能轻松负担还款。”
“如果你还没准备好买房，投资仍可能是一种选择，不过这通常需要更长期的时间跨度，并仔细考虑不断变化的税务影响。”
关键是，所有现有和未来自住房业主，仍将继续享受主要居所资本收益免税待遇。
有志投资者
无论你希望投资房产还是股票，未来收益的计算方式都会不同，因为税收折扣正在发生变化。
但昆兰表示，不应把变化视为不投资的理由。
他说：“从小额开始，保持一致，保持简单，但就是要开始。你最大的优势是时间；每周向股票指数基金投入100澳元，如果长期回报率为10%，五年后大约会增长到3.4万澳元，10年后约8.9万澳元，20年后约33万澳元。真正发挥作用的是时间，而不是预算案变化。”
但Findex财富和会计咨询团队主管斯科尔斯（Jonathan Scholes）表示，潜在投资者不应忽视新的税务设置。
他说：“这些变化不会改变投资的基本逻辑，但确实会让某些结果，尤其是既有住宅房产方面的结果，更难实现。”
布达表示，由于股票投资仍可使用负扣税，借钱投资多元化股票组合可以考虑，尽管投资者应意识到相关风险。
她说：“虽然借钱投资可以放大回报，但也会增加风险，并不适合所有投资者。”
“更稳妥的做法，是逐步投入剩余现金流，以降低风险。对于寻求平衡的人来说，将个人投入与借款资金相匹配的策略，可以适度控制风险敞口。”
现有房产投资者
2026年预算案与住房：选民发表看法
33岁的韦特（Nerilyn Vetter）在悉尼租房，并与丈夫在昆州拥有两套投资房产
“如果没有所得税方面的任何缓解，这纯粹就是一项增加财政收入的操作。不管政府如何包装叙事，我都看不出提高税收如何能够帮助实现代际公平，尤其是这种税收现在或未来还会影响年轻一代。”
38岁的伯恩斯（Joshua Byrnes）
与妻子凯尔西住在堪培拉，并在墨尔本拥有一套投资房产
“这些变化显然会影响我们的策略，但通过谨慎规划和负责任的风险评估，我们一家人可以应对，我们仍然觉得，在根据个人情况适当使用时，房产是一种优秀的财富创造工具。”
66岁的斯特兰德奎斯特（Wayne Strandquist）与妻子特蕾西住在Terrigal，此前曾通过自管养老金基金持有投资房产
“人们很久以前买了这些房产，他们尝试投资股票和房产，因为这些是为退休提供资金的长期资产。由于价格上涨，已经会产生相当大的资本利得税负担，但减少折扣将意味着巨大变化。他们是在这些政策存在的情况下购买的，我们会期待祖父条款保护。”
52岁的帕克曼（Nicola Parkman）
与两个孩子住在阿德莱德一处从父母那里租来的房子里，其中包括女儿Jae
“解决我们的住房危机，是政府目前面临的最大问题之一。他们真的需要研究为什么住房库存这么低。他们试图做正确的事，推出首次置业补助，但那只是推高了价格。除非他们研究真正的改革，否则什么都不会改变。资本利得税调整是不够的。”
78岁的多伊尔（Malcom Doyle）
住在阿德莱德，曾出售一套投资房产，为妻子海伦的养老院护理筹资
“资本利得税变化真的会伤害普通家庭投资者。我不介意纳税，但进入这家护理机构的钱是一项不断减少的资产。我们也吃过苦，我们经历过20%的利率。”
埃尔贝克（Joshua Ehlbeck）
刚与伴侣阿莎娜·罗伯茨（Ashanna Roberts）在Wollongong购买首套住房
“作为首次置业者，真的很艰难。如果投资者无法进入住宅房产市场，那会很好。商业地产，没问题，完全可以。但住宅地产看起来竞争太激烈，因为你面对的不只是其它首次置业者。这是一个相当残酷的市场，而且会推高价格。”
65岁的希尔（Cliff Hill）与妻子克里斯蒂娜在墨尔本外西区拥有三套投资房产
“如果他们乱动负扣税，并引入那种指数化东西，那会让我们成本更高，因为这里的CPI远远超过房价增长……你不应该改变税法，并对人们过去购买的投资进行追溯影响。人们当时预期能获得某一水平的回报，结果突然发现，已经不是那个水平了。”
对当前房产投资者来说，好消息是，现有持仓将受到祖父条款保护。
斯科尔斯说：“截至2026年5月12日澳洲东部标准时间晚上7点半持有的房产，包括已经签约但尚未交割的房产，在出售前仍适用现有负扣税规则。没有立即行动的理由。”
沃吉亚齐斯同意，预算案让当前房产投资者更有理由继续持有这些房产。除了保留负扣税利益外，他们还将部分受益于50%资本利得税折扣制度。
他说：“现有投资者应在2027年7月1日取得估值。如果未来出售时，大部分增长发生在享有资本利得税折扣的制度期间，这个估值可能有利。”
财富顾问苏珊·布达警告，不要急于采取行动。
布达提醒房产投资者记住，他们购买房产本来就应该是长期策略的一部分。
她说：“鉴于进入和退出成本很高，包括购买时的印花税和出售时的资本利得税，短期调整可能效果有限。”
“投资者应继续专注于长期目标和现金流状况。除非个人情况或政策设置出现重大变化，否则维持一项经过深思熟虑的策略，通常比过早反应更可取。”
现有股票投资者
在资本利得税折扣调整后，围绕股票投资的评论集中在从成长股转向收益股，以避免大额资本利得税账单。但沃吉亚齐斯表示，股票投资者应继续“以多元化总回报为重点”。
“在指数化方法下，资本收益的税率仍低于收入。因此，纯粹基于新的资本利得税制度而转向收益型投资，是适得其反的。”
昆兰说，股票投资者相比房产投资者的优势在于流动性，也就是可以分批出售资产，以实现最佳税务结果。
他说：“从2027年7月1日起，净资本收益将有30%的最低税率。如果一次出售会让你超过那个税务门槛，可以考虑在6月卖出一部分、7月再卖一部分。你可以获得两组税阶，账单可能小得多。”
斯科尔斯表示，股票投资者还需要注意股息再投资计划。
斯科尔斯说：“通过股息再投资计划在预算案公布当晚之后获得的股票，是新的资本利得税资产，而这些股票在2027年7月1日之后产生的任何收益，都将落入新的资本利得税制度。确保你的记录准确且最新。目前关于过渡性成本基础重置条款的细节仍有限。继续关注，并在立法更加明确后寻求具体建议。”
自筹资金退休人士和自管养老金基金受托人
这一群体中的部分人，可能会受到预算案决定的影响，即实际上终结1985年9月20日前购入资产的免税地位。这些资产通常被称为“资本利得税前资产”。从2027年7月1日起，这些资产自该日期之后产生的任何增值，都将纳入资本利得税范围。
不过，自筹资金退休人士和拥有自管养老金基金的人，除此之外几乎没有什么需要担心。因为养老金内部的资本利得税折扣没有变化，也没有宣布重大养老金政策调整。
沃吉亚齐斯说：“养老金过去是、现在仍然是最有利的投资环境，尤其是对于已经满足释放条件并拥有无限制使用权的退休人士而言。”
“近期变化只是在相对意义上让养老金变得更有利，因为养老金没有变化，而且账户型养老金阶段的收入和资本收益仍然免税。”
不过，持有养老金之外资产的自筹资金退休人士，以及任何其它个人投资者，都将对2027年7月1日之后产生的收益，按照新税率缴纳资本利得税，包括30%的最低税率下限。领取经过收入测试的收入支持的投资者，例如领取部分年龄养老金的人，则不受这30%下限影响。
预算文件明确表示，将关闭“退休漏洞”，即投资者推迟出售资产，直到进入低税率年份。
此外，从2028年7月1日起，所有酌情信托分配将适用平行的30%最低税率，目的是削弱长期以来在低收入家庭成员之间分拆收入的策略。投资者可在2027年7月1日至2030年6月30日期间重组为公司，而不会触发资本利得税。
斯科尔斯表示，在养老金之外持有资产的自筹资金退休人士，应审查这些安排。
昆兰的建议类似。他说：“在未来6到12个月内约见你的会计师或规划师。”
“如果你的钱都在养老金里，而且低于300万澳元上限，这里可能没什么与你相关；但如果你有信托收入、养老金之外有大量未实现收益，或有一套投资房产，那就花时间弄清楚。”
拥有酌情信托的家庭
昆兰表示，使用公司受益人，也就是所谓“储蓄公司”接收信托分配的小企业主，“很可能需要重组”。
“选项包括把利润留在公司内部、转为固定信托，或通过公司经营业务。”
但好在仍有时间研究这些选项，因为新的30%最低信托税要到2028年7月1日才开始，而且拟议的滚动减免将给人们“一个不触发资本利得税即可转移的窗口”。
昆兰说：“如果你使用酌情信托向边际税率较低的家庭成员分配收入，这种策略将不再有效。”
“信托内的任何东西都将按至少30%征税，所以信托要么现在缴税，要么在受益人端失去好处。”
斯科尔斯表示，在草案立法发布前，很难提供具体结构建议，但重要的是开始思考这个问题。关于豁免和资产保护，还有许多问题尚未得到回答，《AFR》将在未来几天和几周报道更多内容。
沃吉亚齐斯也建议拥有信托的人开始考虑自己的选项，但暂时推迟行动。
他说：“等待新的拟议变化的进一步细节和潜在修订，以及下次联邦大选。”
“我们还没有看到关于分配产生的超额股息抵免如何处理的细节，也没有看到是否会因双重征税而重新审查把公司受益人排除在30%税收抵免之外的提案。”
但他补充说，如果假设预算案中概述的变化按当前形式立法通过，一个较优选择可能是“重组为公司，并发行不同类别股票，以获得股息灵活性”。
“在考虑投资公司结构时，缺点是公司不会像个人和固定信托那样获得资本利得税指数化。不过，公司仍保留30%固定税率的好处。”
如果你计划传承资产，现在该怎么做
斯科尔斯说：“由于预算案，这个问题已经发生实质性变化。根据你持有资产的方式，确实可能需要审查你的家族信托结构，也可能需要审查你的遗嘱，包括是否应纳入遗嘱信托。”
布达表示，即使预算案公布当晚之后设立的遗嘱信托，可能会受到新的30%信托税率影响，它们“在资产保护、控制和代际财富规划方面仍然有价值”。
她说：“重要的是，要在税务考虑与更广泛的遗产规划目标之间取得平衡。”
布达补充说，保险债券等替代方案“可能变得更相关，如果结构安排得当，可以提供税务有效的财富转移”。
沃吉亚齐斯表示，那些有资产需要传承的人，可以考虑固定遗嘱信托，而不是酌情遗嘱信托。
“遗嘱信托通常是酌情信托，以提供分配灵活性。由于固定遗嘱信托被排除在拟议的30%分配税之外，在立法通过且细节公布后，应寻求专业建议，以符合固定遗嘱信托要求。”
来源：
https://www.afr.com/wealth/perso ... now-20260514-p5zwp7
Michelle Bowes Deputy wealth editor
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